一德期货：11月29日农业产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间11月26日周五，当天CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受盘前出口销售报告利好支撑高开3-4美分，随后期价即震荡下行，1月合约盘中突破550美分阻力位，但在547美分10日均线位置获得支撑，最终各合约以下跌4-7美分收盘。1月合约开盘558美分，最高558 美分，最低546 1/2美分，收盘548 1/2美分，下跌5 1/2 美分；3月合约开盘 560 1/2美分，最高560 1/2 美分，最低549 1/4美分，收盘551 1/4美分，下跌5 1/4美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈低开低走、小幅下跌的走势。其中A0505早盘以次高点2645点开盘，之后最低到过2619点，终盘报收于2620点，比昨日结算价下跌33点。M0505合约早盘以最高价2235点开盘，盘中最低到2203点，终盘报收于2205点，下跌34点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，大豆主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：美国农业部公布的出口销售报告显示，截止11月18日一周美国大豆净销售134万吨，远高于60-80万吨的市场预期；中国当周购买101.38万吨，其中有35.6万吨为匿名买家转入。分析师称，虽然本周的美国大豆出口销售数字有明显增长，但本市场年度美国大豆累计出口仍比去年同期落后16%，面对今年美国大豆创历史纪录的31.5亿蒲式耳产量，当前需求对期价的支撑作用并不明显。全球大豆库存将达创历史最高纪录的6140万吨、南美大豆预期产量创历史新高，这都是人们不得不考虑的问题。

　　南美方面，截止本周五巴西大豆播种已完成76%，较去年同期80%、五年平均81%的进度仍略有落后。预计未来几天巴西、阿根廷大豆主产区将继续获得充分降雨，其中巴西中部雨量较大，目前大豆作物生长条件继续保持理想。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，各主力月合约的图形已经跌破了均线系统的支撑，后势短期内很可能继续呈走低的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　外盘市场：CBOT小麦期货12月合约报收2.91 1/2美元/蒲式耳，下跌7 3/4美分。3月合约报收3.03美元/蒲式耳，下跌7美分。KCBT小麦期货12月合约报收3.39 3/4美元/蒲式耳，下跌5美分。3月合约报收3.31 1/2美元/蒲式耳，下跌7美分。MGE小麦期货12月合约报收3.38美元/蒲式耳，下跌8 3/4美分。3月合约报收3.45 3/4美元/蒲式耳，下跌7 3/4美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS505早盘以1734点开盘，盘中最低到1723点，最高到1737点，终盘报收于1725点，下跌11点；WT505早盘以1641点开盘，盘中最高到1644点，最终报收于最低价1635点，下跌6点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量小幅减少。

　　基本面分析：美国周度小麦出口检测量为44.34万吨，比上周下降12%，同时低于四周来平均水平10%。在2004-05小麦上市的第25周，美国小麦出口速度比去年落后了6%。

　　国内小麦价格后期变动预计将维持在高位水平进行，原因是供求关系未变，今年小麦增产及进口量提高未根本扭转小麦市场供给总体偏紧局面，且进口麦当前流通量有限。

　　随着国内小麦市场继续维持高位运行，产区小麦农户惜售心理预计将趋于减弱，同时随着小麦进口数量继续保持较高水平，小麦市场供给形势改善亦将影响农户惜售心理。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有可能继续呈震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：震荡走低

　　CBOT玉米评述：

　　上周五，CBOT市场12月份玉米合约收低0.75美分，报每蒲式耳197美分；3月玉米合约收低1.25，报每蒲式耳207美分。

　　由于12月期约下周二将进入第一通知日，移仓交易成为当日交易重点。全天期价呈现区间整理，周度出口销售强劲为期价提供支持。但是尾盘期价下跌，原因在于小麦和大豆走软，给玉米带来比价压力。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约以1164开盘后期价震荡走低，收盘报1150，下跌17点。成交和持仓分别为140774和178802。

　　基本面分析：

　　截止到2004年11月18日的一周内，美国玉米净销售量为1,301,100吨，较上周高出80%，较四周平均值高出27%。上周中国玉米主产区玉米价格基本上保持稳定，但是南方销区由于近期供应趋紧价格出现温和上扬。广东地区玉米价格在经过一周时间的上涨后，本周止涨趋稳。广东港口容重在670--680的玉米价格稳定在1300元/吨，二等玉米价格稳定在1320元/吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约由于多头的平仓离场导致期价震荡走低，又回到了前期盘整区间的高位1150附近。笔者认为在基本面没有太大变化，企业没有大量购货以备库存的情况下，期价会在前期盘整区间高位震荡整理。。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开低走

　　国际市场相关指数：

　　11月26日Cotlook A(FE)指数为47.45美分/磅，合人民币10093元；Cotlook A(NE)指数为48.65美分/磅，合人民币10344元。11月24日美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.94美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF503合约早盘以12355高开后震荡走低，收盘报12320，下跌50点，成交和持仓分别为21640和24788。

　　11月26日Cncotton A指数(328)11415，下跌20点。11月29日CC Index(328)报11438元/吨，下跌9点。11月25日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报50.15美分/磅，合人民币10623元，澳棉到港价格(328级)58.65美分/磅，合人民币12390元。

　　基本面情况：

　　据美国农业部发布的美棉出口周报，在截至11月18日一周，美国签约出口陆地棉53570吨，较前一周微幅减少3%，但高于四周平均签约量71%。中国当周陆地棉签约量继续大幅增加，达到18303吨，较前一周增加48%。当周实际装运3039吨，是前一周的近两倍。此外，中国进口皮马棉363吨，微增7%，实际装运2812吨，较前一周增加35%。

　　11月26日，各地3级籽棉主流收购均价为2.26元/斤，与25日持平，按照衣分36.08%、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10722元/吨，较25日上涨45元/吨。当日，各地籽棉收购价格可谓波澜不惊。冀鲁豫三省、湖北、江苏及新疆等大部分棉区价格稳定；安徽价格略有震荡；湖南及江西价格小幅上涨。

　　综合分析：

　　今日CF503合约的期价走低主要源于上周多头的获利回吐打压。目前现货价格稳中有小幅上涨，与上周相比没有太大变化。美国农业部的出口销售报告对美盘形成一定压力，笔者认为近日郑州棉花不会出现大幅下挫，仍会处于震荡整理行情，并寻求向上反弹时机。

　　小月