首创期货：1月2日国内期货及时评(4)

行情描述

（一）1月25日郑商所小麦期货行情

合约代码	开盘价	最高价	最低价	收盘价	前结算价	结算价	涨跌	成交量	持仓量
WT505	1556	1564	1542	1542	1556	1556	-14	13950	23004
WT509	1578	1586	1563	1565	1577	1572	-12	10838	21152
WS505	1661	1666	1632	1636	1660	1649	-24	103142	97412
WS509	1690	1695	1671	1668	1690	1681	-22	110176	85664

 

注：1、成交量、持仓量：手（按双边计算）;2、涨跌：收盘价与前结算价之差

 

 

 

 

 

（二）硬麦505、强麦505前二十名最近五天的持仓分析

	1月19日	1月20日	1月21日	1月24日	1月25日
WS505
总成交量	48418	50870	59318	42882	103142
总持仓量	103166	104388	102786	102066	97412
前20名成交量	31968	35976	42235	32393	71382
较前日	3413	8342	11040	-4344	43184
前20名占总成交比例	66.03%	70.72%	71.20%	75.54%	69.21%
前20名持多单	36410	37189	37983	37994	33619
较前日	-629	807	1140	419	-2468
前20名多单占总持仓比例	35.29%	35.63%	36.95%	37.22%	34.51%
前20名持空单	40094	40589	40861	40879	38333
较前日	-410	1132	633	96	-730
前20名空单占总持仓比例	38.86%	38.88%	39.75%	40.05%	39.35%
WT505
总成交量	3634	10738	10162	11268	13950
总持仓量	23802	23822	23502	23396	23004
前20名成交量	3450	10599	10097	11208	13659
较前日	-7181	7599	-363	1344	2542
前20名占总成交比例	94.94%	98.71%	99.36%	99.47%	97.91%
前20名持多单	11330	11349	11210	11198	11042
较前日	-13	19	-139	-12	-106
前20名多单占总持仓比例	47.60%	47.64%	47.70%	47.86%	48.00%
前20名持空单	11594	11561	11394	11340	11133
较前日	30	-16	-167	-54	-206
前20名空单占总持仓比例	48.71%	48.53%	48.48%	48.47%	48.40%

信息要览

◆印度洋海啸灾害造成的患难人数目前已经超过二十五万人，而且这一数字还在继续增加，这一问题的存在和延续已经导致东南亚和南亚地区进口需求和货运需求出现下降。

◆关内地区小麦及面粉市场价格近日保持稳定，河北、山东及河南地区面粉加工厂采购春节前小麦原料的工作目前已经结束，多数面粉厂当前小麦存量可供使用到春节以后。

◆河北中南部地区今日中等硬白麦出库价为1600-1620元/吨，山东中部地区出库价为1620元/吨，山东南部地区出库价1580元/吨，河南大部地区出库价1540-1560元/吨。

◆近日河北地区农户小麦出售数量继续有所增长，其在当地小麦市场供应总量中的比重已达到相当水平，由此对当地小麦市场供求结构带来一定冲击，并直接抑制小麦价格。

◆近日河南地区农户小麦出售数量继续保持在一定水平，这主要基于年前变现需求的增强，在此情形下该地区小麦市场有继续走软迹象，目前小麦价格较前期已有一定回落。

◆华北黄淮地区农户小麦出售数量预计将在本月底前后趋于缩减，一方面是由于市场继续走软态势，另一方面则是由于该地区外出务工人员将陆续返乡，可能减弱变现需求。

◆目前华北黄淮地区面粉市场购销状况总体仍保持一定水平，当地出厂面粉除了提供本地市场供应之外，另有部分面粉供应外埠市场，其中京津地区市场占到其中较大比重。

◆目前华北黄淮地区优质小麦市场价格总体呈现稳中有落态势，当前河南中部地区豫麦34小麦进厂价格为1610元/吨，河北中部地区河北8901小麦进厂价格为1700元/吨。

◆近期国内大部地区进口小麦市场价格保持相对稳定，当前北京地区美国软红冬麦进厂价格为2050元/吨左右，上海地区进厂价为1950元/吨，深圳地区进厂价为1980元/吨。

◆截至1月19日的一周，欧盟软麦和杜伦麦出口许可发放数量分别为9.5万吨和4.7万吨，本年度迄今欧盟软麦和杜伦麦出口许可累计发放量分别为552.1万吨和67.6万吨。

