鑫国联期货：11月22日国内期市点评

　　连豆低开高走 小幅升高

　　鑫国联期货：刘伟

　　周一，大连大豆(资讯 论坛)各主要合约走出低开高走、小幅攀高走势，其中主力A0505合约早盘以2659低开6点，开盘小幅震荡后迅速冲高至2679的高位，高位受阻后期价在2 670一线展开震荡整理，尾盘报收于2668，较昨日上涨26点；其它主要合约也大多上涨15点以上。今日A0505持仓又增加16146手，总持仓31手。

　　CBOT大豆各主要月合约周五略有低开，盘初1月合约快速上试前日高点突破受阻后开始稳步走低，盘中曾短暂下破547美分5日均线，随后期价展开中幅反弹，最终各合约以下跌4-6美分收盘，1月报收在550.5美分。

　　基本面方面，美国大豆锈病再度扩大，美国乔治亚州和阿拉巴马州也发现了大豆锈菌。美国农业部周五表示，政府测试结果证实具高度传染性的大豆锈病已经感染了乔治亚州的一块田地，这是九天之内美国第四个州发现该病；随後不久，政府再次证实，阿拉巴马州一块田地亦被感染，成为美国第五个感染该病的州。至此，美国发现锈菌的州数量已经增至5个，感染大豆锈病的州数不断扩大，这给明年的大豆产量增加了新的不确定性，有助于为大豆价格提供一定支撑。

　　在大豆需求方面，美国农业部周五表示，私人出口商向中国出售了18万吨2004/05市场年度的美国大豆。前一天，美国农业部已经宣布向中国出售了11.6万吨，中国对美国大豆短期内所表现出的进口需求势头让市场受到鼓舞。

　　南美方面，截止上周五巴西大豆播种已完成64%，与去年同期68%、五年平均69%的进度相比略有落后。据阿根廷官方一气象专家上周五表示，由于降雨适度，阿根廷2004-05年度大豆作物目前均长势良好；截止11月12日时，阿根廷2004-05年度大豆播种已完成37%。目前南美大豆主产区天气状况继续保持良好，预计本周末到下周初巴西中部地区仍有一些零星降雨，下周巴西和阿根廷总体以少雨天气为主，利于播种工作的进行。据巴西政府研究人员周五称，巴西官员收到了本季第一份在新豆农田发现亚洲锈病真菌的报告，而当地大豆正进入开花期，如果锈病扩大，显然会影响该年度的大豆产量。

　　国内，东北大豆收购市场行情呈现上涨态势，其中黑龙江地区收购价格普遍上扬，主要是因为九三油脂厂的抢先提价，使得当地农民惜售心理有所松动，企业收购数量明显增加，其它企业在观望了数日后，为在收购市场获得一席之地，满足日常生产的顺利进行，也开始提价收购。上周五，国内主要地区豆粕(资讯 论坛)现货价格保持稳定。大豆收购价格的持续反弹对期价起到了较大支撑作用。

　　技术上，从主力A0505合约日K线图来看，期价上升势头有所减弱，但短期均线系统发生金叉后继续上行，仍然呈绝对多头排列；MACD指标的红色柱线继续变长，多头依然占据上风；从双重低形态来看，反弹高度应在2713附近，期价两日来都报收于60日均线以上，有望测试2713高位。

　　后市预测：从近段时间的反弹来看，多头势力还在继续加强，在短期利多基本面支持下，期价有望继续反弹，但由于连豆反弹以来并没有出现大的回调，连豆易出现震荡整理然后继续反弹的走势。

　　操作上，继续保持短线多头思维，逢低轻仓买进。

　　沪铝(资讯 论坛)区间震荡 成交清淡

　　鑫国联期货：刘伟

　　周一，上海期铝维持区间震荡，表现出近张远跌走势，成交显得比较清淡，其中主力Al0501合约早盘以15710小幅高开，之后期价出现震荡下跌，触及日间低位15610后，在短线空头获利平仓盘的推动下，期价开始震荡上行，尾盘报收于15680，持仓较昨日小幅减少298手。

　　LME三个月期铝上周五遭抛下滑，但仍维持在1,830-1,770的区间内，终场跌23美元，报在1,792美元；三月铜(资讯 论坛)周五在下跌4美元，至每吨3,076美元，之前一度跌至3,020，但在公开喊价交易中受基金买盘及美元走软支撑大致持稳。

　　目前国际期铝市场基本面并没有出现多大变化，国际汇市和期铜走势仍然主导期铝走势。由于投资者预期在中国1月取消出口退税政策前，仍会加大铝的出口，因此尽管对国际铝市长期看好，但短期内仍会对铝进行抛售。

　　国内，上周五据行业官员表示，在年底前因要偿还银行贷款和支付用电费用而现金紧张的中国铝冶炼厂将削减其主要原材料——氧化铝的进口。他们表示，政府从明年1月1日起取消8%的铝出口退税，以及禁止为加工贸易而进口氧化铝，亦导致了全球最大现货氧化铝进口国--中国采购量的下降。中国对氧化铝进口的缩小，对国际氧化铝的供求状况将会产生比较大的影响。由于电力供应仍旧短缺，遵义铝厂2004年余下的时间内到2005年年初，其产量仍将低于产能水平，除了电力供应短缺之外，电价上扬、氧化铝供应紧张都给其生产造成压力。

　　技术上，尽管Al0501合约在上周四出现一波小幅反弹行情，但对21均线并没有形成突破，从日K线图来看，期铝下跌趋势并没有改变；MACD指标也并没有形成金叉，而是以一种粘合方式运行。今日收盘15680又处在了10均线的压制之下。

　　后市预测：期铝积重难返，10均线一直对其形成压制，后市仍然是易跌难涨，在基本面没有重大变化的背景下，近期以震荡整理走势为主。操作上，建议投资者继续保持短线操作，逢高沽空，短线操作。