一德期货：12月2日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间12月1日周三，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受隔夜电子盘小幅上涨带动略有高开，经盘初冲高受阻后，期价全天大部分时间依旧稳步下行，最终各合约以下跌3-6美分收盘。1月合约开盘535 3/4美分，最高538 1/2美分，最低527美分，收盘528美分，下跌6 3/4美分；3月合约开盘537美分，最高540 1/2 美分，最低531美分，收盘 531 1/2美分，下跌4 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈小幅下跌的走势。其中A0505早盘以最高价2580点开盘，之后最低到2566点，终盘报收于2571点，比昨日结算价下跌24点。M0505合约早盘以2165点开盘，盘中最高到2170点，最低到2147点，终盘报收于2248点，小跌31点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的下跌。

　　基本面分析：继昨天美国密苏里州和南卡罗来那州证实发现大豆锈菌后，今天田纳西州也公布了发现锈病的消息。这样，自11月10日以来美国已先后有9个州发现了大豆锈菌，据统计2004年这些州的大豆产量约占美国大豆产量的15%。但对于锈菌病，目前市场更为关心还是其对明年美国新季大豆作物的影响，因为今年的美国大豆收获已经结束。分析师称，由于美国大豆出口开始疲弱、南美天气继续保持良好，CBOT大豆期价正处于季节性下跌趋势当中。由于海运费高涨及油厂压榨利润低迷，目前有传闻称中国买家已经对取消了先前采购的部分美国大豆。此外，受美国发现大豆锈菌的影响，近期墨西哥加强了进口美国大豆的限制性规定，但同时放松了对南美豆粕的进口要求。当前美国大豆现货升水不断下滑，也进一步证明了美国大豆出口需求的疲软。周三，美国海湾地区12月船期大豆升水报价为55美分/蒲式耳，较本周初下跌5美分，较一个月前下跌12美分。

　　市场预测美国农业部将公布截止11月25日一周的出口销售报告，预测美国大豆周出口净销售量应在60-80万吨之间，前一周为134万吨。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，预计后市还有继续走低的可能。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　外盘市场：CBOT小麦期货3月合约报收2.97 1/2美元每蒲式耳，下跌3 3/4美分。受CBOT卖盘压力影响，KCBT小麦期货3月合约报收3.28 1/4美元/蒲式耳，下跌2美分。不同于其他小麦期货品种的下跌，MGE小麦期货3月合约报收3.41 1/2美元/蒲式耳，上涨1 3/4美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡下跌的走势。其中WS505早盘以1725点开盘，盘中最低到1711点，最高到1729点，终盘报收于1713点，下跌16点；WT505早盘以1637点开盘，盘中最高到1639点，最低价1628点，最终也报收于1632点，小跌7点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：澳大利亚小麦生产协会宣布获得中国150万吨小麦新合同，西澳农业协会主席彼得.瓦尔斯顿对此表示欢迎。

　　北地区小麦市场价格目前保持相对平稳，当前中南部地区中等硬质白麦出库价格集中在1640-1660元/吨，收购价格集中在1630-1640元/吨，与前期价位基本一致。

　　江苏安徽北部地区小麦价格日前小幅上扬，其中苏北地区中等硬白麦出库价上涨20元至1600元/吨，皖北地区收购价上涨10元至1530元/吨，主要受河南麦价上涨带动。

　　河南地区面粉市场需求近日出现增长迹象，当地面粉加工厂小麦补库需求同步有所增长，并推动小麦进厂价格上扬，全省大部地区中等硬白麦进厂价近日上涨20-30元/吨。

　　经过上周的冷空气过后，北方大部地区的冬小麦将停止生长，进入越冬休眠期。同时，大范围的雨雪天气缓解北方部分地区一度发展的旱情都十分有利。

　　国际海运费率可能是影响年前我国进口到港小麦数量规模的重要因素，当前国际海运供应较紧张，今年我国已订购进口的小麦主要来自美洲和澳洲。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能呈震荡走低的走势，但幅度应该不会太大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：横盘整理

