首创期货：12月16日国内期货行情点评

　　行情描述

　　(一)12月16日大连商品交易所大豆(资讯 论坛)期货行情

　　(二)大豆501、505前20名最近五天的持仓分析

　　信息要揽

　　◆12月15日，芝加哥大豆期货收盘下跌，经过近期技术性反弹后获利回吐压力令大盘受到压力，豆粕(资讯 论坛)收低给大豆市场带来压力，基金抛空1000手到1500手。

　　◆截至到目前，巴西六个州以及阿根廷北部地区已经不同程度的发现大豆锈病，未来4周到6周内，国际大豆市场将进入南美天气以及亚洲锈菌病的炒作阶段。

　　◆12月份以来，芝加哥基金空单大规模入市积极性正在逐步减少，有消息称，12月23日前，基金还将继续平仓以为年底结算准备，目前基金净空大豆3.6万手。

　　◆基于芝加哥大豆近期走势很不明朗，国内豆粕市场价格近期基本保持平稳，豆油市场价格则继续维持波动局面，市场供需双方的观望心理较前期有所加剧。

　　◆12月份以来，美国大豆到港数量一直维持在较高水平，本周预报有7-8船大豆次第到港，累计在38-42万吨，年底之前，美国大豆到港数量还将继续增加。

　　◆今日，江苏地区豆粕市场价格保持平稳，张家港地区43%蛋白豆粕出厂报价2390元/吨，44%蛋白豆粕出厂报价2440元/吨，市场成交情况较前期有所好转。

　　◆今日，京津地区43%蛋白豆粕价格维持在2380-2420元/吨的水平，河北霸州地区出厂报价2370元/吨，三河地区出厂报价2380元/吨，市场成交较为稳定。

　　◆近期东北地区油用大豆收购价格继续回升，齐齐哈尔地区站台收购价格2480元/吨，嫩江地区收购价格2470元/吨，哈尔滨地区收购价格2500-2520元/吨。

　　◆截止到12月15日，国内主要港口大豆库存如下:大连9万吨,秦皇岛8万吨,天津1万吨,日照2.5万吨,岚山26万吨,青岛港口15万吨,连云港28万吨,张家港41万吨,南通24万吨,上海10万吨,防城港15万吨,湛江18万吨。

　　◆信息摘要

　　印度04/05年度豆粕出口量将降至200万吨

　　大豆加工者协会(SOPA)周一晚表示，印度04/05油料市场年度(11月-10月)的豆粕出口量可能降至200万吨，比03/04年度下降37.5%，因为全球供应充足且作物丰收。

　　印度豆油制造厂联盟集团称，由于美国大豆产量庞大和预计巴西与阿根廷大豆亦将丰收，国际豆粕市场非常疲弱。

　　SOPA说，“在美元兑世界主要货币疲软的情况下，包括卢比，豆粕出口商的出口利润大幅萎缩。”

　　另外，对豆粕的需求不振导致印度豆油制造厂的利润下降，进而导致压榨量减少。

　　巴西第六个州发现亚洲大豆锈病真菌

　　巴西农业部下属的作物调查机构Embrapa周三证实，在圣保罗州伊塔贝拉地区的一块试验田发现亚洲锈病真菌，成为本年度巴西发现这种真菌病的第六个州。

　　油世界：农民惜售大豆减轻了供应压力

　　德国汉堡的行业刊物《油世界》称，尽管大豆供应量庞大，农民惜售减轻了全球大豆市场受到的压力。

　　不过目前没有迹象表明大豆价格能够长期走高。

　　由于美国和南美的种植户对于当前的低价不满意，因此销售大豆的数量很低，这很可能会将全球供应的庞大压力推迟到2005年。

　　近期内，由于农民惜售，造成人为的供应吃紧，可能导致大豆压榨利润微薄。

　　市场分析

　　12月16日，连豆市场维持震荡格局，市场主要以短线资金的进出为主。今日，5月大豆2642早间低开后，在多头的买盘推动下震荡向上，最高冲至2661，期价全天一直在均线上方波动，尾市收到2653，30分钟分时图看来，大豆期货市场在2640-2670之间波动，而2640基本可以验证为有效支撑，后期市场也将视美盘走势继续寻找突破点，RSI、KDJ日线看来，市场仍将有继续上涨的需求，建议多单继续持有。

　　12月15日，芝加哥大豆下跌可以看作技术性回调，至少目前芝加哥基金主动出击的积极性已经不大，一方面，年底之前基金面临结算的问题，有消息称12月23日之前，商品基金还将大规模的平仓，截至到目前基金净空单估计在3.6万手。另一方面，目前南美地区亚洲锈菌病的炒作已经逐步开始，巴西农业部报告说在圣保罗州发现了大豆锈病，这是第六个发现锈病的州。除了巴西外，阿根廷北部也出现了锈病。锈病传递了两个消息：一是，大豆产区温暖多雨，土壤墒情较好，会抵御生长时期的干旱；二是，锈病将威胁到单产水平。在此情况下，加之基金平仓买盘的推动，芝加哥大豆市场突破前期低点(561美分)的可能性较大，笔者目前将反弹目标定在580-600美分。

