一德期货：12月17日农业产品日报分析

　　连豆连粕：大幅下跌

　　CBOT走势：美国时间12月16日周四，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约高开2-3美分，盘初期价继续小幅上冲，但随着1月合约尝试近期双重顶部价位552美分受阻，期价开始稳步回落，最终各合约以下跌1-4美分收盘。1月合约开盘548美分，最高551 1/2美分，最低544美分，收盘544 1/2美分，下跌1 1/2美分；3月合约开盘548美分，最高549 1/2美分，最低 541美分，收盘542美分，下跌3 1/4美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈低开低走，大幅下跌的走势。其中A0505合约早盘以次高点2642点开盘，之后最低到2592点，终盘报收于次低点2593点，比昨日结算价下跌59点。M0505合约早盘也以次高点2205点开盘，盘中最低到2148点，终盘报收于2150点，下跌63点。总的来看，今天各主力月合约的成交很活跃，各主力月合约的持仓量也有较大幅的减少。

　　基本面分析：美国农业部的出口销售报告显示，截止12月9日一周美国大豆净出口销售87.1万吨，高于市场预测的50-70万吨区间，较前一周增长86%；中国新购进40.63万吨，而前一周为-1.06万吨。分析师称，本周美国大豆出口及中国购买都有了恢复性增长，这可能与买家在假期前提前采购有关。尽管海运费已开始走弱，但近期CBOT大豆期价的反弹使进口商成本并没有下降。有市场传闻称，由于压榨利润低迷，中国买家又开始撤出美国大豆市场。由于农场主依旧惜售，目前美国大豆现货价格仍较为坚挺。

　　周四，美国海湾地区12月份交货的大豆升水报价为68美分/蒲式耳，较前日上涨3美分。但是随着美国新税收年度的开始及南美大豆收获期的迫近，预计1月份农场主的大豆现货销售速度将会加快。

　　南美方面，据巴西统计局最新预测，2004-05年度巴西大豆产量将达6324万吨，较上年度提高28.5%。目前这一预测处于巴西农业部6140万吨和美国农业部6450万吨的预测数据之间。当前南美大豆主产区的作物生长条件仍较为理想，预计未来几天巴西大部及阿根廷北部仍将出现降雨。消息称目前巴西地区气温较高，但不会对作物生长构成威胁。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场下跌的幅度较大，但是持仓也有较大幅的减少，预计其后市可能不会再继续大幅的走低，呈整理走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡整理

　　外盘市场：CBOT小麦期货16日收盘跌幅加深，成交量稀少。小麦期价早盘上涨，但很快受限于阻力位，归结于尚无利多因素引发新一轮的空头回补。少许空头回补促使CBOT3月小麦于前三个交易日收高。尽管如此，CBOT3月小麦回吐了早盘绝大部分涨幅。该合约16日下跌5美分，报收每蒲式耳2.97 1/2美元。追随CBOT小麦跌势，16日KCB3月小麦下跌3 3/4美分，报收每蒲式耳3.35美元。MGE3月合约下跌2 1/2美分，报收每蒲式耳3.46 3/4美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈震荡的走势。其中WS505早盘以1681点开盘，盘中最低到1679点，最高到1691点，最终报收于1685点，小涨3点；WT505早盘以1599点开盘，盘中最低到1597点，最高到1605点，最终报收于1603点，小涨4点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：美国农业部16日公布的出口销售报告显示，美国12月9日一周小麦出口销售394,600公吨，低于前周23%，低于四周平均11%。此前预期为350,000-500,000公吨。尼日利亚成为最大买家，其购入125,000公吨美国小麦。此外，墨西哥、日本、哥伦比亚和马来西亚分别购入40,000公吨美国小麦。

　　综合分析：从今天小麦市场的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：低位整理

　　CBOT玉米评述：

　　周四，CBOT市场3月份玉米合约收低1.5美分，报每蒲式耳203.5美分；5月玉米合约收高1.25美分，报每蒲式耳211.25美分。

　　由于缺乏能够带动行情出现突破的因素，大盘继续窄幅整体，在没有主力多头入市的情况下，期价选择盘级而下。

　　周四美国农业部发布的出口销售报告显示截止到12月9日的一周，美国玉米净销售量达到636,700吨，低于业内预期的70万吨到90万吨，比一周前低了30%，比四周均值低了28%，也比去年同期的净销售量低了9%。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1166低盘，全天期价低位整理，终盘报1163。成交和持仓分别为250710和172702。

　　基本面分析：

　　最近广东地区玉米到货量较前几日明显减少,这和北方港口货源有限有直接关系。当地贸易商对玉米价格反弹信心增加，饲料商对港口玉米的关注度日趋升温。近期黑龙江省铁路运输紧张问题已经有所显露，东北整体运输力度虽然较去年有所增加，但是车皮问题依旧会严重制约玉米外运，再加上东北地区新玉米上市进度明显迟于去年，加大了广东当地贸易商对玉米价格反弹的信心。饲料企业似乎对今年玉米大丰收的利空因素消化速度较慢，仍然不愿意提前备货，心存侥幸心理。

　　今日，吉林公主岭黄龙公司自然水玉米(30%)收购价为810元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为995元/吨。目前，日收购量在1600吨左右。吉林长春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收购价为780-800元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为997元/吨。目前，日收购量在3000吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约期价在基本面仍没有任何利好消息的影响下出现下滑，市场对东北玉米脱粒上市产生一定的心理压力。笔者认为今年实行的“直接补贴”农业政策将会对往年同期出现的农民抛售行情产生一定的抑制作用，后期即便东北玉米大量脱粒上市，但在两节迫近的情况下，价格出现大幅下挫的可能性并不大。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开走低

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周四受投机性买盘激励在清淡的市况中小幅收高。分析师指出，周末前的后续买盘可能刺激市场进一步走强。指标3月期约结算价升0.7美分，报每磅43.46美分。盘中交投区间介于42.76-43.48。5月合约升0.4美分，报43.49美分。其余各月合约持平至上涨0.3美分不等。

　　12月16日Cotlook A(FE)指数为47.50美分/磅，合人民币10104元；Cotlook A(NE)指数为48.40美分/磅，合人民币10291元。12月16日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.11美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约以12250高开后震荡走低，终盘收于昨日结算价12220。成交萎缩，只有9946。持仓减至25116。

　　12月16日Cncotton A指数(328)11201，下跌16点。12月17日CC Index(328)报11309元/吨，下跌7点。12月16日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报47.90美分/磅，合人民币10156元，澳棉到港价格(328级)59.25美分/磅，合人民币12515元。

　　基本面情况：

　　由于今年棉花行情较差，山东省明年棉花播种面积受到影响，2005年山东棉种需求量将有所下降，省内所制棉种将不仅能够满足供应，还会略有剩余。美国农业部周四公布的棉花周度出口销售报告显示截至到12月9日当周，美国陆地棉净销售233,900包，较上周低31%，较四周平均值低7%，对市场构成利空。

　　12月16日，各地3级籽棉主流收购均价为2.21元/斤，较15日上涨0.01元/斤，按照衣分35.78%、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10578元/吨，较15日上涨12元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF503合约以一根阴线报收，5日均线对期价仍然有很大支撑，MACD指标红柱放大。笔者认为在现货市场状况没有改观的情况下，后势出现震荡走势的可能性比较大。两节前的需求增长会对价格起到一定的提振作用，但反弹空间应该不会很大。棉价的中长期走势将更多取决于国家的宏观调控政策，包括国家收储政策，进口政策以及进口配额的发放数量和时机。

　　小月