一德期货：1月20日农产品日报分析

　　连豆连粕：高开低走

　　CBOT走势：美国时间1月19日周三，承接隔夜电子盘涨幅当天CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约高开2美分，期价全天探高回落，最终以小涨1-4美分收盘。3月合约开盘516美分，最高521 1/2美分，最低515 1/4美分，收盘517 3/4美分，上涨4 1/4美分；5月合约最高523美分，最低518美分，收盘518 3/4美分，上涨2 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘略高开，之后一直呈震荡走低的走势，终盘以小幅下跌报收。具体来看，A0505合约早盘以2592点开盘，盘中最高到2595点，最低到2576点，终盘报收于2581点，收盘时比前日结算价小跌5点。M0505合约早盘以2151点开盘，盘中最高到2155点，最低到2134点，终盘报收于2138点，小跌6点。豆二主力月合约B0505早盘以最高价2570点开盘，盘中最低到2553点，最终报收于2556点，比前一交易日结算价下跌6点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。

　　基本面分析：受美国豆农销售缓慢及内河运输不畅影响，周三美国海湾地区近月交付的大豆现货基差报价为80美分/蒲式耳，与前日持平。市场传闻称中国购买了两船南美大豆，只是这一消息也没有引起市场太多关注。

　　南美大豆主产区在上周末获得及时降雨后，目前整个地区作物生长条件理想。天气预报显示，未来7-10天内降雨主要分布在巴西中西部和北部了，巴西南部和阿根廷以干燥天气为主，南美天气的不确定性影响依旧存在。目前巴西中西部的少量早大豆已开始收割，消息称单产在3.3-3.5吨/公顷之间，较去年有大幅提高。

　　其它消息方面，CBOT董事会已经批准了南美大豆合约的设计方案，目前该方案正报送美国商品期货交易委员会(CFTC)审批，如果进展顺利将有望于2005年二季度在CBOT挂牌交易。

　　综合分析：从大豆的图形上来看，今天仍旧站在均线系统的下方，但从近两天的走势来看，大幅下跌的可能性不大，预计后市短期内还会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期价19日收高。CBOT3月小麦期价上涨2 1/2美分，每蒲式耳收报2.99美元。堪萨斯交易所3月小麦期价上涨4 1/4美分，每蒲式耳收报3.39美元。明尼阿波利斯谷物交易所3月小麦期价上涨5美分，每蒲式耳收报3.47 1/4美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡走低的走势。其中WS505早盘以最高价1675点开盘，盘中最低到1663点，最终报收于1667点，下跌9点；WT505早盘以1561点开盘，盘中最高到1563点，最低到1557点，最终报收于1560点，下跌8点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量小幅的增加。

　　基本面分析：日本将于20日招标采购14.5万吨制粉小麦，其中包括10万吨美国小麦，2.5万吨加拿大小麦和2万吨澳大利亚小麦。

　　土耳其计划出售10万吨红制粉小麦和10万吨硬质小麦。叙利亚计划出售5万吨硬质小麦和5万吨软小麦。

　　阿根廷农业部预计，04-05市场年阿根廷小麦产量为1600万吨，上月预估值为1510万吨。美国农业部预估值为1600万吨。

　　综合分析：从小麦走势的图形来看，短期均线对市场有很强的支撑，但上涨的压力也很大，所以预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：窄幅整理

　　CBOT玉米评述：

　　周三，CBOT市场3月玉米收高0.75美分，报每蒲式耳196.75美分；5月玉米期货收高0.5美分，报每蒲式204美分。

　　由于技术指标超卖，加上抛空兴趣枯竭，令期价得以企稳。随着临池大豆期价反弹，加上少量投机买盘入市，共同推高大盘。但是交易商认为，周三的反弹只不过是对下跌走势的技术修正，由于基本面利空，因此大盘反弹空间十分有限。

　　　

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1158开盘，终盘收于昨日结算价报1156。成交和持仓分别为130834和124548。

　　基本面分析：

　　由于畜禽业近期受到禽流感传言的影响，养殖户春节前补栏欲望低迷，山东当地的饲料需求受到较大影响，饲料企业采购进度缓慢，需求明显减弱，致使当地的玉米收购价格再次下跌。受节前备货需求的带动以及港口库存的紧张，广州港口玉米价格仍旧坚挺。北方大连港口玉米价格逐步小幅回落，进入弱势格局。

　　综合分析：

　　从C0505合约均线系统的排列上看，笔者认为后期呈现震荡整理走势的可能性较大。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开整理

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品期货交易所(NYBOT)棉花期货周三受投机性基金买盘推动收于14周高点。3月棉花合约收高1.25美分至每磅47.96美分，接近交易区间46.50-48美分的高端，并创出该合约在10月11日收于48.60美分高点以来的最高价位。5月合约也收高1.25美分至48.95。其余各月合约收升1.15美分至1.23美分不等。

　　1月19日Cotlook A(FE)指数为51.15美分/磅，合人民币10865元；Cotlook A(NE)指数为52.30美分/磅，合人民币11105元。1月19美国七大现货市场陆地棉平均价格为44.72美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF504合约以12920高开后在高位整理，终盘报12905，上涨80点。成交和持仓分别为18712和28896。

　　1月19日Cncotton A指数(328)11835。1月20日CC Index(328)报11356元/吨，上涨5点。1月19日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报50.50美分/磅，合人民币10696元，澳棉到港价格(328级)63.95美分/磅，合人民币13492元。

　　基本面情况：

　　据纽约期货交易所1月19日发布的基金持仓报告，截至1月14日，纽约棉花期货投机净多头率为16.7%，较前一周大幅增加9.2%。当周近期合约均价46.5美分/磅，较前一周涨118点。

　　1月19日，各地3级籽棉主流收购均价为2.22元/斤，较18日下跌0.01元/斤，按照衣分35.31%、棉籽0.58元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10798元/吨，较18日上涨16元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF504合约出现跳空缺口，均线系统仍呈多头排列。从目前棉花的技术走势来看，如果我们把前期的两个低点看作是双底形态的两个低，那么现在的期价已经突破颈线位12700，后期仍存在上涨空间，第一目标价位可看在13250左右。在此过程中，期价不排除会进行一定幅度的百分比回撤。

　　小月