一德期货：12月21日农产品日报分析

　　连豆连粕：冲高回落

　　CBOT走势：美国时间12月20日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约受隔夜电子盘先行上涨8-9美分影响跳空高开9-14美分，盘初期价快速冲高回落，随后依旧震荡走低并回补当日缺口，最终以上涨1-5美分收盘。1月合约开盘558美分，最高566美分，最低547 1/2美分，收盘550美分，上涨1 1/4美分；3月合约开盘558美分，最高561美分，最低544 1/2美分 ，收盘548 1/2美分，上涨4 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘小幅高开后一直呈震荡整理的走势，下午开盘后突然快速上扬，大幅走高，之后又呈震荡下跌的走势。其中A0505合约早盘以2630点开盘，最低到2618点，最高到2666点，终盘报收于2640点，比昨日结算价小涨6点。M0505合约早盘以2202点开盘，盘中最低到2183点，最高到2229点，终盘报收于2201点，小跌1点。总的来看，今天各主力月合约的成交很活跃，各主力月合约的持仓量也有较大幅度的变化。

　　基本面分析：受气温下降使美国内河运输受阻及中国采购传闻影响，周一早美国海湾地区12月份交货的CIF大豆升水报价曾一度达到80美分/蒲式耳，较上周五大涨9美分，但随后又恢复到70美分水平。当天美国农业部消息称，中国新购进了11.8万吨美国大豆，这在一定程度上证实了市场关于中国近期采购大量大豆的传闻。

　　美国农业部公布的出口检验报告显示，截止12月16日一周美国大豆出口检验量为3771万蒲式耳(102.63万吨)，高于市场预测的2400-2800万蒲式耳区间，其中发往中国的数量为1452.9万蒲式耳(39.54万吨)。

　　南美大豆主产区目前天气状况仍较为理想，作物早期生长条件良好。预计未来几天巴西大部分地区仍将获得连续的降雨补充，阿根廷以干燥天气为主。据阿根廷农业部消息称，截止上周五阿根廷大豆播种已完成82%，与去年同期进度持平。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场呈冲高回落的走势，从近两天的走势来看，预计后市可能还是会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　外盘市场：CBOT小麦期货收高，自早盘高点滑落。20日，CBOT3月小麦上涨1 3/4美分，报收每蒲式耳3.06美元。CBOT各月期约每蒲式耳收高1/2至2美分不等.3月合约涨1-3/4美分,报每蒲式耳3.06美元.3月小麦早盘一度升至3.09 1/2美元，为自11月以来最高。因有消息指巴基斯坦正求购小麦,且寒冷天气引发疑虑。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS505早盘以最高点1693点开盘，盘中最低到1678点，最终报收于1681点，下跌13点；WT505早盘也以最高价1608点开盘，盘中最低到1598点，最终报收于1599点，下跌10点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量小幅减少。

　　基本面分析：布宜诺斯艾利斯交易所20日预计，阿根廷04-05年小麦产量为1610万公吨，高于上周得1550万公吨。而美国农业部的预估为1500万公吨。阿根廷农业秘书处20日公布，阿根廷04-05年小麦收割完成44%。

　　美国12月16日一周小麦出口检验为1600万蒲式耳，高于上周的1580万蒲式耳，也高于03年同期的1370万蒲式耳。

　　由于近期政府批准进口500,000吨粮食以增加储备。所以，巴基斯坦招标寻购400,000吨美国、加拿大和澳大利亚小麦，并将在12月30日公布中标者。巴基斯坦还寻购100,000吨俄罗斯或乌克兰小麦。此次招标截至日期为12月29日。

　　据中国海关总署发布数据显示，2004年11月份我国进口小麦数量达到636,659吨，远远高于上年同期的30,918吨。

　　综合分析：从今天小麦市场的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：小幅收高

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场3月份玉米合约收高2美分，报每蒲式耳206.5美分；5月玉米合约收高2美分，报每蒲式耳213.75美分。

　　周一期价的上涨，延续了上周五以来的技术买盘动力，投机空头逢低逐步平仓，加上传言现货市场价格坚挺，均对期货价格构成提振。全天大部分时间里交易清淡，自营商和投机资金作多，但是由于没有新增买盘入市，使得大盘上涨受限。玉米基本面依然利空，供应庞大而出口步伐低于预期，令新多驻足不前。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1168开盘后震荡整理，终盘报1168，上涨1点。成交和持仓分别为196318和174846。

　　基本面分析：

　　中国海关最新公布的数据显示，中国11月玉米出口为43,284吨，较去年同期下降94.9%。

　　近期广州、上海玉米淀粉价格有所回落，但是各大淀粉生产厂家出厂价仍维持在前期价位。下游产品仍然对玉米价格存在支撑。

　　今日，吉林公主岭黄龙公司自然水玉米(30%)收购价为810元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为995元/吨。目前，日收购量在1600吨左右。吉林长春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收购价为780-800元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为997元/吨。目前，日收购量在3000吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约均线系统呈多头排列。现货市场玉米供给出现空挡保持坚挺。期货市场始终对东北玉米脱粒上市存在心理压力，上涨动力不足。笔者认为今年实行的“直接补贴”农业政策将会对往年同期出现的农民抛售行情产生一定的抑制作用，后期即便东北玉米大量脱粒上市，但在两节迫近的情况下，价格出现大幅下挫的可能性并不大。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开整理

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一受贸易和投机性卖压收低，市况清淡。经纪商称，棉花期价未来几个交易日料将走高。指标3月期约收跌0.14美分，报每磅43.99美分。交投区间介于43.9-44.5。5月合约收挫0.22美分，报43.86美分。其余各月期约跌0.05-0.15美分不等。

　　12月20日Cotlook A(FE)指数为47.60美分/磅，合人民币10125元；Cotlook A(NE)指数为48.65美分/磅，合人民币10344元。12月20日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.21美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约以12215开盘，全天期价伴波动不大，终盘报12200，下跌35点。成交和持仓分别为15668和23506。

　　12月20日Cncotton A指数(328)11195，下跌3点。12月21日CC Index(328)报11285元/吨，下跌18点。12月21日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报48.50美分/磅，合人民币10280元，澳棉到港价格(328级)60.05美分/磅，合人民币12681元。

　　基本面情况：

　　巴西农业部(CONAB)的最新预测，2004/05年度巴西棉花产量为133.53万吨，较上次预测调减6.36万吨，但仍较上年度高6.38万吨。

　　据相关机构报道，2005年的89.4万吨棉花进口配额将于12月底前发放至纺织企业手中，同时还有本年度可用的2004年配额30-50万吨，纺织企业可支配的进口配额数量在120-140万吨之间。据估计，9-11月份，中国企业进口签约量约在20万吨左右。

　　12月20日，各地3级籽棉主流收购均价为2.21元/斤，与17日持平，按照衣分35.38%、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10656元/吨，较17日上涨75元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF503合约收低，短期均线走平，MACD指标红柱继续放大。两节前的需求增长会对价格起到一定的提振作用，但反弹空间应该不会很大，近期仍会呈震荡走势。棉价的中长期走势将更多取决于国家的宏观调控政策，包括国家收储政策，进口政策以及进口配额的发放数量和时机。

　　小月