一德期货：1月26日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅震荡

　　CBOT走势：美国时间1月25日周二，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约承接隔夜电子盘跌幅低开2美分，经盘初下探后期价快速上拉并一举突破前日高点，随后便维持在日内高位呈震荡整理态势，最终各合约以上涨1-6美分收盘。3月合约开盘518美分，最高528美分，最低515 1/2美分，收盘526美分，上涨6美分；5月合约最高525 1/4美分，最低515 1/2美分， 收盘524美分，上涨3 3 /4美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈小幅震荡走低的走势。具体来看，A0505合约早盘以2585点开盘，盘中最高到2590点，最低到2579点，终盘报收于2582点，收盘时比前日结算价小涨1点。M0505合约早盘以2149点开盘，盘中最高到2152点，最低到2140点，终盘报收于2146点，小涨2点。豆二主力月合约B0505早盘以次高点2553点开盘，最低到2547点，最终报收于2548点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量也小幅减少。

　　基本面分析：消息方面，受美国豆农惜售及近期出现的恶劣天气条件影响，周二美国海湾近月交付的大豆基差报价达到81美分/蒲式耳，较前日上涨9美分。南美天气方面，过去一天里巴西南部南里奥格兰德州获得了0.25-1英寸的有利降雨，预计本周末有可能再次获得降雨机会。目前南美大豆主产区天作物生长条件总体保持理想，只是预报称阿根廷境内未来1-2周内雨量较少，这可能会形成潜在的干旱威胁。其它消息方面，本周中国政府接受了巴西递交的转基因大豆安全文件，中、巴两国2005年的大豆贸易有望继续顺利进行。目前市场市场传闻称，中国买家的采购重心正在转向南美，因为该地区远月船期大豆要明显低于美国大豆的同类报价。

　　综合分析：从大豆的走势来看，预计后市短期内还会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期价周二收高。CBOT3月小麦期价上涨1 3/4美分，每蒲式耳收报2.97美元。堪萨斯交易所3月小麦期价下跌1 1/4美分，每蒲式耳收报3.29 3/4美元。明尼阿波利斯谷物交易所3月小麦期价下跌3/4美分，每蒲式耳收报3.44美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS505早盘以最高价1639点开盘，盘中最低到1626点，最终报收于1632点，下跌17点；WT505早盘以1545点开盘，盘中最高到1549点，最低到1530点，最终报收于1540点，小跌16点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，但各主力月合约的持仓量小幅的减少。

　　基本面分析：美国农业部称，向伊拉克出口硬红冬小麦16.5万公吨。交易商表示，该消息对市场构成一定支撑，但市场早先预计出口量为30万公吨。

　　菲律宾计划招标采购美国小麦，但目前未公布具体数字。

　　截止1月21日，预计04-05市场年阿根廷出口小麦560万公吨，前一周预估值为430万公吨，上年同期为308万公吨。

　　阿根廷农业部公布数据显示，尽管向巴西出口量减少，但向其他国家出口量却在稳步增长。其中向埃及出口量达到90万公吨，而上年同期为零。

　　综合分析：从今天小麦走势的图形来看，虽然今天的走势已经突破了均线系统的支撑，但持仓却有不小的减少，所以预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：窄幅整理

　　CBOT玉米评述：

　　周二，CBOT市场3月玉米收高1.25美分，报每蒲式耳199美分；5月玉米期货收高1.5美分，报每蒲式206.75美分。

　　分析师指出，基金在玉米市场作多，延续了周一以来的平仓回补行情。但是消息面并没有太多变化，因此玉米走高更多可能和大豆一路反弹有关。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1159开盘，终盘收于1157，与昨日结算价持平。成交和持仓分别为103634和122550。

　　基本面分析：

　　据国家统计局周二在网站发布的数据显示，2004年粮食获得丰收，大米，玉米，小麦和豆类产量提高了9%，达到4.695亿吨。国家统计局局长李德水周二表示，2005年中国粮食价格可能温和上扬，因为即便是2004年粮食丰收，但是国内需求依然超过供应。　

　　今日北方四大港口玉米平舱价格相对稳定，玉米货源充足。大连港口东北二等玉米平舱价仍集中在1160元/吨。广东港口玉米成交价格始终保持坚挺，主要源于当地饲料企业节前备货的拉动以及港口库存的减少，后期伴随着集中到货，价格可能会出现小幅回落。近期，我国周边国家再次发生高致病性禽流感，对玉米后期消费将造成一定影响。

　　综合分析：

　　从C0505合约均线系统的排列上看，笔者认为后期呈现窄幅整理走势的可能性较大。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开低走

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周二受尾市投机性买盘激励小幅收高。3月合约上涨0.34美分至每磅46.78美分，盘中在45.75-46.80美分区间内波动。5月合约亦涨0.45美分至每磅47.87。远月合约则升0.42-0.60美分不等。

　　1月25日Cotlook A(FE)指数为51.00美分/磅，合人民币10834元；Cotlook A(NE)指数为52.05美分/磅，合人民币11052元。1月25美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.59美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF504合约以12080高开，终盘报13010，与昨日结算价持平。成交和持仓分别为16926和28182。

　　1月25日Cncotton A指数(328)11942，上涨16点。1月26日CC Index(328)报11413元/吨，上涨20点。1月25日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49.35美分/磅，合人民币10457元，澳棉到港价格(328级63.55美分/磅，合人民币13408元。

　　基本面情况：

　　据海关最新发布数据，2004年12月我国共进口原棉5.97万吨，较11月增加 3.8万吨，增长1.7倍，较去年同期下降10.3万吨，降幅63.3%；同月出口119吨，同比下降97%。

　　1月25日，各地3级籽棉主流收购均价为2.22元/斤，与24日持平，按照衣分35.24%、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10755元/吨，较24日上涨1元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF504合约高开低走，均线系统仍呈多头排列。从目前棉花的技术走势来看，后期仍存在上涨空间，目标价位可看在13250左右。投资者可考虑在期价出现回调时逢低买进，但不要持重仓，以短线交易为主。

　　小月