一德期货：12月7日农业产品日报分析

　　连豆连粕：震荡整理

　　CBOT走势：美国时间12月6日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受隔夜电子盘收高2美分影响略有高开，盘初1月合约快速上拉突破527美分上周五高点，随后呈震荡盘升走势；盘中对533 1/2美分20日均线价突破受阻后期价开始回落，最终各合约以上涨2-4美分收盘。1月合约开盘526美分，最高533 3/4美分，最低526美分，收盘529 3/4美分，上涨4美 分；3月合约开盘530美分，最高537美分，最低530美分，收盘534美分，上涨4 1/4美分。

　　大连市场：受外盘上涨的影响，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘高开，之后呈震荡走低的走势。其中A0505早盘以2590点开盘，之后最高到2593点，终盘报收于最低到2578点，比昨日结算价小跌8点。M0505合约早盘以最高点2155点开盘，盘中最低到2144点，终盘报收于2146点，小跌3点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析：市场传闻中国上周末采购1-2船美国大豆；周一美国海湾12月交货的大豆升水报价为55美分/蒲式耳，较上周五上涨1美分。

　　美国农业部公布的出口检验报告显示，截止12月2日一周美国大豆出口检验量为3446.1万蒲式耳(93.79万吨)，略低于市场预测的3500-3800万蒲式耳区间底限，其中运往中国的数量为1015.7万蒲式耳(27.65万吨)。当前海运费高涨、国际需求不旺对美国大豆出口仍起到了一定的削弱作用。

　　南美方面，截止上周末巴西大豆播种已完成90%，阿根廷大豆播种已完成68%。上周末、巴西、阿根廷以干燥天气为主，预计本周多数地区仍有连续零星降雨，大豆作物生长条件保持理想。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，预计后市呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　外盘市场：芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货周一收高,商品基金回补空头部位.CBOT小麦期货3月合约6日报收305 1/2美分/蒲式耳，上涨1美分。堪萨斯3月合约报收334 3/4美分/蒲式耳，上涨3 1/4美分。在上周数次跌至合约新低之後,小麦期货技术上呈现超卖,这导致今日早市出现反弹走势。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS505早盘以1690点开盘，最高到1695点，之后一路跌到最低点1686点，终盘报收于1693点，小跌4点；WT505早盘以1616点开盘，盘中最高到1620点，最低到1615点，最终报收于1619点，小跌1点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：预计2004/05年度美国小麦期末存量为5.68亿蒲式耳，较上月减少100万蒲式耳。小麦产量减少600万蒲式耳(主要是硬红春小麦)，但软红冬小麦的进口量增加500万蒲式耳，两者几乎相互抵消。种子用量增加100万蒲式耳。小麦食物用量、饲料和残渣以及出口量没有变化，但分级小麦的国内用量和出口量有些变化。由于上个月小麦价格较预期坚挺，预计小麦价格下限上调10美分，价格范围达到3.20-3.50美元/蒲式耳。

　　过去一周内，加拿大小麦局在西海岸的高质量小麦报价每吨下跌了3.70加元，美国小麦期货则先抑后扬，芝加哥期货交易所的3月小麦收盘每吨上涨了0.55美分。美国市场上有传言称，中国买家取消采购加麦的订单，相反采购了美国春小麦。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈走低的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场12月份玉米合约收高1.5美分，报每蒲式耳197.75美分；3月玉米合约收高1.75美分，报每蒲式耳209美分。

　　分析师指出，现在出口距离去年的水平差距还很大。出口必须保持持续高企的水平，销售量也需要保持在高位，才能根本改善玉米的基本面状况，否则大盘最终还是难免要再创合约低点。从技术面看，如果期价继续反弹，将会面临211美分附近的阻力，此位置可能引发空头打压，意味着继续上涨的难度加大。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1170高开后震荡走低，终盘报1162，下跌4点。成交和持仓分别为159058和188384。

