首创期货：连豆短线暂时以观望为主

　　行情描述

　　(一)12月20日大连商品交易所大豆(资讯 论坛)期货行情

合约代码	开盘价	最高价	最低价	收盘价	前结算价	结算价	涨跌	成交量	持仓量
A0501	2818	2835	2810	2820	2827	2820	-7	24054	108502
A0503	2638	2682	2635	2675	2625	2669	50	1492	4402
A0505	2613	2654	2611	2645	2613	2634	32	467050	326942

　　注：1、成交量、持仓量：手(按双边计算);2、涨跌：收盘价与前结算价之差

　　信息要揽

　　◆12月21日，芝加哥大豆期价收低，期价牛皮整理，由于缺乏消息，而内陆地区现货基差报价走低，给大豆期价带来压力，当日商品基金净买入1500手。

　　◆据巴西政府有关作物研究机构周二宣布，在过去六天里，巴西发现亚洲大豆锈病的地区数量从五十一个激增到八十一个，目前巴西大豆的播种刚刚结束。

　　◆据越南地方动物卫生局称，上周在南部芹苴市的一家私人农场将近4000只鸡死亡，这些鸡被怀疑感染了禽流感疾病，目前还没有人感染禽流感的报道。

　　◆中国11月份进口大豆251万吨，较上年同期提高了223%，11月份从巴西进口43万吨大豆，从阿根廷进口41.8万吨大豆，从美国进口166.5万吨大豆。

　　◆12月份以来，中国进口大豆到港进度继续维持在较高水平，当月进口大豆到港数量预计在210万吨左右，2004年全年我国大豆进口数量超过2000万吨。

　　◆东北大豆收购量目前处于较高水平，外运量同时出现增长，目前东北铁路外运能力仍很紧张，大量大豆通过公路系统运输，本月黑龙江大豆外运预计60万吨。

　　◆国内豆粕(资讯 论坛)市场近期基本保持平稳，局部地区由于供应紧张，报价略有上调，另外由于芝加哥大豆期货走势尚未明朗，市场供需双方的观望心理普遍较强。

　　◆日前山东地区43%蛋白豆粕出厂报价提高到2410-2420元/吨，四级豆油出厂价格提高到6000-6020元/吨，日照地区出厂价格提高50元/吨至6000元/吨。

　　◆江苏地区豆粕价格今日上涨，张家港地区43%蛋白豆粕出厂报价2430元/吨，44%蛋白豆粕出厂报价2480元/吨，连云港地区43%蛋白豆粕出厂报价2400元/吨。

　　信息摘要

　　最近五日进口大豆到港成本统计

说        明	12.11	12.14	12.15	12.16	12.17
(12月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	2924	2953	2968	2953	2917
(1月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	2893	2923	2937	2923	2896
(12月)巴西大豆到中国港口车船板价	2868	2897	2912	2894	2875
美国大豆到中国港口运费	69.7	67.9	67.9	67.9	64.7
阿根廷大豆到中国港口运费	71.2	69.4	69.4	69.4	66.2
美国12月份大豆FOB基差	72	72	72	72	73

　　九三油脂下调大豆收购价格，黑龙江大豆收购仍不活跃

　　周末期间，九三各分厂将大豆收购价格每斤下调1分，收购量仍然较大，近期，各地期货豆收购比较积极，据我们了解，黑龙江当地的一些现货商正往大连发送大豆，按照目前的收购计算，大豆仓单成本在2730-2760元/吨，按照周五大连1月合约的价格计算(2860元/吨)，抛货有100元/吨以上的利润，如果走现货，还不如交期货的利润大，因此，现货商在盘中抛售的积极性较高。部分地区大豆收购价格每斤下调1分，其它大部分地区价格保持稳定。黑龙江省各油厂豆粕库存仍然很大，销售不好，因近期吉林、黑龙江突降大雪，卸车困难，济南局车皮停运，关外车皮紧张，豆油销售一般。据悉，国内某大型油脂企业近期要停收大豆。

