一德期货：12月8日农业产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间12月7日周二，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约承接隔夜电子盘走势略有高开，盘初1月合约即快速下破526美分前日低点价位，经盘中低位整理后尾市期价达日低点，最终各合约以下跌7-9美分收盘。1月合约开盘531 1/2美分，最高531 1/2美分，最低521 1/2美分，收盘522美分，下跌 7 3/4美分；3月合约开盘534 1/2美分，最高53 4 1/2美分，最低524美分，收盘525美分，下跌9美分。

　　大连市场：受昨晚外盘下跌的影响，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘低开，之后呈震荡的走势，终盘以小幅下跌报收。其中A0505早盘以2562点开盘，之后最高到2572点，最低到2558点，终盘报收于2564点，比昨日结算价下跌20点。M0505合约早盘以2135点开盘，盘中最高到2143点，最低到2132点，终盘报收于2136点，下跌12点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，但主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：尽管当前美国农场主惜售及美元汇率持续走低对美国大豆价格有支撑，但相对于美国大豆巨大产量及南美良好天气的市场压力，这种支撑作用仍难以阻挡期价的下跌主趋势。

　　本周五早晨美国农业部将公布新的月度报告，交易商对于本次报告仍有利空预期。目前市场平均预测美国大豆结转库存为4.74亿蒲式耳，较上月报告增加1400万蒲式耳，预测区间在4.5-5.35亿蒲式耳之间。交易商们预期库存继续上调，主要还是认为美国农业部当前预估的10.1亿蒲式耳年度大豆出口目标过于乐观。

　　周二美国海湾近月现货大豆基差报价为60美分/蒲式耳，较前日上涨3美分。美国农场主继续惜售是支撑近期美国大豆基差继续保持坚挺的主要原因，但随着明年2月份南美大豆收获期的临近，相信美国大豆现货销售压力将会越来越大。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，预计后市呈震荡走低走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　外盘市场：CBOT小麦期货合约昨日新的基金抛盘出现，收盘下跌。CBOT3月小麦回落到2.98美元价位，仅比上周所创低点高出3美分，周一3月小麦收于3.05美元。CBOT12月小麦昨日交割量为180手。本周在Toledo、芝加哥和圣路易斯的小麦库存量均有少量减少。截止到12月3日，CBOT小麦总库存量为1970万蒲，比上周的2050万蒲有所下降，去年同期小麦库存量为2340万蒲。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS505早盘以1689点开盘，最高到1693点，之后一路跌到最低点1680点，并最终报收于最低价1680点，下跌12点；WT505早盘以1618点开盘，盘中最高到1620点，最低到1613点，最终报收于1616点，小跌2点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：周五美国农业部关于美国和世界小麦供需报告将出台，市场普遍预计美国小麦出口量将会与上期持平或稍微有所增加。当前，美国农业部预计2004-05美国小麦出口量为9.75亿蒲，比2003-04小麦11.59亿蒲的出口量有所下降。由于本年度小麦出口开端良好，在2004-05小麦上市的第27周，小麦出口速度有望与去年持平。

　　据美国农业部数据显示，全球小麦产量预计达到6.16亿吨，比上年高出6400万吨，这也是创纪录的产量。所有主要出口国的产量都很高，进口国的产量也高于正常水平，目前澳大利亚出现一些干旱，但是这并不会改变小麦供应大局，目前美国硬红冬小麦的生长势头也十分良好。

　　加拿大统计局在9月份的调查中预估加拿大春小麦(不包括杜伦麦)的产量为1730万吨，高于2003年的产量1640万吨，今年小麦的质量差异较大，相当数量的红春小麦评级为3号小麦或者饲料小麦。业内人士估计春小麦中会有20%评级为1号小麦，大约20%评级为2号小麦，剩下的为3号小麦或者饲料小麦。一些交易商认为这样的估计有点过于乐观，不管怎么评估，一点可以肯定，今年的低质量小麦供应相当大。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈走低的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT玉米评述：

