经易期货：1月12日国内期货及时评

　　1月12日大豆(资讯 论坛)评述：行情缩量下跌 观望气氛浓厚

　　今天大连大豆小幅下跌，市场交易不活跃。昨晚美盘大豆下跌，连豆上午低开但价没有继续下跌，市场仍保持震荡态势，各合约交易量萎缩。505合约2615开盘，最高至2625，收盘前最低探2611，收盘2616。成交16.7万手，持仓减至36万手。

　　从当天盘面看，多空阵营表现谨慎，双方观望气氛很浓。彼此虽在前几天形成的震荡区间争夺，但以短线投机盘为主。尾市短多平仓，价格滑落到当天低点。目前投资者关注的是美国农业部的最新供需报告，报告出台后如果美盘走势明朗，连豆有可能摆脱近期窄幅盘整局面。如果数据不极度利空，价格短期下跌空间不会大。

　　国内基本面平静，年底前后大豆销售量增加，农民对逐步接受当前的价格，出货心理增强。目前大豆消费情况不好，豆油、豆粕(资讯 论坛)价格起不来，后市价格还有下跌可能。近日，美国大豆现货升水略于下降，港口价格调低。美国大豆到达中国港口的成本价下降，对当前国内期货价格也有抑制作用。

　　技术上看，505合约低位收带上下影线小阳线，均线走平，市场为震荡调整市。操作上以观望为主，盘中少量短线参与。

　　(康冰)

　　1月12日玉米(资讯 论坛)评述：震荡整理 波幅趋窄

　　美国时间1月11日CBOT玉米低位震荡。3月玉米开盘207.6美分，收平；5月玉米开盘215.4美分，收盘214.4美分，跌0.2美分；5月玉米开盘222.0美分，收盘221.4美分，收平。

　　大连玉米依旧维持弱势整理态势。主力合约505开盘1153，最高1158，最低1153，收盘1157，成交153368手，持仓减少920手至143494手。501合约临近交割，收大实体阳线，涨9点。

　　由于国际海运费的变动，我国玉米出口情况仍不是很明朗。1-11月份我国共出口玉米197.8万吨，比去年减少84.9%。预计2005年上半年我国玉米出口配额将增至500万吨。理论上对国内玉米价格具有支持和拉动作用，但近期国际市场海运费下降，增强了美国玉米的竞争力，使我国玉米出口利润状况和价格优势削弱，大量出口签约受到制约。

　　从技术上分析，玉米505日K线收小实体阳线，目前已经跌破上升通道的下轨线支撑，但是5日均线向上穿越10日均线，但买入信号不强；KDJ指标背离价格走势，显示超卖。目前的走势不太明朗。预计短期内会在1150至1163之间震荡整理，单边行情难以产生。

　　操作建议：保持观望。

　　经易期货研究中心 张海旺

　　1月12日棉花(资讯 论坛)评述：回试支撑 再度走强

　　1月12日，郑州棉花504合约低开，期价受到10日均线的支撑而企稳，技术性调整之后，

　　当天期价再度走强，一路上行。主力合约CF0504合约以12570元/吨开盘,最低12550元/

　　吨,终盘收于全天最高点12675元/吨,比上一交易日收盘价上涨60元/吨,日K线图收出略

　　带下影线的中阳线,当日成交27792手，成交量继续递减，总持仓增加734手,至33370

　　手。

　　近日来，冀南地区天气晴好，气温回升较快，棉花购销也随之活跃，收购量不断增长。

　　由于对后市看好，当地各棉厂已陆续恢复收购。棉农惜售心理也逐渐转变，各收购站点

　　门前都集聚了不少售棉车辆。同时，籽棉收购价格也缓慢上调，标准级籽棉(35%衣分

　　)收购价已由前期的2.17-2.18元/斤上涨到2.22-2.23元/斤，同等衣分的四级籽棉收购

　　价格也由前期的2.10-2.13元/斤上涨到2.15-2.18元/斤，涨幅一般都在0.05元/斤以

　　内。另外，各棉厂基本上是随购随销，库存较低。由于皮棉销售速度也不断加快，销售

　　价格也有小幅上涨。截至目前，329级皮棉出厂价已由前期的11100元/吨上涨到11200元

　　/吨左右，四级皮棉出厂价已由10500元/吨上涨到10600元/吨，涨幅都未突破100元/

　　吨。江西省彭泽县籽棉和皮棉价格双双走高。山东省高唐县籽棉交售持续放量，棉农售

　　棉积极性较前期有显著提高。1月12日，中国棉花价格指数(328)为11296元/吨。本周

　　，国内棉花现货市场籽棉和皮棉价格继续保持小幅上扬走势。

　　1月12日，全国棉花交易市场储备棉竞买继续无成交，这已是本周连续第三个交易日无

　　成交。

　　1月11日，受投机性获利了结打压, NYBOT棉花收低，3月棉花合约收低1.04美分，至

　　46.20美分/磅。市场目前正静候美国农业部(USDA)定于周三公布的月度产量报告。截止

　　到1月10日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存升至61,639包，上一交易日为60,969包(

　　480磅/包)。

　　1月11日，COTLOOK国际棉花价格指数远东A指数为50.50，涨0.55，北欧A指数为51.60，

　　涨0.50，北欧B指数为49.50，涨0.50。国际棉花现货市场价格继续上涨。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　纽约期货交易所1月11日发布的基金持仓报告显示，截至1月7日，投机持仓8个月以来再

　　次转变为净多头，投机净多头率为7.5%，前一周的净空头率为15.5%。据该报告，在

　　截至1月7日的一周，投机净多头头寸6542张，较前一周大幅增加19111张。其中投机多

　　头增加13366张，投机空头减少5745张。多头套期保值减少6655张，空头套期保值增加

　　12456张。基金平空买多，推动NYBOT棉花连续大幅上涨。

　　技术上看，郑州棉花CF0504合约受到10日均线的支撑，再度走强，若有NYBOT棉花配合

　　，短线上试12800元/吨一线，中线保持区间震荡的可能较大，投资者不宜追高，逢技术

　　性调整买入，波段操作。

　　经易期货青岛营业部

　　刘士君