一德期货：1月11日农产品日报分析

　　连豆连粕：高开低走

　　CBOT走势：美国时间2005年1月10日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约受隔夜电子盘先行回落5美分影响低开2-4美分，期价全天震荡盘升、尾市快速上冲，最终以上涨4-8美分收盘。1月合约最高560 1/2美分，收盘560美分，上涨8 1/4美分；3月合约开盘538美分，最高550美分，最低537 1/2美分，收盘548 1/2美分，上涨6 1/4美分；5月合约最高552美 分，收盘551美分，上涨4 1/2美分。

　　大连市场：周一美盘大豆小幅上扬，受其影响，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘高开，但随后就呈现出震荡走低的走势。具体来看，A0505合约早盘以2634点开盘，盘中最高到2638点，最低到2618点，终盘报收于2621点，收盘时比前日结算价小涨6点。M0505合约早盘以2196点开盘，盘中最高到2200点，最低到2182点，终盘报收于2185点，小涨4点。豆二主力月合约B0505早盘以最高价2600点开盘，盘中最低到2585点，最终报收于2590点，比前一交易日结算价小涨11点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一，但变化幅度都不是很大。

　　基本面分析：周一，美国海湾地区的大豆现货基差报价达到80美分/蒲式耳，较上周五和一周前分别上扬上了5美分及20美分。近期美豆现货基差持续走强，主要得益于中西部的内河水位上涨影响了向海湾地区的大豆运输，同时天气预报称本周末美国将可能再次出现降温天气，农场主大豆销售预期会受到影响。

　　美国农业部公布的出口检验报告显示，截止1月6日一周美国大豆出口检验量为2832万蒲式耳(77.08万吨)，处于市场预测的2300-2800万蒲式耳区间上限，其中发往中国的数量为1425.8万蒲式耳(38.8万吨)。本市场年度美国大豆累计出口检验已达5.6亿蒲式耳，去年同期为5.3亿蒲式耳，目前美国农业部预测的10.1亿蒲式耳年度出口目标似乎已经得到了市场的认可。

　　南美方面，上周末及本周一，巴西偏南部和阿根廷北部获得一些有利的降雨，对该地区旱情有缓解作用。预计未来几天降雨仍将主要集中在巴西中西部，南部地区恢复干燥天气。不过，远期预报称本周末到下周初巴西南部将有一次明显降雨过程，如果降雨能够如期而致，相信该地区的旱情可以得到进一步缓解。周一，巴西分析机构Celeres最新报告将巴西大豆产量预测由先前的6388万吨下调至6296万吨，调整的原因主是考虑到了南部南里奥格兰德州的干旱及锈菌因素影响。

　　综合分析：从大豆的图形上来看，仍旧受短期均线的支撑，结合今天的走势来看，预计大豆市场短期内会以震荡为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期价周一收低。CBOT3月小麦期价下跌2美分，每蒲式耳收报3.07 3/4美元。堪萨斯交易所3月小麦期价下跌5 1/2美分，每蒲式耳收报3.39 1/4美元。明尼阿波利斯谷物交易所3月小麦期价下跌3/4美分，每蒲式耳收报3.45 3/4美元。交易商表示，来自基金的买盘减少，使上涨缺乏动力。同时，市场已连续上涨三个交易日，技术面面临调整。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势，终盘有所收高。其中WS505早盘以1658点开盘，盘中最低到1655点，最高到1670点，最终报收于1661点，小涨4点；WT505早盘以1566点开盘，盘中最低到1561点，最高到1574点，最终报收于1570点，收盘小涨4点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，但各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：美国农业部公布数据显示，截止1月6日一周，出口检验小麦1510万蒲式耳，前一周为1910万蒲式耳，上年同期为2380万蒲式耳。早先市场预估值为1200万-1600万蒲式耳。

　　截止1月8日，04-05农业年阿根廷小麦收割率达到93.9%。预计产量将达到1635万公吨，上年度为1370万公吨。美国农业部预估值为1500万公吨。04年11月，阿根廷出口小麦120万公吨，上年同期为330998公吨。

　　美国农业部将于12日公布年度小麦产量、供需以及季度库存报告。

　　综合分析：从小麦走势的图形来看，短期均线对市场有很强的支撑，但长期均线仍旧有较强的压力，所以预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：高开整理 微幅上涨

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场3月玉米报每蒲式耳206.75美分，与上周五持平；5月玉米期货报每蒲式耳214.75美分，与上周五持平。

　　场内消息人士称，由于缺乏跟进抛盘，使得低位出现投机买盘，期价收盘企稳，大豆上涨也有助于玉米尾市反弹。但是由于目前美国还有大量的玉米尚未定价，而且出口需求迟滞，另外大盘难以突破上方阻力，都为市场带来利空基调。近期的反弹被视为期价超跌反弹。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1156开盘，终盘报1155，上涨1点。成交和持仓分别为126812和144414。

　　基本面分析：

　　周三美国农业部即将发布供需报告。分析师预计美国2004年的玉米产量为117.53亿蒲式耳，比美国农业部11月份预测值高出800万蒲式耳。分析师平均预计，2004年12月1日美国玉米季度库存为92.92亿蒲式耳，预测区间介于91.50亿蒲式耳到94.00亿蒲式耳之间。

　　由于春节的临近，玉米淀粉生产企业开始重视资金回笼，并且采取措施限制销区外的淀粉投放量。目前广州、上海两地区的淀粉库存数量较少，价格微幅上涨。广州地区较大的淀粉使用企业备货已经基本结束。由于前期大连港内粮商订购的玉米近期已经大批到港，加上贸易商认为后续粮源会保持充足，所以大连港内玉米平舱价出现了回落现象，现港内成交的玉米几乎全是东北新玉米，而且质量普遍在二等以上，水分含量15%以内，平舱价在1170元/吨。

　　综合分析：

　　今日C0505合约从技术上看5日均线上穿10日均线，期价有回升倾向，但同时期价上方受到中期均线压制，上涨空间不大。短期内期价可能会走高，幅度不大。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：震荡下跌

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品期货交易所(NYBOT)棉花期货周一受基金及技术性买盘提振收于三个月高点附近。3月棉花合约收升0.68美分至每磅47.24美分，为10月13日以来的最高收盘交投区间介于46.10-47.30美分。5月合约收高0.70美分至48.13，其余各月合约收高0.59-1.35美分不等。

　　1月10日Cotlook A(FE)指数为49.95美分/磅，合人民币10615元；Cotlook A(NE)指数为51.10美分/磅，合人民币10854元。1月10美国七大现货市场陆地棉平均价格为44.49美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF504合约以12705高开后震荡走低，终盘报12615，下跌90点。成交和持仓分别达到31592和32636。

　　1月10日Cncotton A指数(328)11777，上涨7点。1月11日CC Index(328)报11293元/吨，上涨2点。1月11日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报51.6美分/磅，合人民币10925元，澳棉到港价格(328级)64.45美分/磅，合人民币13596元。

　　基本面情况：

　　美国农业部定于周三公布月度供需报告，市场对全球棉花产量的预估料上调至近115百万包，上个月报告中为114.02百万包。此次变动被认为在预料之中，预计对市场几乎不会有所影响。

　　1月10日，各地3级籽棉主流收购均价为2.22元/斤，较7日上涨0.01元/斤，按照衣分35.39%、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10714元/吨，较7日上涨56元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF504合约震荡走低，主要源于多头的获利回吐。均线系统对期价构成支撑，近两日的下跌笔者认为属于期价上涨过程中的回调，后期仍存在走高的可能。

　　小月