一德期货：12月14日农业产品日报分析

　　连豆连粕：高开低走 小幅上扬

　　CBOT走势：美国时间12月13日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受隔夜电子盘先行上涨4-5美分影响跳空高开10-11美分，盘初期价下探但没能完全回补当日缺口，随后继续稳步上推，盘中1月最高涨幅曾达19美分，后半截盘略有回落，最终各月以上涨12-14美分收盘。1月合约开盘543 3/4美分，最高552美分，最低540 1/2美分，收盘546 3/4美分， 上涨13 3/4美分；3月合约开盘544美分，最高549 1/2美分，最低539 1/2美分，收盘546美分，上涨13美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈高开低走，小幅上扬的走势。其中A0505合约早盘以2660点开盘，盘中最高到2668点，之后一路震荡走低，最低到2648点，终盘报收于2650点，比昨日结算价上涨29点。M0505合约早盘以2219点开盘，盘中最高到2238点，终盘报收于次低点2215点，上涨24点。总的来看，今天各主力月合约的成交很活跃，大豆主力月合约的持仓量变化不大，豆粕主力月合约的持仓有较大幅度的增加。

　　基本面分析：美国农业部发布消息称，中国新购进13.5万吨美国2004年度大豆，从而证实了有关中国近期购买了3-5船美国大豆的传闻。目前国际海运费受原油价格下跌影响自高点滑落，这对美国大豆出口需求是个利好。由于美国农场主依旧惜售，美国大豆现货价格保持坚挺。周一，美国海湾地区12月船期大豆CIF升水报价为65美分/蒲式耳，较上周五上涨2美分。不过，美国农业部公布的大豆出口检验报告还是多少令市场有些失望。截止12月9日一周美国大豆出口检验量为2567.3万蒲式耳(69.87万吨)，低于市场预测的3200-3400万蒲式耳区间；其中发往中国的数量为963.6万蒲式耳(26.22万吨)。南美方面，目前南美大豆主产区地表水分充足，作物生长条件继续保持理想。预计未来几天大部分地区以干燥天气为主，降雨主要分布在巴西中部。随着南美大豆播种已临近尾声，未来4-6周的天气状况对大豆最终产量影响较为关键。此外，阿根廷官方周一证实，今年在东北部地区首次发现了大豆锈病，时间比往年有所提前。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，预计其后市短期内有可能呈震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡整理

　　外盘市场：CBOT小麦期货周一收盘多数上扬，但回吐了部分早盘涨幅。事实上，主力合约收于盘中低点。周一，CBOT3月小麦上涨2 1/2美分，报收每蒲式耳2.99美元。KCBT3月小麦持平于每蒲式耳3.35 1/4美元。MGE3月小麦上涨1/2美分，报每蒲式耳3.48 3/4美元 。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈震荡的走势。其中WS505早盘以1679点开盘，盘中最低到1673点，最高到1693点，最终报收于1684点，小涨2点；WT505早盘以1610点开盘，盘中最低到1605点，最高到1620点，最终报收于1610点，小跌7点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析：上周末，埃及国家通用商品供应总局购买60,000吨美国软红冬麦和120,000吨法国小麦，船期为1月底。

　　美国周度出口检验报告显示，美国12月9日一周小麦出口检验总计1370万蒲式耳，远远低于12月2日一周的2470万蒲式耳，但高于03年同期的1180万蒲式耳。当前市场年度，美国小麦出口检验与上年市场年度大致相符。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：高开走低

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场12月份玉米合约收高3.5美分，报每蒲式耳204.75美分；3月玉米合约收高3.5美分，报每蒲式耳212.5美分。

　　由于商品基金持有巨量净空单、市场缺乏新的消息可供玉米期市炒作、技术指标超买的一些原因引发了基金空头回补。大豆和小麦期货价格的上涨以及现货市场上农民惜售，为玉米反弹带来有利支持。但是分析师表示，这只是熊市行情中的一波技术性反弹而已，因为玉米的基本面依然利空，美国中西部地区的玉米供应依然达到创纪录的庞大水平。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1175开盘，期价冲高后回落走低，终盘报1166，下跌1点。成交和持仓分别为194226和190490。

