一德期货：1月24日农产品日报分析

　　连豆连粕：低开高走

　　CBOT走势：美国时间1月21日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约基本平开，全天震荡下行并于日低点附近收盘，各合约跌幅在5-6美分之间。3月合约开盘523美分，最高524 1/2美分，最低515 1/2美分，收盘516 3/4美分，下跌6 1/2美分；5月合约最高521 1/2美分，最低514 3/4美分，收盘516美分，下跌5美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场受外盘的影响，早盘低开，之后一直呈震荡走高的走势，终盘以小幅上扬报收。具体来看，A0505合约早盘以2567点开盘，盘中最低到2565点，最高到2590点，终盘报收于2587点，收盘时比前日结算价小涨8点。M0505合约早盘以2130点开盘，盘中最低到2127点，终盘报收于次高点2155点，上涨18点。豆二主力月合约B0505早盘以2542点开盘，最低到2530点，盘中最高到2555点，最终报收于2551点，比前一交易日结算价小涨2点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。

　　基本面分析：消息称，目前美国内陆部分河段运输已经恢复正常，海湾地区大豆供应紧张状况得到缓解。周五美国海湾近月交付的大豆升水报价为75美分/蒲式耳，较前日回落8美分。

　　南美大豆主产区的作物生长条件总体仍保持理想，交易商对本周末的南美天气发展给予关注。预报称，本周末到下周二期间，巴西中西部和北部地区将继续出现降雨，巴西偏南部和阿根廷以干燥天气为主。消息称，目前巴西北部雨水过多影响了大豆抗菌剂的使用，而巴西南部和阿根廷仍有潜在的干旱威胁。不过，从远期降雨预报图表看，下周后期巴西南部将有一次降雨过程。其它方面，近两天交易商已经开始关注亚洲禽流感问题，市场担心禽流感复发将使豆粕需求再度受损。据越南官方证实，近三周里越南因禽流感死亡人数已上升至7人。中国和巴西新近就巴西大豆、豆油出口问题达成协议，为2005年的巴西大豆出口扫清了障碍。

　　据CFTC公布的持仓显示，截止1月18日(本周二)基金持有CBOT大豆期货净空单7.4万张，较一周前大增2.3万张。预计截止本周五基金净空单应在7.1万张左右。

　　综合分析：从大豆的图形上来看，今天仍旧站在均线系统的下方，但从今天的走势来看还是强于外盘的，预计后市短期内还会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅震荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期价周五微幅收高，受明尼亚波利斯谷物交易所(MGE)春小麦期货走强带动,且商业机构作多。CBOT3月小麦期价上涨1美分，每蒲式耳收报2.95 3/4美元；新麦合约略强於陈麦合约,因市场对美国软红冬小麦生产及收成有些担忧。7月合约收高1-1/2美分至3.09-3/4美元。基金买进500-1,000手。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS505早盘以1660点开盘，盘中最高到1669点，最低到1653点，最终报收于1663点，下涨2点；WT505早盘以1559点开盘，盘中最高到1560点，最低到1554点，最终报收于1559点，小涨1点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析： 埃及购买6万吨4月船期美国硬红春春小麦的消息,激励MGE春小麦期货走强。但CBOT小麦期货多数时间盘整,等待更明确的方向。成交量稀少,估计为19,338手。Prudential Securities分析师称,期价受到技术面超卖的些许支撑,但还需要出口增加这样的基本面消息配合。1月21日当周，CBOT3月合约下跌1 3/4美分，KCBT3月合约下跌1 1/2美分，MGE3月合约上涨1 3/4美分。

　　美国农业部每周谷物出口销售报告将于24日公布，市场预计小麦出口量为20万-35万吨，前一周为41.21万吨。

　　其他方面，加拿大小麦局称，中国粮油食品进出口(集团)有限公司将于05-06年从加拿大进口100万吨制粉小麦。

　　综合分析：从小麦走势的图形来看，短期均线对市场有很强的支撑，但上涨的压力也很大，所以预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：横盘整理

　　CBOT玉米评述：

　　上周五，CBOT市场3月玉米收低0.75美分，报每蒲式耳197美分；5月玉米期货收高0.5美分，报每蒲式204.25美分。

　　由于消息面淡静，没有足以左右期价走出盘局的新动向，因此交易员大多短线炒作，全天期价牛皮整理。由于农民惜售继续对现货基差构成支持，而且谷物运输不畅，加上玉米期价接近超卖，也使得玉米市场虽然走势疲软，但是也未能出现破位下行走势。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1155开盘，终盘收于1157，上涨1点。成交和持仓分别为133968和123258。

　　基本面分析：

　　国内广东地区由于前一周到港玉米基本满足了饲料企业备货的需要，节前此地区玉米需求会逐渐减弱，但由于近期没有大批量玉米到港，所以从现有不到4万吨的库存来看，小批量的成交价格仍将会保持坚挺。今日大连港口二等新玉米平舱价格仍集中在 1160--1165元/吨，水分含量在14.5--15%，成交及平舱数量相对稳定。

　　综合分析：

　　从C0505合约均线系统的排列上看，笔者认为后期呈现窄幅整理走势的可能性较大。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开走高

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品期货交易所(NYBOT)棉花期货周五受贸易抛盘和投机性获利了结影响收低。3月棉花合约收低0.61美分至每磅46.97美分，交易区间为46.15-47.40美分。5月合约也下滑0.83美分至47.77。各远月合约收低0.70-1.17美分不等。

　　1月21日Cotlook A(FE)指数为51.40美分/磅，合人民币10917元；Cotlook A(NE)指数为52.55美分/磅，合人民币11157元。1月21美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.80美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF504合约以12830低开后一路走高，终盘报12965，上涨105点。成交和持仓分别为14948和28792。

　　1月21日Cncotton A指数(328)11887，上涨29点。1月24日CC Index(328)报11368元/吨，上涨9点。1月24日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49.95美分/磅，合人民币10582元，澳棉到港价格(328级)64.15美分/磅，合人民币13533元。

　　基本面情况：

　　截至1月18日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头增加至3,014手，上周为1,720手。非报告净多头自6,495手增加至6,915手。持仓量自92,056手增加至94,731手。

　　1月21日，各地3级籽棉主流收购均价为2.21元/斤，较20日下跌0.01元/斤，按照衣分35.06%、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10745元/吨，较20日下跌30元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF504合约低开走高，收盘价再创新高。均线系统仍呈多头排列。从目前棉花的技术走势来看，后期仍存在上涨空间，第一目标价位可看在13250左右。

　　小月