◆截至1月19日的一周，欧盟软麦和杜伦麦进口许可发放数量分别为6.1万吨和0.3万吨，本年度迄今欧盟软麦和杜伦麦进口许可累计发放量分别为330.9万吨和99.2万吨。

◆据美国农业部估计，2004年7月至12月期间，埃及累计进口小麦数量达到4874059吨，其中进口美国小麦数量为1357460吨，占该国同期小麦进口总量的比重为27.85%。

◆截至1月17日的一周，欧盟中低质量小麦进口许可发放数量为14798吨，其中加拿大小麦进口许可发放量为3000吨，除加拿大和美国外的其他产地小麦数量为11798吨。

◆本年度欧盟中低质量小麦进口总配额为2981600吨，其中针对加拿大小麦的配额为38000吨，针对美国小麦的配额为572000吨，针对其他产地小麦的配额达到2371600吨。

◆欧盟近日已决定恢复小麦出口补贴项目，这很大程度上是受到欧盟干预库存压力的影响，由于小麦出口进度持续放慢，干预库存已处于较高水平并带来储存等方面的问题。

信息摘要

免征增值税优惠政策取消将影响我国小麦进口量

按照国家发改委、财政部和税务总局的规定，进口小麦免征增值税的优惠政策到2004年底已执行完毕，如果没有继续免税的政策出台，进口小麦的到港成本将提高13%。以美国软红冬小麦为例，假设对中国出口的C&F 价格同为228美元，免税时的进口成本为2026元/吨，征收增值税情况下的进口成本为2275元/吨，相差了248元/吨。

我国2004年小麦进口总量接近750万吨，而2003年的进口总量只有42万吨，1997-2003年七年之间的小麦进口总量也只达到639万吨，小麦年最高进口总量在1996年曾达到825万吨。预计免征增值税优惠政策的取消将影响我国小麦进口量。

中国12月份出口小麦1.4万吨，同比下降96%

根据中国海关总署发布的数据，中国12月份小麦出口量为1.4万吨，比上年同期下降96％。12月份中国小麦出口的主要目的地为越南1.37万吨以及日本283吨。1至12月份中国小麦出口总量为783,934吨，比上年同期下降58.8%。

 

 

截至1月22日，阿根廷小麦收获全部完成

据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（Bolsa）数据，截止到1月22日，阿根廷2004/05年度的小麦收获已经全部完成。

总产量达到1630万吨，平均单产为每公顷2.74吨，比去年提高了7.5个百分点。

报告称，本年度阿根廷小麦播种面积为609万公顷，收获面积为598.7万公顷。上年的播种面积为583万公顷。

美国农业部预测2004/05年度小麦产量为1600万吨，和阿根廷农业部的数据类似。

欧盟小麦补贴可能打击美国小麦对埃及的销售

美国谷物交易商称，欧洲在停止小麦出口补贴18个月后，上周决定恢复对小麦出口进行补贴，这可能抢走美国小麦销售业务。而且，以价格低廉著称的阿根廷小麦的市场份额也会因此而受到限制。交易商表示，美国小麦出口受损程度则取决于欧盟补贴的高低，如果只是每吨3到4欧元（4到5美元），则不大可能造成严重的影响。

交易商称，美国软红冬小麦和法国制粉软小麦的报价相当，FOB价格为每吨140美元，但是如果欧盟提供了补贴，那么法国小麦肯定就比美国小麦在价格上更有优势了。

另一位交易商则表示，欧盟补贴对美国小麦影响最大的品种就是软红冬红和软白冬。

此外，由于美国到地中海国家的运费要比欧洲高，因此运费提高往往不利于美国销售小麦。

市场分析

1月25日，郑州小麦期货价格大幅下挫，9月强麦合约一连击破20、10、5日均线等的支撑，以相对低位报收，盘面看来市场交投活跃，整体持仓减少。WS505以1636报收，减仓4654手，WS509报收1669，减仓1370手。

由于基本面长期向空，前期的抄底资金有放弃的嫌疑，同时春节临近，小麦现货市场并未出现预期的季节性回温迹象，这也将在很大情况下加大后期市场的压力。操作上，建议强麦9月合约可以少量沽空，期价跌破1650空单加仓，止损1700附近，中长期目标定在1600上下。

 

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