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自2004年新豆上市以来，美国大豆(资讯 论坛)农民始终保持惜售心理，使得庞大的供给一直没有被市场消化，并且保存到了2005年。受到2005年税收减免政策的鼓舞，大豆农户惜售心理锐减，潜在的供给压力突然显现，受此影响，本月初美豆期价大幅下挫。然而，意外的是美国主要运河出现洪水，阻碍了大豆的运输，造成了美湾港口出现了供不应求，因此下跌的步伐有所放慢；同时，南美大豆产区出现了一些干旱也带来了一些支持。而在近期，美国国内运输不畅出现缓解，供给压力即将显现，在本周五收盘后，价格正在走向前期低点附
近。
国内走势基本跟随美豆走势，国内的压榨企业利润下降以及暂停收购新豆现象时有出现从根本上直接压制了国内连豆价格。春节即将到来，许多油厂并不十分积极采购大豆，因为节后的需求料将大幅下降。此外，豆粕(资讯 论坛)和豆油价格的走低，严重影响了国内压榨利润，油厂只能选择进口更为低廉的南美大豆，受此影响，美国庞大的供给在目前的价格将少人问津，这对国际大豆价格无疑更是直接的打压。
事实上，未来的行情更要看南美大豆的生产与销售。
首先，新豆预售较慢。据巴西私营分析机构赛拉瑞斯公司(Celeres)报告称，截止到2005年1月21日，巴西农户已经预售了26%的2004/05年度(10月到次年9月)新豆，远远低于上年同期的预售进程40%。目前巴西国内大豆现货市场交易相对平静，由于大豆种植户对于当前大豆价格不满意，因此选择观望，等待价格上涨。笔者认为这只是在赌，赌未来南美的天气。
因为未来行情很大不确定的就是南美的天气。据巴西私营分析机构赛拉瑞斯公司(Celeres)报告称，头号主产区-马托格洛索州的部分地区已经开始收割新季大豆，而帕拉纳州、南马托格罗索州和戈亚斯州等产区也将于今后几周内开始收获大豆。南里奥格兰德州近两周天气普遍良好，基本上已经缓解了12月份和1月初干旱天气造成的不利影响，不过中西部却持续降雨，当地大豆收割工作即将全面展开。事实上，到目前为止，锈病在巴西的影响并不十分严重。也正是以上原因，巴西官方统计机构-统计调查局(IBGE)预测2004/05年度巴西大豆产量为6343万吨，这要比上月发布的预测值6324万吨高出0.3%，也要比上年产量4920万吨提高29%。相比之下，巴西农业部12月的预测值为6140万吨，而美国农业部1月份预测值为6450万吨。
巴西总体情况基本稳定，然而阿根廷却大不相同。阿根廷预测机构本周五发布报告称，受目前持续干旱和高温天气影响，阿根廷大豆产量损失已经超过100万吨，1月份第一个星期以来的干旱和高温天气在一些地区造成了无法挽回的损失，尽管预报说本周末可能出现降雨，但接近300万公顷的豆田，接近全部播种面积的20%，已经相当程度的处于干旱缺雨状态，其中36.7万公顷绝产，如果接下来的15天中降雨情况不理想，减产幅度会进一步扩大。其他大部分豆田已陆续开始进入开花期，接下来几周中的降雨量将直接决定最后的产量，如果缺乏降雨，每周可能造成的产量损失将可达到150万吨。
Agripac将阿根廷大豆产量从上一次预计的3900万吨下调至3800万吨，美国农业部预测的数字为3900万吨。不久前阿根廷农业秘书处预测的大豆产量在3100-3900万吨之间，最大可能在3500万吨，总的播种面积为1420万公顷。
综上所述，尽管南美大豆产量仍存在变数，但是去年美国和我国庞大的供给压力到现在才刚刚显现，即使未来南美大豆生长按照目前的趋势发展，未来总体产量也将较去年大幅增加，因此，笔者认为操作上坚持看空，止损设在南美天气出现了极为严重的干旱，或者锈病展开猖獗进攻，导致产量大幅减少。
大连北方期货 原蓓
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