一德期货：12月20日农产品日报分析

　　连豆连粕：大幅上扬

　　CBOT走势：美国时间12月17日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约基本平开，全天期价探低后大幅反抽，最终以上涨1-4美分收盘。1月合约开盘544美分，最高550美分，最低538美分，收盘548 3/4美分，上涨4 1/4美分；3月合约开盘542美分，最高545美分，最低534 1/2美分，收盘544美分，上涨2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈高开高走，大幅上扬的走势。其中A0505合约早盘以2613点开盘，最低到2611点，之后一路走高，最高到2654点，终盘报收于2645点，比昨日结算价上涨32点。M0505合约早盘以2172点开盘，盘中最低到2161点，最高到2225点，终盘报收于2219点，上涨49点。总的来看，今天各主力月合约的成交很活跃，各主力月合约的持仓量也有一定幅度的增加。

　　基本面分析：周五有消息称日本有5人被怀疑感染了禽流感，这也是自本周初台湾地区发现禽流感病例后另一例禽流感消息。如果禽流感再次在亚洲地区爆发，当前豆粕饲料需求无疑将临雪上加霜的打击。目前南美大豆主产区的天气状况总体仍较为理想，只是大豆锈菌仍在不断扩散。本周末到下周初巴西北半部将连续出现降雨，南半部在周五出现较多降雨后未来几天将以干燥天气为主。据巴西官方机构周四公布的报告，巴西大豆检测到锈菌病的地区已经扩散到8个州。截止本周末，巴西大豆播种已完成99%。在美国大豆现货市场上，由于预期本周末及下周的严寒天气将可能使内河驳船运输受到影响，周五美国海湾地区12月份交货的大豆升水报价为71美分/蒲式耳，较前日上涨3美分。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止12月14日(本周二)基金持有CBOT大豆净空单37522张，较一周前下降12054张。预计截止本周五基金大豆净空单应在3.5万张左右。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场上涨的幅度较大，但是目前的价位也是一个强阻力位，所以后市继续大幅上扬的可能性也不大，可能还是会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅上扬

　　外盘市场：周五，CBOT各月期约每蒲式耳收高5至7-1/2美分不等，3月小麦上涨6 3/4美分，报收每蒲式耳3.04 1/4美元，盘中突破关键阻力位3.04。KCB3月小麦上涨5 1/2美分，报收每蒲式耳3.40 1/2美元。MGE3月小麦上涨3美分，报收每蒲式耳3.49 3/4美元。小麦期价17日反弹，弥补了16日的所有跌幅。截至17日一周，CBOT3月小麦上涨7 3/4美分，KCBT3月小麦上涨5 1/4美分，MGE3月小麦小幅上涨1 1/2美分。尾盘，CBOT3月小麦升至每蒲式耳3.05美元，位于近期阻力位3.04美元上方。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅上扬的走势。其中WS505早盘以1690点开盘，盘中最低到1686点，最高到1700点，最终报收于1695点，上涨10点；WT505早盘以最低价1603点开盘，盘中最高到1612点，最终报收于1609点，小涨8点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析： 加拿大小麦局在12月16日发布了2004/05年度的联营销售回报(PRO)展望报告，其中制粉小麦的PRO和11月份相比从持平到下调3加元不等，杜伦麦的PRO调低了每吨3加元。CWB表示，由于全球范围内的小麦产量庞大，制约了小麦价格的上涨空间。

　　上周，加拿大小麦局再次否认有关中国谈判取消采购加麦的谣言，并重申加拿大有能力履行对中国的小麦出口合同。但是小麦局官员也承认今年的低温天气造成加拿大的一些质量等级的小麦供应吃紧。业内人士估计2004年加拿大的小麦中评级为1级和2级的制粉小麦所占比例只有30%，而上年这一比例高达90%，历史平均比例也达到60%左右。

　　上周法国从敦克尔克港口装出17,000吨小麦，目的地为中国。另据中国媒体报道，近期有一船法国制粉软小麦将会运抵天津港，也是多年来运抵我国的第一船法国小麦。预计2004/05年度法国将会对我国至少出口70万吨小麦。

