一德期货：1月28日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间1月27日周四，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约受隔夜电子盘先行收低2美分及美国官方报告利空影响，跳低开4-5美分，盘初继续快速下探2-3美分，随后便维持窄幅整理态势，尾市达到日低点，最终各合约以下跌6-7美分收盘。3月合约开盘518 1/2美分，最高519美分，最低515 1/2美分，收盘515 3/4美分，下跌7 1/4美分；5月合约最 高517 1/2美分，最低513 1/2美分，收盘514美分，下跌7 1/2美分。

　　大连市场：昨晚美盘大豆小幅下跌，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘低开，之后呈小幅震荡的走势。具体来看，A0505合约早盘以最高价2570点开盘，盘中最低到2549点，终盘报收于2553点，收盘时比前日结算价下跌25点。M0505合约早盘以2131点开盘，盘中最高到2133点，最低到2108点，终盘报收于2117点，下跌21点。豆二主力月合约B0505早盘以最高点2540点开盘，盘中最低到2518点，最终报收于2523点，下跌17点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：美国农业部公布的一周大豆出口数据及美国普查局公布的12月份大豆压榨数据均含有一定的利空成份。在出口销售报告中，截止1月20日一周美国大豆出口销售51.39万吨，较前一周及前四周平均均下降了40%，处于市场预测的50-70万吨区间底限；中国当周购买41.9万吨，装船50.79万吨。在压榨报告中，12月份美国大豆压榨量为1.50亿蒲式耳，低于上月及市场平均预测的1.51亿蒲式耳水平；美国豆粕库存27.13万吨，高于市场预测的23.23万吨数值。

　　先前表现平稳的美国大豆现货基差报价也开始大幅走低，海湾地区近月交付大豆CIF升水为75美分/蒲式耳，较前日下跌10美分。分析师称，这主要受到了美国大豆出口销售疲弱及现货市场流通量增加的影响。

　　南美方面，天气预报称本周末阿根廷80%地区将获得0.5-3英寸(约13-75毫米)的降雨，同时巴西南部也有望出现0.25-1英寸的降雨(约7-25毫米)的降雨，这对于即将和已经进入结荚期的大豆作物来说意义重大。

　　巴西国家统计局(IBGE)最新报告将巴西2004-05年度大豆产量预测数字由上月的6324万吨上调至6343万吨，这也从侧面反映出南美大豆作物目前的良好生长状况。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，各主力月合约已经完全跌破了均线系统的支撑，预计后市短期内还会以震荡走低的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期价周四收低，受基金抛盘打压。CBOT3月小麦期价下跌5 3/4美分，每蒲式耳收报2.89 1/2美元，盘中创出2.88 1/2美元新低。堪萨斯交易所3月小麦期价下跌6美分，每蒲式耳收报3.23美元，盘中创出新低3.22美元。明尼阿波利斯谷物交易所3月小麦期价下跌4 1/4美分，每蒲式耳收报3.36 1/4美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡收低的走势。其中WS505早盘以1623点开盘，盘中最高到1625点，最低到1618点，最终报收于1622点，小跌9点；WT505早盘以1530点开盘，盘中最高到1532点，最低到1520点，最终报收于1531点，小跌8点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量小幅的减少。

　　基本面分析：美国农业部出口销售报告显示，截止1月20日一周，小麦出口销售量为43.75万公吨，市场早先预估值为40万-55万公吨。净销售量为36.93万公吨，较前一周减少13%，较近四周平均水平增加17%。其中向尼日利亚和墨西哥分别出口12.97万公吨和7.7万公吨。

　　硬红冬小麦出口量为18.27万公吨，硬红春小麦出口量为11.65万公吨，白小麦出口量为5.42万公吨，软红冬小麦出口量为1500公吨。

　　国际谷物理事会(International Grain Council)预计，04-05年全球小麦产量将达到6.21亿公吨，11月预估值为6.18亿公吨。该机构将小麦库存预估值从11月的1.38亿公吨调低至1.37亿公吨。预计05-06年全球小麦产量将达到5.99亿公吨。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，预计后市有可能继续呈小幅震荡走低的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：低开整理

　　CBOT玉米评述：

　　周四，CBOT市场3月玉米收低3美分，报每蒲式耳195.75美分；5月玉米期货收低3美分，报每蒲式203.25美分。

　　由于近期供应庞大，而出口需求落后，加上技术指标构成利空排列，打压近期合约创下新低。临池的小麦和大豆期货下跌，也给玉米带来比价压力。投机卖盘踊跃入市，成为当日期价下跌的主要动力。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1153开盘，终盘收于1153，下跌4点。成交和持仓分别为113368和117462。

　　基本面分析：

　　美国农业部周四公布玉米出口销售数据，截至1月20日当周，美国玉米净销售量为762,800吨，比上周低了16%，比四周均值高出13%。

　　由于黄淮产区饲料以及淀粉企业用粮数量有所削减，此地玉米开始外运至南方销区予以销售，而与此同时东北玉米由于距离较远，从而在一定程度上影响了东北玉米在销区市场所占份额，导致东北玉米出库价格有所下跌。

　　综合分析：

　　从C0505合约均线系统的排列以及现货市场的价格走势来看，笔者认为后期期价仍将在低位窄幅整理。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：中幅下跌

　　国际市场走势及相关指数：

　　NYBOT棉花期货周四受基金投机性卖盘打压收低并接近一个月低点。3月棉花合约下跌2.92美分，收于每磅43.86美分。盘中在43.83-47.10的区间内交投。这是该合约在2004年12月27日触及42.92以来的最低收位。5月合约跌2.86美分至45.07。其他各月合约跌1.58至2.90美分不等。

　　1月27日Cotlook A(FE)指数为51.55美分/磅，合人民币10948元；Cotlook A(NE)指数为52.35美分/磅，合人民币11115元。1月27美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.15美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF505合约以12930开盘，终盘报12990，下跌185点。成交和持仓分别为39372和28810。

　　1月27日Cncotton A指数(328)12019，上涨38点。1月28日CC Index(328)报11459元/吨，上涨29点。1月27日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49.70美分/磅，合人民币10530元，澳棉到港价格(328级)63.90美分/磅，合人民币13481元。

　　基本面情况：

　　美国农业部周四公布的棉花周度出口销售报告显示，截止到1月20日当周，美国陆地棉净销售247,700包，较上周下降24%，较四周平均值高3%。

　　1月27日，各地3级籽棉主流收购均价为2.22元/斤，与26日持平，按照衣分35.20%、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10779元/吨，较26日上涨24元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF505合约在外盘出现大幅度下跌的带动下跳空低开。除5日均线开始掉头向下外，其他均线仍呈多头排列。外盘走低很大原因来源于出口报告利空的刺激，笔者认为后期国内期价格有望回补13090----13120之间的缺口。

　　小月