　　周二，CBOT市场12月份玉米合约收低4美分，报每蒲式耳193.75美分；3月玉米合约收低5.75美分，报每蒲式耳203.25美分。

　　预计美国今年玉米大丰收且出口增幅疲软，令玉米价格承压。分析师的平均预期为，美国政府在将于周五公布的月度报告中把2004/05年度玉米最终库存估调高约4,000万蒲式耳，达到18.58亿蒲式耳。分析师认为，库存预期中的跳涨反映了出口迟滞的现实。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1156低开，全天价格波动不大，终盘报1159，下跌5点。成交和持仓分别为214476和176448。

　　基本面分析：

　　巴拿马型干散货船运费率本周受中国对农矿产品的强劲需求持于纪录高点下方，12月下旬装运的现代巴拿马型船舶指标美湾至日本航线运价周二报每吨70-75美元，与一周前持稳。

　　进入11月份，玉米消费大省山东省各种畜禽产品价格继续呈现回落之势。其中，生猪价格下滑明显，仔猪降幅较大；肉鸡、西装鸡和鸡蛋价格均出现下滑，苗鸡销售不旺；牛羊肉价格有小幅上涨；各种饲料粮和配合饲料价格继续下滑。下游产品价格不振。

　　据最新消息，05年上半年我国玉米出口配额可能计划增至500万吨。 贸易商正向发改委争取更高的出口退税额度。即使无法争取到更高的出口退税额度，现有的退税额也足以保证出口玉米的利润。以上利好消息如能实现，将极大地刺激国内玉米市场，提震玉米行情

　　近日长春大成公司和公主岭黄龙公司为有效控制玉米库存，调低了玉米收购价格。现公主岭黄龙公司扣杂后，收购价格降至0.39元/斤，水分含量30%，日收购量仍严格控制在1700--1800吨左右。公主岭当地其他玉米收购团体虽然收购数量不大，但收购价格高于黄龙公司，普遍收购价格在0.403--0.406元/进，水分含量在30%。长春大成公司同样将玉米收购价格调至0.39元/斤，水分含量30%，日收购量在2500吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约期价虽然处于5日均线之下，但整体均线系统仍在上行。笔者认为在没有现货市场价格积极配合而期价出现单方面波动的情况下，投资者适宜短线操作。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开低走

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周二受贸易和投机买盘激励收高。市场人士在关注将于周五公布的一份重要的政府报告。指标3月期约升0.66美分，收报每磅43.19美分。交投区间为42.45-43.20美分。现货月12月合约涨0.17美分，报45.97美分。远月合约上涨0.3-0.54美分不等。

　　12月07日Cotlook A(FE)指数为47.25美分/磅，合人民币10052元；Cotlook A(NE)指数为48.3美分/磅，合人民币10271元。12月07日美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.64美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约以12245开盘后小幅走低，全天期价震荡整理，尾市收低，终盘报12185，下跌20点。成交和持仓放量分别为13954和27632。

　　12月07日Cncotton A指数(328)11267，下跌2点。12月08日CC Index(328)报11353元/吨，下跌6点。12月08日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49.5美分/磅，合人民币10488元，澳棉到港价格(328级)59.15美分/磅，合人民币12494元。

　　基本面情况：

　　美国德克萨斯州西部近日仍持续降雨，预计12月8日以后天气才有可能转晴。前期降雨给棉花单产带来的影响尚不清楚，但棉花质量已经明显下降。

　　12月7日，各地3级籽棉主流收购均价为2.24元/斤，较6日下跌0.01元/斤，按照衣分35.78%、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10681元/吨，较6日下跌60元/吨。当日，各地籽棉收购价格总体稳定，局部走低。其中，湖南、陕西及新疆价格趋稳；冀鲁豫及安徽价格稳中有跌；安徽、江苏及江西等局部县(市)价格涨跌互现。

　　综合分析：

　　今日CF503合约在前几日下跌的基础上暂作休息，横盘整理。从总体均线系统的排列来看，仍呈空头姿态。国内现货市场价格仍然表现疲软，没有太大转机，笔者认为后期期价仍存在继续下跌的可能。

　　小月