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铜(资讯 论坛)年前规避风险 短线操作为宜
周四，沪铜行情继续保持强势，空头尤其是现货月空头的希望随着时间的推移一点一点的被抹杀。主力0503合约今日波动温和，全天成交64930手，减仓702手，尾盘价格收于29570，继续位于上升楔形形态中。
二月合约是否会重演一月的逼空行情？多空双方究竟谁能全身而退？这些问题继续困扰着市场，虽然离二月合约最后交易日2月4日的时间已不多，但仍然不能下一个令人信服的结论。
目前多头继续籍市场众多宠爱于一身。首先，二月合约交易时间即将屈指可数，组织仓单或被动平仓的时间有限。今天的持仓仍高达4万余手，而0501合约交割量为4230手，那么在剩余的11个交易日内每天减仓数应在3000手以上，如果多空双方能象今日的情况下平静的完成减仓，市场风险会控制在一定范围内，而谁能保证期价在如此高位，市场可以保持连续11天的稳定，一旦出现风吹草动，双方的平仓意愿估计就没有今天这么容易达成了吧。所以说短暂平静底下潜伏的危机也许只有持仓者心里最清楚了。其次，现货面强劲成为多头的定心丸。国内现货目前继续保持1000元左右的升水。另外贸易商进口积极性较低，因为一方面进口依然面临亏损，另一方面因为年前销售时间紧迫，而节后行情整体看淡。同时铜的消费企业年前会采购必须的数量以供节日期间使用。两方面情况支持了目前的铜现货价格水平。最后，之前一直强调的大规模反向套利会保持国内近日走势强于国际市场，国内外比值正在回归正常。虽然远期依然看淡行情，但是短期行情的随机性可以被人为控制或利用，国内价格继续推高也不足为奇，更何况有力于国内外基差回归正常。同时由于国内反向套利的原因，国内外盘子保持良好的互动，不排除lme在国内价格带动下继续推高价格的可能，那么空头最后的挣扎也宣告失败。所以空头再次被逼空的风险越来越大。
但是，多头并不是高枕无忧，前期支持价格的因素正在发生转变，年后多空力量对比有望出现质的变化。首先，铜价与原油、汇率之间有较好正相关性的。此波牛市行情中，原油首先结束牛市走势，汇率目前也开始步原油的后尘，铜还能一骑独尘多久？其次，基本金属除锌一直不离不弃，而其他品种纷纷早早步入熊途。即使铜自身不觉得孤单，但多头投资者也能那么踏实么？最后，供求紧张关系有望在二季度大为缓解。虽然目前进口商的进口成本还低于国内现货价格，但是冶炼厂目前是有利可图的，随着冶炼厂的产品集中上市，年后的供应量将会增加，这样从一个角度缓解了市场供应的压力，明天的评论将着重从这个角度为大家分析。
目前技术面未有大的变化。从收盘价走势图看，国内主力0503合约继续位于上升楔形内运行，明天上升楔形上界给予收盘价的阻力位于29670，楔形下界支撑位于28775。从LME日线收盘价走势图看，铜价同样位于上升楔形内运行，楔形下界支撑明日价格支撑2955。2004年12月22日的低点3035对收盘价依然构成较强压制，如果收盘价不能突破该位置，而且跌破今年1月4日2910的低点，市场就具备了道氏理论的转市特征，价格将结束牛市行情。另外，从周线收盘价走势图看，期价一直位于上升楔形下界附近攀升，看上去始终让人担心，但是收盘价一直没有跌破该支撑，本周该下界对价格的支撑位于3010位置，如果本周五价格未能守住该位置，并且在下周获得检验，价格有望结束高位盘整行情。
综合技术面和基本面，铜价还将维持高位震荡，但是随着LME市场的上涨波幅的收敛，国内加速上扬的速度和幅度都将减弱，今日近月合约继续大幅减仓，4月合约及以后合约保持增仓势头，而整体看持仓是持续减少的，表明国内多空双方均开始回避春节假期的风险，将战场移到远月或节后。Lme和国内期价的比值继续呈现上升趋势，今日比值升至近9.5。春节前盘中积累的风险将会释放，建议激进的投资者以日间短线操作为主，张驰有度，在楔形上界处可以适量短空，破位止损。保守的投资者节前以观望为主规避短期风险，抓紧春节前有限的时间调整交易心态，为新年的交易做好准备。
鑫国联期货 江洋
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