　　综合分析：从今天小麦市场的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡上扬的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：小幅收高

　　CBOT玉米评述：

　　上周五，CBOT市场3月份玉米合约收高1美分，报每蒲式耳204.5美分；5月玉米合约收高0.5美分，报每蒲式耳211.75美分。

　　由于本周是2004年的最后一个完整的交易周，一些投机空头回补平仓，提振期价反弹。全天交易量极为清淡，期价在大部分时间里盘级而下，直到尾盘才开始走高。

　　　

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1167开盘后震荡走高，终盘报1168，上涨5点。成交和持仓分别为180390和176578。

　　基本面分析：

　　目前吉林、黑龙江两省国有粮库贷款资金仍未到位，黑龙江省部分资金已经达到个别国有粮库手中，但是受到价格和天气影响，收购进度非常缓慢。大连港口内可供应陈玉米几乎出尽，剩余少部分由于质量较差，无法进入流通环节，加上近期东北地区连降大雪，交通不变，收购进度明显减缓，造成港内玉米价格保持坚挺。

　　今日，吉林公主岭黄龙公司自然水玉米(30%)收购价为810元/吨，与上周持平。折合安全水(14%国标二等)为995元/吨。目前，日收购量在1600吨左右。吉林长春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收购价为780-800元/吨，与上周持平。折合安全水(14%国标二等)为997元/吨。目前，日收购量在3000吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约期价在空头离场和新多入市的共同推动下出现小幅上涨。现货市场价格由于玉米供给出现空挡保持坚挺。期货市场始终对东北玉米脱粒上市存在心理压力。笔者认为今年实行的“直接补贴”农业政策将会对往年同期出现的农民抛售行情产生一定的抑制作用，后期即便东北玉米大量脱粒上市，但在两节迫近的情况下，价格出现大幅下挫的可能性并不大。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：震荡收低

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周五受投机性基金买盘推动收高。下周市场可能将继续攀升。指标3月期约收高0.67美分至每磅44.13，,交易区间为43.30-44.15。5月合约涨0.59美分至每磅44.08美分。远月合约上涨0.10到1.00美分。

　　12月17日Cotlook A(FE)指数为47.50美分/磅，合人民币10104元；Cotlook A(NE)指数为48.50美分/磅，合人民币10312元。12月17日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.38美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约以12215开盘，全天期价伴随着持仓减少震荡收低，终盘报12220，下跌15点。成交和持仓分别为14316和24098。

　　12月17日Cncotton A指数(328)11198，下跌3点。12月20日CC Index(328)报11303元/吨，下跌6点。12月17日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报47.90美分/磅，合人民币10156元，澳棉到港价格(328级)59.25美分/磅，合人民币12515元。

　　基本面情况：

　　据相关机构报道，2005年的89.4万吨棉花进口配额将于12月底前发放至纺织企业手中，同时还有本年度可用的2004年配额30-50万吨，纺织企业可支配的进口配额数量在120-140万吨之间。据估计，9-11月份，中国企业进口签约量约在20万吨左右。

　　中国WTO纺织品协定谈判代表李月印19日出席"中国纺织业如何迎战后配额时代"高峰论坛时预测，中国对部分纺织品加征的出口关税税率总体可能在2%-4%左右。李月印分析说，税率不会太高，也不必太高。总体税率估计在2%-4%，但某些产品也可能高达10%。征税范围应该是胸衣、袍服等"敏感"类别。按规定，具体的征税产品类别和税率，将由国务院关税税则委员会正式对外公布。据悉，最终结果可能在12月23日发布。

　　12月17日，各地3级籽棉主流收购均价为2.21元/斤，与16日持平，按照衣分35.71%、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10581元/吨，较16日上涨3元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF503合约震荡收低，5日均线对期价仍然有支撑，MACD指标红柱继续放大。两节前的需求增长会对价格起到一定的提振作用，但反弹空间应该不会很大。棉价的中长期走势将更多取决于国家的宏观调控政策，包括国家收储政策，进口政策以及进口配额的发放数量和时机。

　　小月