一德期货：连豆短期内可能继续走低

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间11月29日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受隔夜电子盘先行下跌5美分带动，跳空低开4-5美分，盘初继续下挫9-10美分至日低点，随后期价呈现低位震荡整理态势，最终各合约以下跌9-12美分收盘。1月合约开盘544美分，最高544美分，最低535美分，收盘539 1/2美分，下跌9美分；3月合约开盘546美分，最高546 1/2 美分，最 低537 1/2美分，收盘540 3/4美分，下跌10 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈低开低走、小幅下跌的走势。其中A0505早盘以2608点开盘，之后最低到过2586点，最高到2610点，终盘报收于2587点，比昨日结算价下跌44点。M0505合约早盘以次高价2195点开盘，盘中最低到2169点，终盘报收于2270点，下跌46点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量小幅减少。

　　基本面分析：美国农业部周一盘中公布的出口检验报告显示，美国大豆截止11月25日一周检验量为3434.1万蒲式耳(93.46万吨)，高于市场预测的2700-3200万蒲式耳区间，但较前一周及去年同期均有明显下降；其中发往中国的数量为1897.4万蒲式耳(51.64万吨)。受中国在美国海湾购买大豆传闻及美国农场主继续惜售影响，当天美国大豆现货基差保持坚挺，这对CBOT近月合约期价起到了一定的支撑。海湾地区11月交货的大豆升水报价为60美分/蒲式耳(1月合约基准)，较前日上涨3美分。南美方面，截止上周末，阿根廷大豆播种已完成61%，巴西大豆播种已完成76%，播种工作进展顺利。预计未来几天巴西大豆主产区将仍将获得有利降雨，阿根廷以干燥天气为主，当前南美天气状况继续保持理想。

　　据CFTC公布的持仓显示，截止11月23日(上周二)基金持有CBOT大豆期货净空单27457张，较一周前减少14593张。预计截止本周一，基金大豆净空单应在3.2万张左右。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，各主力月合约的图形走势仍然在均线系统的下方，后势短期内很可能继续呈走低的走势，但幅度可能有所减小。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅震荡

　　外盘市场：CBOT小麦期货3月合约报收3.00 1/2美元/蒲式耳，下跌2 1/2美分，12月合约报收2.87美元/蒲式耳，下跌4 1/4美分。KCBT小麦期货3月合约报收3.29 1/4美元/蒲式耳，下跌2 1/4美分。MGE小麦期货3月合约报收3.38 1/2美元/蒲式耳，下跌7 1/4美分。CBOT小麦期货12月合约再创新低2.86美元/蒲式耳，3月合约再创新低2.98 1/2美元/蒲式耳。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS505早盘以1723点开盘，盘中最低到1721点，最高到1729点，终盘报收于1726点，小跌3点；WT505早盘以1638点开盘，盘中最高到1640点，最低价1635点，最终也报收于1638点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：美国农业部称11月25日当周美国小麦出口检验量为1210万蒲式耳，低于先前预期的1500-2000万蒲式耳。截止到现在，美国小麦总出口检测量为5.553亿蒲，去年同期为5.617亿蒲。

　　据贸易人士称，由于船运费率坚挺，对亚洲地区提供的小麦升水报价可能走坚。 周一，在美湾到日本的基准路线上，巴拿马级货轮运价为每吨65到70美元，较上月的运价高出了10美元左右。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：低开走低

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场12月份玉米合约收低3.75美分，报每蒲式耳193.25美分；3月玉米合约收低2.25，报每蒲式耳204.75美分。

　　由于缺乏任何新的利多消息，全天大盘走势疲软，多头在期价连连创出合约低点的情况下，不敢贸然入市作多。当日玉米下跌的动力来自于外围品种，由于缺乏基本面的利多支持，投机抛盘成为当日交易特色。虽然国内需求坚挺，为玉米提供底部支持，但是出口淡静，使得多头难以找到期价上涨的理由。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约期价以1147开盘后走低，收盘报1149，下跌5点。成交和持仓放量，分别达到84218和160122。

　　基本面分析：

　　据亚洲贸易人士周一称，由于担心船运费率走高，本周东亚地区买家预计将会加大玉米采购力度。

　　今日广东地区玉米成交状况相对清淡，饲料商继续谨慎观望，港内贸易商对当前较高玉米价格维持坚守态度，二等玉米成交价仍在1320元/吨左右，质量较差的玉米仍无人问津。现黄浦、蛇口两港玉米库存仍在20万吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约低开走低，基本面方面没有变化，笔者认为随着后期玉米需求的回升期价有望在前期的盘整区间高位企稳，1170附近有阻力，1140附近有支撑。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：小幅上涨

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一收高，在长假期过后出现少量投机买盘，经纪商称跟进的买盘有望在未来数日推高期价。3月期约收高1.05美分，至每磅43.97美分，盘中波动于42.80---44美分。现货月12月合约涨0.10美分至48.50美分。其他合约上扬0.45到1.07美分不等。

　　11月29日Cotlook A(FE)指数为47.35美分/磅，合人民币10072元；Cotlook A(NE)指数为48.60美分/磅，合人民币10333元。11月29日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.98美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF503合约期价以12350高开后横盘整理，收盘报12340，上涨10点，成交和持仓分别为16036和26642。

　　11月29日Cncotton A指数(328)11398，下跌17点。11月30日CC Index(328)报11419元/吨，下跌19点。11月25日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报50.15美分/磅，合人民币10623元，澳棉到港价格(328级)58.65美分/磅，合人民币12390元。

　　基本面情况：

　　据美国农业部11月29日发布的苗情报告，截至11月28日，美国已采摘新棉75%，去年同期为83%，前五年平均进度为85%。截止到11月24日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存上升至72,904包，上一交易日为70,511包(480磅/包)。

　　新疆自治区农业厅日前披露了明年该区几大重要农作物种子供需状况。其中，棉花种子供应基本平衡，除个别对内地制的转基因、抗虫棉品种有所紧缺外，其他品种供需基本平衡。北疆个别早熟品种供求偏紧，南疆种子供应充足，明年价格将略有上扬。

　　11月29日，各地3级籽棉主流收购均价为2.25元/斤，较26日下跌0.01元/斤，按照衣分36.14%、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10691元/吨，较26日下跌31元/吨。当日，各地籽棉收购价格继续平稳运行。河南、湖北、湖南、陕西及新疆等大部分棉区价格稳定；河北、山东及江西价格略有下行；安徽价格小幅上涨。

　　综合分析：

　　目前现货市场价格仍是平稳运行，没有太大变化。笔者认为虽然庞大产量始终对期价反弹造成阴影，但从目前现货市场的价格及外盘走势来看，后期仍会存在上涨空间，近期期价不会出现大幅下挫，12250有支撑，12500有阻力，整体会出现震荡走势。

　　小月