　　CBOT玉米评述：

　　周三，CBOT市场12月份玉米合约收低1美分，报每蒲式耳191.5美分；3月玉米合约收低0.5美分，报每蒲式耳203.25美分。

　　玉米创纪录的产量以及出口方面面临的来自中国的激烈竞争，令玉米大盘人气继续向淡。投机基金继续增持庞大的空单部位。在近期合约连续图上，12月玉米期价创下了2001年7月份以来的最低点，此外收盘价也是2002年5月份的低点。成交活跃的3月玉米也创下新低，目前技术支撑位于202.5美分。周四美国农业部即将发布周度出口销售报告，市场预期本年度的第13周，玉米销售量介于70万吨到100万吨之间。　

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约期价以1154开盘后冲高回落，收盘报1153，与昨日成交价持平。成交和持仓为101674和167136。

　　基本面分析：

　　周四中国台湾省的饲料同业公会举行招标，寻购多达60,000吨的美国玉米。这船玉米的规格为美国2号黄玉米，数量可以在40,000吨到60,000吨之间，如果从美湾发船，船期为1月26日到2月9日，如果从美西发货，船期为2月10日到24日。此外，韩国饲料协会釜山分会(Pusan KFA)通过私下谈判从嘉吉买入总计110,000吨产地可选的饲料玉米，采购于周三结束。如果产地为美国或南美，价格为每吨153.84美元，C&F基准；如果产地为中国，价格为每吨146.84美元，C&F基准。

　　东北深加工企业玉米收购价由于农民送粮增加出现小幅下跌。饲料企业采购进度缓慢,烘干上市的新玉米数量较少,同时,当地仍有部分陈玉米流通,当前东北地区降温利于农户脱粒售粮，也有利于收购企业保存玉米库存，这将促进收购市场的活跃。用粮企业仍然维持严重看跌心态。

　　今日，吉林公主岭黄龙公司自然水玉米(32%)收购价为800元/吨，折合安全水(14%国标二等)为1020元/吨。近日该公司收购价保持稳定，日收购量在1800吨左右。吉林长春大成玉米公司自然水(31-32%)新玉米收购价为780-800元/吨，折合安全水(14%国标二等)为980-1020元/吨。近日，收购量在6000吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约5日均线掉头向下，但未下穿10日均线。笔者认为近期在基本面没有太大变化和外盘创出2年半以来新低点的情况下，会出现震荡走势，1170附近有阻力，1140附近有支撑。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开低走

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三受种植商和贸易商卖盘打压收低。市场亦在等候政府出口报告提供方向指引。指标3月期约下跌0.89美分，收报每磅43.89美分，交投区间为43.25-44.78美分。现货月12月合约跌0.77美分至47.88。除两种合约外，其他合约下跌0.20美分。

　　12月01日Cotlook A(FE)指数为47.7美分/磅，合人民币10145元；Cotlook A(NE)指数为48.85美分/磅，合人民币10385元。11月30日美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.77美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约期价以12335低开走低后在低位震荡整理，收盘报12330，下跌60点。成交和持仓分别为19630和26924。

　　12月01日Cncotton A指数(328)11340，下跌9点。12月02日CC Index(328)报11379元/吨，下跌8点。12月01日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报51.5美分/磅，合人民币10904元，澳棉到港价格(328级)60美分/磅，合人民币12671元。

　　基本面情况：

　　由于今年棉花价格一路下跌，棉农惜售严重，加之棉花收购企业资金紧张，导致今年虽然国内棉花丰收，不少棉纺企业却出现原料供应紧张的现象，转而寻求价格更低的进口棉。但是，从多个检验检疫部门的检验数据显示，目前进口棉的质量问题越来越突出。后期我们应该关注进口棉的有关情况。

　　12月1日，各地3级籽棉主流收购均价为2.25元/斤，较11月30日下跌0.01元/斤，按照衣分35.85%、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10764元/吨，较11月30日下跌4元/吨。

　　综合分析：

　　从今天CF503合约的走势来看，均线系统呈现空头排列。外盘的走低对国内盘面造成一定压力，但笔者认为近期期价不会出现大幅下挫，12250有支撑，12500有阻力，整体会出现震荡走势。

　　小月