　　操作建议

　　5月大豆中线多单继续持有，持有时间到1月15日之前，目标位在2700-2730一带，止损可以较前期适当上移，止损点以芝加哥大豆为参照，即芝加哥大豆跌破535美分(前期设为520美分)。

　　多日少见高位盘整，波幅逐渐加大

　　今日国内郑棉期货出现多日少见的“飘红”行情，除远月9月合约外其它各合约均出现不同幅度的上涨，并且波动幅度逐渐加大，成交有所放量。主力CF503合约高开12195元，稍时停留后即开始上扬行情，最高12250元，多数时间维持在12225元附近震荡，终盘前一个小时内在持仓减小带动下期价并未下行，终盘收于12240元上涨65点，较CF501合约今日收盘12000元高出200多点，今日成交18644手，持仓累计25532手，盘中短线交易明显，后市多空分歧依然较大；CF504合约持仓已达19484手，今日收盘12365元，上涨意愿较3月更趋强烈。

　　　受近日国内部分企业开始年前增加补库需求以及国外期价逐渐趋于平稳影响，国内期价本周一试探前期底部后接连收阳，市场做多意愿较前期已经明显增多。但临近年关，多空因素呈现胶着状态，对于年前棉市仍旧变数重重：据统计目前籽棉收购量全国平均在60%上行，其余在棉农手中存储后期对于棉价造成一定的不确定性，如果春节前棉农集中抛售，而企业资金年关紧张状况加剧，那么后期一轮下跌将不可避免；另据业内传言，为缓解棉花(资讯 论坛)纺织企业的资金压力，相关商业银行将给纺织企业增加100亿元贷款，原来贷款的还款期限可以延长3个月；另外农发行将发行408亿金融债，用于发放粮棉油贷款等信贷业务，可信度值得怀疑，目前尚无“松手”迹象；按以前每年的惯例，这个阶段刚好是纺织企业为来年生产集中采购原料的季节，但今年状况较为特殊，由于国内新棉的推后上市，企业选购棉花的时间将会相应的往后推迟，而对于企业来讲国际棉花的丰产，可供选择的资源又源源不断，除了传统上进口美棉以外，新年度国际上西非、印度、巴基斯坦等国棉花价格上更具竞争力，所以对于明年的棉价也会有比较大的压制作用。但最大的不确定性在于国内棉花消费是否会在纺织品配额取消后出现大幅度的增长，近期国内宣布对纺织品出口征税，虽然是我国主动限制纺织品的出口，一种对世界负责任的做法，但国际上是否买帐还要看明年的纺织品具体出口情况而定。

　　从技术上看，期价有补涨的需求。本周一期价触底后反弹，已经连续3日收于5日均线以上，今日K线顺利冲破10日均线的束缚，表现较为强劲，但预计上档12270元压力较为明显，期价仍未冲破近一周多来的低位平台。目前底部区域基本可以确定，但从基本面角度而言近阶段仍不是期价上行之时，空头力量近日有所释放，多头力量仍需加以累积，短期内预计仍将维持区间震荡格局。

　　市场分析

　　今日大连玉米(资讯 论坛)期货市场继续维持窄幅震荡行情，终盘除C0501、C0505和C0509合约持平外，其它各合约均小幅收低。

　　2005年1月交货的玉米合约今日开盘价为1148元/吨，最高为1154元/吨，报收1151元/吨，收盘持平，成交量为5104手，持仓量为9922手，较昨日减172手；2005年5月交货的玉米合约今日开盘价为1168元/吨，最高为1169元/吨，报收1167元/吨，收盘持平，成交量151810手，持仓量184142手，较昨日减7862手。

　　芝加哥期货交易所(CBOT)的玉米期货周三收盘温和下跌，未能持续前日的反弹，交投呈现牛皮整理，大豆下跌给玉米期价带来压力。基金早盘作多，一度提振期价走高。但是由于当日12月玉米上出现大量仓单交割，给大盘带来压力，使期价未能守住早盘涨幅。市场在基本面利空的影响下，期价难以有大的反弹行情。今年美国玉米产量丰收，库存上升以及出口迟滞等因素是遏制期价走高的主要因素，近期将继续维持低位徘徊的格局。