　　基本面分析：

　　贸易人士周一表示，亚洲进口玉米升水受创纪录的海洋船运费率支撑，预期在未来一周保持坚挺。贸易商表示，在经历上周强劲上涨后，从美湾至日本基准路线，巴拿马货轮的船运费率周一持稳，但是仍然维持在每吨75美元的高位。韩国农水产物流通公司将会在12月14日举行招标，寻购10万吨产地可选的食用玉米，用于捐赠给朝鲜。

　　今日，吉林长春大成玉米公司自然水(31%-32%)新玉米收购价为780-800元/吨，折合安全水(14%国标二等)为980-1016元/吨。日平均收购量在5000吨左右。吉林公主岭黄龙公司自然水玉米(30%)收购价为810元/吨，折合安全水(14%国标二等)为1004元/吨。日均收购量在2000吨左右。

　　近期广东淀粉使用企业已经开始组织备货供应年节期间生产。据贸易商介绍，今年的形势较常年同期稍微有所不同，主要反映是淡季不淡，旺季不旺，当前使用企业的采购数量并不如预期那样理想，但整体仍然给淀粉价格产生较大的支撑。

　　综合分析：

　　今日C0505合约由于部分多头的获利回吐导致期价虽然出现了小幅回落，但均线系统对期价仍然存在很大支撑。伴随着价格重心逐步上移，期价有企稳回升迹象。笔者认为在没有现货市场价格积极配合而期价出现单方面上涨的情况下，投资者可考虑短线作多时机，不宜长期持有多单。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：小幅上涨

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一收盘涨跌不一。早盘时出现的投机性卖盘为大量涌出的贸易商买盘所抵消，这些贸易买盘可能与出口企业有关。指标3月期约升0.11美分，收报每磅42.53美分，交投区间为合约新低41.72美分至42.65美分。现货月12月合约涨0.55美分至45.80，其他合约下跌0.13-0.50美分不等。

　　12月06日Cotlook A(FE)指数为47.25美分/磅，合人民币10052元；Cotlook A(NE)指数为48.3美分/磅，合人民币10271元。12月06日美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.09美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约以12220开盘后期价在12185--12240之间震荡整理，收盘报12225，小涨5点。成交和持仓放量分别为18160和27330。

　　12月06日Cncotton A指数(328)11269，下跌40点。12月07日CC Index(328)报11359元/吨，下跌6点。12月07日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49.5美分/磅，合人民币10488元，澳棉到港价格(328级)58.55美分/磅，合人民币12369元。

　　基本面情况：

　　美国布什政府周一表示，将就中国出口的全毛裤子是否会干扰美国市场进行调查，这是朝向可能采取的配额限制的第一步。美国产业寻求对各种服装和纺织品实行紧急进口限制。根据上述决定,美国将对中国全毛裤子的出口情况进行90天的调查。如果美国的调查结果显示美国纺织产业受到了威胁，而且中美双边谈判破裂，则美国可能实行"预防性"配额，以限制中国出口的增长。

　　2005年的棉花进口配额暂按2004年的市场准入量、即89.4万吨发放，2004年年底前将发放到相关企业。2005年是否追加发放进口配额和追加多少，将根据棉花产销形势变化而定。

　　12月6日，各地3级籽棉主流收购均价为2.25元/斤，较3日上涨0.01元/斤，按照衣分35.93%、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10741元/吨，较3日上涨57元/吨。当日，各地籽棉收购价格总体稳定，局部涨跌互现。其中，湖南、山东价格趋稳；河北、陕西及新疆价格略有下行；安徽、江苏、江西及河南价格稳中有升。

　　综合分析：

　　今日CF503合约尾市由于部分空头的获利回补期价小幅收高。从总体均线系统的排列来看，仍呈空头姿态。今日最低价触及12185。国内现货市场价格表现仍然波澜不惊，没有太大转机，笔者认为后期期价仍存在继续下跌的可能。

　　小月