一德期货：12月15日农业产品日报分析

　　连豆连粕：高开低走 小幅走低

　　CBOT走势：美国时间12月14日周二，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约涨跌互现开盘，期价全天基本处于前日区间内呈震荡整理态势，尾市强收于日高点附近，最终以上涨3-4美分收盘。1月合约开盘546 1/2美分，最高551美分，最低542美分，收盘550 1/4美分，上涨3 1/2美分；3月合约开盘547美分，最高550 1/2美分，最低541美分，收盘550美分，上涨 4美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈高开低走，小幅下跌的走势。其中A0505合约早盘以2662点开盘，盘中最高到2663点，之后一路震荡走低，最低到2640点，终盘报收于2646点，比昨日结算价小跌10点。M0505合约早盘以2225点开盘，盘中最高到2226点，最低到2203点，终盘报收于2206点，下跌17点。总的来看，今天各主力月合约的成交很活跃，大豆主力月合约的持仓量也有较大幅度的增加。

　　基本面分析：美国油籽加工商协会(NOPA)公布的大豆压榨数据显示，11月份美国大豆压榨量为1.444亿蒲式耳，较上月减少375万蒲式耳，略低于市场预测的1.45亿蒲式耳水平；当月美国豆油库存为8.77亿磅，较上月下降约200万磅。

　　周二，美国海湾地区12月上半月交货的大豆基差报价为67美分/蒲式耳，较前日下跌1美分。不过，美国大平洋西北沿岸港口报价受中国新购进2-3船美国大豆传闻影响，目前仍表现坚挺。

　　南美方面，巴西官方最新预测今年巴西新大豆产量将达6140万吨，较此前预测5950-6080万吨有所上调，但仍低于美国农业部预测的6450万吨水平。目前南美大豆主产区天气条件总体仍较为理想，有消息称巴西南部略有些干旱，但预计未来几天的降雨将起到及时的补充作用。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，预计其后市短期内有可能继续呈震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡小跌

　　外盘市场：CBOT小麦期货14日收盘多数上涨，自早盘低位反弹。受大豆和玉米(资讯 论坛)期价上涨提振，CBOT小麦期货尾盘反弹，而由于场内缺乏基本面消息，整个农产品市场涨跌互见。CBOT3月小麦盘中低点为2.96美元，收盘上涨2美分报每蒲式耳3.01美元。周二，KCBT3月小麦上涨1/4美分，报收每蒲式耳3.35 1/2美元。MGE3月小麦下跌3/4美分，报收每蒲式耳3.48美元。周二，KCBT3月小麦和CBOT3月小麦的价差为34 1/4美分。过去两个交易日，两个品种的价差收窄了4 1/2美分。自12月3日-10日，两个品种的价差已经扩大了11 3/4美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈震荡的走势，并有微幅的下跌。其中WS505早盘以最高价1686点开盘，盘中最低到1675点，最终报收于1680点，小跌6点；WT505早盘也以最高价1612点开盘，盘中最低到1599点，最终报收于次低价1600点，小跌12点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量没有太大的变化。

　　基本面分析：周二，埃及方面消息，埃及国家商品采购总局鉴于世界小麦价格极具吸引力，有可能赶在圣诞节前再次大量进口小麦。

　　上周六的招标中，埃及国家商品采购总局共购买了6万吨美国软红冬小麦和12万吨法国小麦。另据消息，台湾制粉协会寻求购买8.635万吨美国1号小麦，船期在1月末2月初。

　　市场上，交易商正在等待约旦12月15日购买10万吨硬小麦的招标结果和伊拉克购买10-15万吨硬小麦的招标结果。

　　综合分析：从今天小麦市场的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：低位整理

　　CBOT玉米评述：

　　周二，CBOT市场12月份玉米合约收高1美分，报每蒲式耳205.75美分；3月玉米合约收高1.25美分，报每蒲式耳213.75美分。

　　　美国玉米供应创纪录，而且出口步伐低于预期，二者共同限制了大盘的上涨空间。但是基金持有的巨量净空单，也限制了大盘的下跌风险。交易商大多选择观望，认为目前玉米期市很容易受到基金空头回补的左右。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1169开盘，全天期价低位整理，终盘报1169，下跌2点。成交和持仓分别为135564和192004。

　　基本面分析：

　　昨日韩国农水产物流通公司(AFMC)通过招标，从兰生大宇国际贸易公司买入了100,000吨中国食用玉米。这批玉米将通过联合国世界食品署的项目捐赠给朝鲜。到货期定为2005年2月底。据巴西农业部发布的产量预测报告显示，2004/05年度(9月到8月)巴西玉米产量预计为4310万吨，高于上年度的4220万吨，其原因是由于玉米单产的恢复性增长。相比之下，10月份的产量预估区间为4270万吨到4310万吨。但是由于玉米价格低迷，播种面积将会降低到1260万公顷到1270万公顷，低于上年的播种面积1280万公顷。

　　今日，吉林长春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收购价为780-800元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为997元/吨。目前，日收购量在3000吨左右。今日，吉林公主岭黄龙公司自然水玉米(30%)收购价为810元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为995元/吨。目前，日收购量在1600吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约在昨天创出许久以来的高点后低开整理。笔者认为在期价逐步企稳的情况下，投资者可考虑入市短线做多。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低位震荡

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周二受投机性卖盘打压收低。在消息面近乎真空的情况下投资人似乎乐于令棉价维持窄幅波动。指标3月期约结算价跌0.59美分，报每磅42.63美分，交投区间为42.60-43.55。5月合约跌0.38美分，报每磅43.02美分。除一个合约之外，其余各月合约均下跌0.3美分。

　　12月14日Cotlook A(FE)指数为47.60美分/磅，合人民币10125元；Cotlook A(NE)指数为48.60美分/磅，合人民币10333元。12月14日美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.27美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约以12180低开，全天期价低位震荡，终盘收于开盘价12180，下跌15点。成交和持仓放量分别为12474和25356。

　　12月14日Cncotton A指数(328)11222，下跌2点。12月15日CC Index(328)报11317元/吨，下跌6点。12月14日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报48.70美分/磅，合人民币10322元，澳棉到港价格(328级)59.25美分/磅，合人民币12515元。

　　基本面情况：

　　国际市场上印度纺织界对政府给予棉花3美分/磅的补贴十分不满，原因在于实施棉花补贴将使棉花的出口价格低于国内棉花价格，削弱了国内纺织业的竞争力，而且出口补贴也不会给棉农带来直接的利益。印度棉花出口补贴能否实行还是个未知数。

　　近日，随着储备棉竞买交易的活跃，各地现货市场心理压力有所增大。安徽省蚌埠市纺织企业棉花库存整体较低，但棉纱库存却非常大，目前流动资金缺乏的企业不占少数，在一定程度上压制了购棉意愿。同时，另有部分生产高档产品的企业资金相对充裕，但由于后期棉价及纺织品出口形势不明朗，只能保持观望，少量购棉。

　　12月14日，各地3级籽棉主流收购均价为2.20元/斤，较13日下跌0.02元/斤，按照衣分35.43%、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10563元/吨，较13日下跌46元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF503合约在昨日反弹的基础上震荡整理。笔者认为在现货价格没有改观的情况下，期价在低位震荡偏弱的可能性比较大。棉价的中长期走势将更多取决于国家的宏观调控政策，包括国家收储政策，进口政策以及进口配额的发放数量和时机。

　　小月