大江投资：1月26日国内期货及时评

　　金属：

　　周三沪铜(资讯 论坛)高开后震荡回落，从交易过程中可以观察到主力合约并没有出现主动性的减仓，市场多头或许并不会轻易放弃。至收市主力合约CU0503最新价30080，跌350点，成交量温和放大，主力合约CU0503全天共成交78512手，持仓减少4258手。今日现货参考价：31950-32150元/吨。

　　外盘方面，LME昨晚继续回落，但在下方受到均线的强力支撑。伦铜收在前期震荡平台上方，从一个侧面就证明了目前处于强市调整，而我们不应把这种强市调整看成反转信号。若铜价能保持在3050美圆以上，则仍会保持震荡向上态势。

　　基本面，中国国家统计局长李德水周二称,调整人民币汇率的时机目前还不成熟,中国需

　　要更多时间对实行更具弹性的汇率政策进行准备。李德水还表示,利率调整要视经济情况而定,目前他看不出中国会马上加息。美国公布的消费者信心指数较好，加上中国的经济增长依然保持强劲增长的势头，对基本金属长期来说仍是利好。

　　外汇方面，美国公布的1月消费者信心指数由上月的102.3上升至103.4，超过市场预测的101.0的水平；%，第3季度是9.1%，12月固定资产投资年比增速下降21.3%，这缓解了经济过热的风险担忧，进一步刺激了美圆的上涨，昨日美圆创出了此波反弹的新高84.09点。美圆的上扬对铜价带来了压力。

　　技术方面，伦敦铜昨日继续向下测试，但同时在下方受到支持而回升。从图形上分析上周五的跳空缺口，已经经过两日的回调悉数弥补；指标上来看铜价不排除再向下回调可能，但就此判断反转尚为时过早。沪铜在经过连续8日收阳之后今日以阴线报收，虽呈回落态势但同样受到均线系统的支撑。

　　综上所述，笔者对于近期铜价的整体宽幅震荡的运行格局的判断仍然坚持,而铜价在31000元之上遇到一定的压力后,市场的主动回撤表明其节奏没有改变。

　　大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)：

　　今日大连大豆高开低走，主力合约A0505开盘2585，最高2590，最低2579，报收于2582，2号合约与1号合约大同小异，B0505开盘2553，报收于2548。交投不太活跃，A0505全天共成交100750手，B0505成交4456手。

　　基本面，贸易商担心禽流感疫情可能再度爆发，因而采购比较谨慎。去年禽流感给中国家禽养殖业带来沉重打击，并殃及豆粕需求"越南的禽流感疫情已经蔓延开来。因此我们认为极有可能已经传播到这里，中国南方一压榨企业主管表示。"中国的市场已经非常糟糕,如果真的发生禽流感疫情,将又是一场灾难。"

　　盘面上观察，今日大豆低开后略有上冲后便震荡回落，期价受到短期下降通上沿道压制。目前大豆向下面临着前期震荡区间底沿支撑，向上又受到均线系统的重重阻力，预计近期期价仍将维持在原有区间震荡。操作上，投资者可保持区间震荡思维，短线操作。

　　玉米(资讯 论坛)：

　　今日大连玉米平开震荡，但期价仍维持在60日均线附近的交易区间内。主力合约C0505开盘1159，最高1160，最低1157，报收于1157，成交活跃，全天共成交103634手，持仓增加1170手，至122550手。

　　基本面，近期黑龙江地区玉米收购进度相当迟缓，贸易商仍处于观望徘徊阶段。当地国有企业除代收代购形式外，几乎无规模性收购出现。当地除玉米使用企业稳步收购外，也无贸易商大批量收购。据调查，现黑龙江地区80%以上玉米仍在农民手中，今年黑龙江地区玉米明显出现了卖粮难问题。

　　技术分析，从技术面来看目前玉米市场还没有明确的方向性，均线系统仍比较杂乱，各技术指标指向性也不太明显。但60日均线对期价的支撑作用明显，期价重心也在逐步上移。同时参考基本面我们认为对玉米还应保持多头思维。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　今日郑棉高开后震荡回落。主力合约CF0504开盘13080，最低探至12965，最高13080，报收于13010，交投不太活跃，全天共成交16926手，持仓增加364手。

　　基本面，国家统计局周二称,2004年棉花产量632万吨,同比增长30%，刷新了保持了20年的历史最高记录。不过据中国棉花协会的统计资料，这不仅是自1949年新中国成立以来棉花产量的最高水平，也是自1919年以来中国棉花产量的最高记录。

　　从盘面上观察，今日期价高开后便持续震荡回落，后在5日均线附近受到支撑后价格逐步回升，在均价附近维持震荡。目前期价仍保持在上升通道之中；均线系统多头排列对期价支撑较大；期加经过大幅上涨之后出现回落应是情理之事，但昨日国家统计局周二称,2004年棉花产量对多头不利，投资者多单应减持。(大江投资研发中心)

　　注：以人仅为人上观点 据此投资风险自负