　　国内方面，据吉林玉米现货批发市场今日最新报价显示C0504合约小幅收高，日高1091，日低1089，尾市报收1091，较昨日均价上涨2点，成交72批，定单量6539批；C0506合约也小幅收高，日高1116，日低1113，尾市报收1115，较昨日均价上涨1点，成交1853批，定单量17000批。从今日走势来看，主力C0505合约成交较为活跃，但多空争夺并不激烈，持仓略减，期价呈现窄幅振荡格局。C0507合约走势仍较弱，期价变化不大。今日C0505合约收一小阴线，表明行情走势仍不明朗，市场呈牛皮盘整状态。目前看来虽然玉米期价底部抬高趋势未变，但震荡走势短期内很难改变，操作上除了长线逢低做多之外，短线投资没有太大的利益空间。

　　行情描述

　　(一)12月16日郑商所小麦(资讯 论坛)期货行情

　　(二)美国三大期货交易所小麦收盘价

　　(三)硬麦505、强麦(资讯 论坛)505前二十名最近五天的持仓分析

　　信息要览

　　◆目前华北黄淮地区面粉加工企业小麦补库需求出现稳步增长趋势，由于前期补库进度未同步跟进，当前部分大型面粉加工企业小麦库存不足半个月，中小型加工厂则更少。

　　◆目前华北黄淮部分地区正进行国储小麦补库工作，其中河北地区部分商品库存小麦被直接划转为地方储备小麦，河南地区国储小麦补库需求则刺激了当地小麦收购积极性。

　　◆日前进口美国小麦市场价格出现下跌，其中上海地区美国软红冬小麦进厂价格下跌30元至1920元/吨，广东深圳地区美国软红冬小麦进厂价格下跌了20元至1930元/吨。

　　◆进口美国小麦市场价格日前下跌主要源于国际小麦市场带动影响，近日国际海运费率有所回落，进口小麦到港成本相对有所减小，由此国内部分地区进口麦价铬受到抑制。

　　◆中央政府相关部门日前明确表示，明年我国将继续加强粮食市场宏观调控力度，同时将适时实施有关粮食进出口的相关政策，调剂国内重点粮食品种余缺以稳定涉农价格。

　　◆从今年我国各大宗谷物品种总体供求关系来看，小麦市场依然处于供求偏紧局面，在此情形下明年我国可能继续出台小麦进出口相关政策，但延续今年政策的可能性不大。

　　◆美国商务部日前发布的月度贸易数据显示，10月份美国小麦出口量为242.21万吨，较9月份出口量减少77.45万吨和24.2%，较去年同期出口量减少32.42万吨和11.8%。

　　◆美国农业部发布十二月份供需报告以来，美国硬红冬小麦期货市场经过一轮短暂的飙升行情又趋于走低，考虑到季节性走势因素，预计大盘短期内仍将经历合约低点水平。

　　◆继上周末购买18万吨小麦之后，埃及政府拟于圣诞节前再次招标采购小麦，采购数量可能为两船，目前国际小麦市场价格相对较有吸引力，市场预期节后麦价趋于上涨。

　　◆台湾日内将招标寻购86350吨美国一号制粉小麦，其中包括53450吨黑北春小麦、23040吨硬红冬小麦以及9860吨西白冬小麦，船期计划为明年1月25日到2月24日。

　　◆近期亚洲市场上饲料小麦成交量较小，原因是同期国际海运费率较高，提高了饲料小麦到港成本，导致亚洲饲料小麦买家推迟了采购计划，预计近日饲料麦价格趋于下跌。

　　◆联合国世界粮食计划署日前决定从明年开始将停止对中国提供粮食援助，此项决议建立在中国已对其他国家提供粮食援助的基础上，反映出中国粮食供给能力已明显提高。

　　信息摘要

　　运输受限，出口改善，美国小麦价格普遍上涨

　　周三美国小麦现货市场价格大多高企，这是由于近期多雨低温天气造成运输受限，一些农户和粮库决定推迟装出小麦。

　　由于预期美国小麦出口前景改善，也使得美湾的软红冬小麦基差走坚。海运费率大幅下跌，而且周三美元汇率再度下跌，有利于美国商品出口。

　　最近，亚洲以及中东地区的国家都在举行招标，例如中国台湾省、日本、约旦、埃及、伊拉克，巴基斯坦都在近期招标寻购小麦。

　　市场分析

　　周三，郑州小麦市场继续维持前期的震荡格局，市场观望氛围较浓。今日，强麦5月低开震荡上冲，受阻于5日均线，尾市以1685报收，增仓4172手。小麦市场经过近期的震荡1680一带可以看作是有效支撑，考虑到近期1680一带成交量巨大，建议前期建有的空单可以适量减仓，与此同时，虽然期价与现价已形成倒挂，但抄底资金还要时间等待，至少目前市场尚未给出明显的上涨信号。操作上，观望为主，前期建立的空单出局。