　　基本面分析：

　　国际市场上由于船运费率回落以及玉米市场基本面利空，今后一周内提供给亚洲买家的玉米升水可能略微下跌。但是随着年底临近，为了少交税，也出于明年价格上涨的预期，美国农户不愿出售玉米库存，这可能会导致玉米现货市场吃紧，进而限制了玉米升水的下跌潜力。

　　禽流感在印尼的出现再次将给亚洲地区的养殖业造成一定影响，给饲料消费带来压力。

　　今日，吉林公主岭黄龙公司自然水玉米(30%)收购价为810元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为995元/吨。目前，收购量有所减少，日收购量在1600吨左右。吉林长春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收购价为780-800元/吨，与昨日持平。折合安全水(14%国标二等)为997元/吨。目前，收购量有所减少，日收购量在3000吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约开盘就报出了自9月28日以来的新高点1175，随后期价再次走高达到1180后回落。笔者认为在期价逐步企稳的情况下，投资者可考虑短线做多时机。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开高走

　　国际市场走势及相关指数：

　　NYBOT棉花期货周一收升,并接近当日高点,主要受贸易和投机性买盘的激励。市场交投清淡。指标3月期约攀升0.91美分,报每磅43.22美分。交投区间介于42.6-43.25。5月合约升0.6美分,报43.4美分。其他月份合约涨0.2-0.49美分不等。业内分析认为，由于USDA月报数字在市场预料范围之内，因此纽约期货并未出现大的波动。如果美棉出口继续保持稳定增长，期货价格应当不会跌破40美分。

　　12月13日Cotlook A(FE)指数为47.40美分/磅，合人民币10083元；Cotlook A(NE)指数为48.50美分/磅，合人民币10312元。12月13日美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.98美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约以12180高开，随后期价一路走高，终盘报12215，上涨85点。成交和持仓放量分别为20850和25956。

　　12月13日Cncotton A指数(328)11224，下跌14点。12月14日CC Index(328)报11323元/吨，下跌6点。12月13日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报48.70美分/磅，合人民币10322元，澳棉到港价格(328级)58.85美分/磅，合人民币12432元。

　　基本面情况：

　　中储棉信息中心有关人士最近表示，2004/2005年度前期我国棉价上行有较大的难度。其原因很多：首先是纺织行业出口形势不容乐观，纺织品出口数量减少，并出现了6年来的首次下降，很难对国内棉价形成有效的支撑；其次是棉花购销市场不活跃，新棉花供应相对充足，供销社系统购棉进度缓慢。最后是国际棉花价格低迷，央行升息和国家实行稳健的财政政策客观上增加了企业的资金运行成本。这些因素都在影响着棉价的抬升。

　　2003/2004年度国内库存已经降低到五年来最低水平。尽管国内的棉花产量增加，但是中国是全球最大的棉花生产国和消费国，受纺织品配额制度明年废除的带动，2005年度我国纺织生产和出口有较大的增长潜力，国内棉花供需仍将存在较大缺口。2003/2004年度我国的棉花进口量是198万吨，预计2004/2005年度的棉花进口量应在170万吨左右，这样才能保持棉花市场的稳定。

　　12月13日，各地3级籽棉主流收购均价为2.22元/斤，较10日上涨0.01元/斤，按照衣分35.60%、棉籽0.61元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10609元/吨，较10日上涨31元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF503合约在外盘走高的带动下高开高走。国内现货市场价格较上周有所回升。笔者认为今日期价的上涨只是技术上的反弹调整，后期期价仍存在继续下跌可能，12000附近有支撑。棉价的中长期走势将更多取决于国家的宏观调控政策，包括国家收储政策，进口政策以及进口配额的发放数量和时机。

　　小月