良茂期货：11月25日国内期货行情点评

　　今日上海燃料油(资讯 论坛)期货价格全线振荡上扬。美国原油期货价格因天然气库存意外大幅减少而得到提振，上涨0.5美元。受油价走高影响，燃料油主力合约FU0503高开高走，开盘横盘振荡一段时间后多头突然发力，随着持仓量和成交量的上升，价格涨到2178元左右，然后又陷入振荡。下午盘开始后，多头继续发力，带动期价上涨到2184元的日最高价。收于2179元，持仓增加到17792，成交扩大，达到24918手。一月合约大幅减仓，收盘时仅剩7404口。收于2171，受下午盘平仓带动，成交也比昨日放大。燃料油市场人气有所恢复。

　　因美国感恩节，纽约原油期货市场休市两天。原油期货价格走势可以关注英国IPE布伦特油期货价格。虽然天然气库存大幅减少，但还处于历史高位，因此，上扬趋势会受到抑制。从技术层面看，近期期价处于调整阶段，振荡可能性较大。受原油价格提振，燃料油现货也出现回升，价格高企进一步抑制了人气的恢复，市场成交稀少，其对燃料油期货市场的影响不大。今日燃料油期货市场人气的恢复，将吸引部分投资者，但是由于对原油价格走势判断无法明确，对市场抱乐观的态度还为时尚早。

　　美元创新低，市场显强势

　　今日沪铜(资讯 论坛)继续保持强劲势头，走势与昨日颇为相似，都表现为跳空高开并且稳步高走的上扬态势。主力CU0501合约开盘29820，最高30070，突破10月高点记录，各远月合约也均创出近期新高，收盘报30000，较昨日上涨550点；成交量减少，近10万手，持仓减少3156手，尾盘短线多空平仓积极。

　　伦铜昨日亦收高，受美元进一步下挫激励和技术性买盘支撑，收涨14美元，报3,095美元，脱离日高3,114.50美元。交易员和分析师表示，期铜有望很快挑战近16年高点3,175美元。

　　今日走势来看，美元兑欧元再创9年来新低，继续推升着期价，强劲的基本面亦为期铜提供支撑。但同时，铜价处于历史高位，且短期涨幅较大，市场流动性逐渐降低，目前的高价已对生产及消费都产生了一定的影响，中国许多铜棒和铜线生产商因金属成本提高不得不停止或减少生产，而现货今日维持在32500，在这之上消费商们已无法承受，因此今日现货升水随期货价格上涨而下跌，如果现货价格继续上升甚至超过33000，将出现无力买铜的尴尬境地，因此，价格在3000美元/吨以上过分追涨显然是不合适的。

　　周四及周五美国市场因感恩节而休市，预计短期内市场仍以振荡偏强态势为主。

　　(采编：陈雅萍)

　　大豆(资讯 论坛)日评(11.25)连豆高开低走成交萎缩

　　隔夜CBOT大豆各主要月合约小幅低开，收盘跌幅在6-8美分之间。1月合约开盘556美分，最高561 1/4美分，最低553 1/2美分，收盘554美分，下跌7 1/4 美分；3月合约开盘559美分，最高564 1/2 美分，最低556美分，收盘556 1/2美分，下跌8美分。

　　其他相关品种：受压榨报告库存增加的利空影响豆油期货下跌0.50-0.69美分；豆粕(资讯 论坛)期货下跌0.7-1.5美元；小麦(资讯 论坛)期货下跌1美分；玉米(资讯 论坛)期货下跌0-1/4美分；马来西亚棕榈油期货下跌24-33马元。

　　连豆低开高走，成交萎缩。A0501在5日均线2775点开盘，全天期价维持在2785-2774点窄幅波动，收盘2783点，上涨5点。持仓继续减少到209338手，成交缩小。A0505在2646点低开，随后小幅震荡走高，收盘2655点，下跌4点，持仓增加将近1万手，但成交缩小。

　　豆粕各期货合约仍然维持震荡，全线收跌5-14点不等，成交持仓均下降。

　　CBOT大豆只进行了半天交易，美国疯牛病检测结果呈阴性及美国普查局大豆压榨报告的双重利空影响促成了当天期价的低开，日内区间震荡整理。虽然短期内大豆锈菌对期价的支撑仍在，但节前交易清淡，除空头回补外买盘不够积极，预计目前净空单减少到2.8万张本轮反弹以来净空已经减少3万手左右，后期是空头继续回补还是重新加空将决定本次反弹结束与否。由于国内大豆的回调来得比美盘早，最近连豆表现一直先于美盘，但大的方向仍由美盘决定，由于昨日连豆回调较大，今日5月合约短暂走低到2640处很快回升，但触及5日均线2659时上冲动力不够，目前5月合约期价仍收于60日均线附近，1月同样在均线上的支持良好。由于美盘停止交易，国内豆粕不振难以给做多提供动力，大豆收购市场的短暂稳定也使空方难有作为，预计本周最后一个交易日将维持窄幅波动，观望或短线交易为主。

　　(丁莉)

　　玉米日评(11/25)：强劲上涨，成交活跃

　　今日大连玉米强劲上涨，全面飘红。除一月合约缺乏人气上涨6元/吨，其余各合约上涨幅度都达两位数。其中主力合约上涨18元，收于1169元。七月合约上涨19元，收于1197元。全天成交出现难得的火热场面，其中五月合约全天成交量达到189448手，持仓量也一路增加，至收盘时已达到187414手，比昨日增加了42000多手。七月合约成交也相当活跃，持仓量也增加至37026手。由于感恩节，CBOT电子盘停止交易，从而大连玉米在摆脱CBOT玉米疲软表现的影响，展开上冲行情。由于今年新玉米收购价与去年相比偏低，故农民惜售心理仍然严重。受海运费上涨利多影响，大连港口玉米价格有所上涨，标准二等质量较好玉米平舱价涨至1180-1190元/吨。但成交数量不多。另外大连港口出现少量新玉米。

　　25日CBOT玉米在节日来临来交易平静，十二月合约收低0.25美分，收于197.75美分。其余各合约也略微下跌或收平。虽然疑似疯牛病病例被证实为阴性，但市场并未作出各极反应，相反在产量与出口决定的基本面依然偏空的情况下，不涨反跌。当日基金动静不大，多空持平。海湾基差保持稳定。

　　从基本面来看，由于我国玉米出口价格暂获优势，从而出口预期较为乐观。但这种价格优势是不可持续的，会受到美国玉米出口的竞争。而在短期内这种优势仍然存在。所以从长期看，寄希望于出口从而提高国内玉米价格，是不可行的。

　　从技术面来看，由于大连玉米持续横盘相当长时间，故短期MA线上穿较长期MA线。MACD线表明上涨行情还将维持。CBOT玉米价格仍将保持弱市格局，预期仍以下跌以为。

　　由于美国感恩节，故CBOT休市。大连玉米在摆脱CBOT玉米价格影响，明日很可能继续上涨。