　　以下是12月20日各地大豆收购价格，供参考。

　　油豆收购价(元/斤) (以下价格基本上为站台价或油厂进厂价) 工大油脂 1.29，集贤当地油厂 1.25，齐齐哈尔天华油厂 1.25，海伦油厂1.275，友谊丰源1.255， 莫旗 1.27，哈尔滨市各油厂 1.29-1.3，九三北安分厂 1.295(下调1分)，宝泉岭分厂 1.3，(下调1分)，宝泉岭管局下面各农场 1.21-1.22(原粮)，绥滨县 1.2-1.21(原粮)，克东 1.26，讷河 1.29，孙吴 1.23，嫩江 1.24-1.25。齐齐哈尔 1.25-1.26，龙镇 1.24-1.25，北安 1.24-1.25，尚志 1.26-1.27。

　　预计巴西大豆主产区日后普遍有雨

　　当地气象预测机构Somar周五表示，由于冷气流过境，未来5日 内，1号大豆产区马托各罗索和2号大豆产区帕拉那普遍有雨。4号产区哥亚斯和5号产区南马托各罗索亦将有大雨。Somar预报说，“帕拉哪周末期间将有更大范围降雨，由于冷气流到达东南地区，未来 几日中-西部将有大面积降雨。”

　　在展望预报中，Somar预计12月22-26日期间中-西部有大面积降雨，但南部地区仅有 不规则阵雨。最近几周，巴西3大大豆主产区马托各罗索、帕拉那和南里奥格兰德已经获得平均以上 水平的降水。帕拉那的降水量为208毫米，比11月份平均水平高61%。3号产区南里奥格兰德的降水量 为192毫米，比11月份平均水平高74%。马托各罗索南部地区的降水量为287毫米，比11月份平均水平高42%。

　　从周五起，芝加哥期货交易所调低了大豆和豆油的初始保证金

　　周四芝加哥期货交易所(CBOT)宣布，从周五开始调低了大豆和豆油期货的初始保证金水平。大豆期货的投机保证金从每手1,620美元降低到了1,215美元，豆油的投机保证金也从878美元调低到了641美元。

　　市场分析

　　12月22日，连豆期货维持前期的震荡格局，黄大豆2号上市并未给市场带来太多的推动作用。今日，A0505合约增量下行，早间2651高开后受到空头的阻击震荡下行，全天最低价2629，最高2658，尾市以2634收盘，持仓量增加10934手，从盘面看来，当前期价仍在10、30均线上方，维持着突破前高的势头。今日，B0505合约以2630开盘并一度冲至2649，后期在空头的打压下也陷入震荡走低格局，尾市2602收盘，首日持仓量达到30458手。

　　芝加哥和大连大豆期货市场近期均陷入了漫长的震荡期，市场明显缺乏新的消息可供炒作，芝加哥基金近期的动作也不是很大，在南美天气尚未明朗的情况下，基金继续打压外盘的积极性明显减弱，预计当前其3.4万手的大豆净空单后期还将继续减少。目前国内国际大豆市场均处在无序之中，投资者入市的意义不是很大。

　　今日，黄大豆2号闪亮登场，从头一天的交易情况看来，情况并不乐观，交易也没有想象中的如此火爆，这也同大商所倡导的基调基本一致，虽然前期公布的价格明显要低于市场人士的预期，交易所的用意已经非常明显，但主力空头并没有耐心去等待，今日黄大豆2号合约开盘后一直持续震荡下跌的行情，主力合约B0505曾一度跌破2600的挂牌价。

　　操作建议

　　建议短线暂时以观望为主，中线保持震荡反弹思维(A0505目标2700-2730，B0505目标2700，多头注意控制好头寸)，长线继续看空。此轮行情本身就归结于反弹，期间我们必须保持灵活操作思维。

　　套利投资建议：考虑到黄大豆2号当前的期货价格明显低于现货价格，可能吸引部分油厂在近月接现货，投资者可以少量尝试买B0503抛A0503的跨品种套利，盈利目标+100，止损-80。