鑫国联期货：11月17日国内期市点评

　　燃料油(资讯 论坛)交投低迷，行情仍需等待

　　鑫国联期货 江洋

　　今日燃料油主要合约温和盘整，交投继续萎缩，市场参与热情持续降温。主力0501合约早盘以2145最低价开盘，期价下行空间被买盘封杀，但是上涨空间有限，全天处于2145 至2156区间运行，成交量只有15544手，持仓萎缩2510手。

　　目前基本面以利空信息为主。市场预期美国周三公布的一周库存数据将显示，原油与馏分油库存恐增加。 业界分析师预计，明天美国能源资料协会(EIA)公布一周库存数据时，预计原油库存上升140万桶，馏分油和汽油库存分别增加70万和80万桶。同时，美国东北部天气温暖，市场对取暖油和天然气的需求会有所减少。

　　但是，笔者认为在前期支持油价的基本因素未出现根本性转变之前，此波下跌只能理解为技术性回调。首先，美元弱势趋势依旧，短期内反弹幅度有限；其次，美国的经济前景向好，各项经济数据显示投资者信心并未动摇，需求依然旺盛。

　　从技术面看，NYMEX现货月合约价格已经跌破了中期趋势线，kdj指标处于超卖区，macd依然给出空头持有信号，rsi处于下降途中，整体上提示期价近期仍以向下寻找支撑为主，短期支撑区域为40至41美元之间；从走势图中可以看出，国内燃料油0501合约处于下降楔形中，但是后市价格面临双重压力，首先是楔形的上界，其次是10月11日收盘价与10月25日收盘价的连线，一旦有效突破这两条阻力线，说明新的一波涨势确立。同时如果楔形下界被突破，那么多头应及时离场。0503合约目前在2100位置得到有力支撑，明显强于0501合约的走势，笔者认为，主要是0501合约仍处于楔形形态中，后市看涨，因此0503合约不会轻易破位下行。

　　综合基本面和技术面，笔者继续持谨慎看多观点，建议投资者适量持有0503合约多单。

　　郑棉 蓄势待涨

　　鑫国联期货 江洋

　　郑棉各合约今日小幅拉高，交投低迷，市场依然处于筑底过程中。主力0501合约以12230开盘，全日运行在12210至12295的窄幅区间内，成交只有19108手，持仓减少了2070手。

　　今日基本面平静，市场分歧较小，投资者较多持观望心理。

　　11月17日，全国棉花(资讯 论坛)交易市场商品棉电子撮合共成交3470吨，较昨日减少240吨，其中除70吨国产428B棉外，其余全部为国产229B棉，新增订货550吨，累计订货45240吨。今日近中期合同小幅低开，交易过程中各月合同涨跌互现，波动频繁，成交均价继续小幅下滑。

　　技术面看，0501合约依然处于盘整区间内，目前价格处于区间底部；日间10日均线对价格的压制较强，同时5日均线又对价格有所支撑，导致盘中运行区间狭窄；rsi继续在中间位置运行，macd依然是空头离场信号。

　　综合以上信息，笔者认为短期内盘整行情较难改变，建议投资者做震荡高抛低吸。

　　沪铝(资讯 论坛)反弹上涨 全线收阳

　　鑫国联期货：刘伟

　　周三，上海期铝各主要合约都出现了反弹上涨行情，其中主力Al0501合约早盘即大幅高开110点以15630开盘，期价下探15550低点后即开始出现稳步攀升，经过震荡整理后尾盘收高于15750，较昨日上涨180点。其它月份合约也都出现了接近200点的涨幅。

　　LME基本金属周二大多收跌，盘中触及低点后出现企跌回稳，三个月期铝16日同样下跌，测试1780美元/吨的支撑位，但跌幅没有期铜(资讯 论坛)大，最终下滑5美元，至1,793。

　　两日来期铝的走势主要是受到了期铜走势的影响，由于市场传闻中国政府将大量出售现货铜导致了昨日沪铜的跌停和沪铝的大幅下跌；而铜的基本面并没有多大变化，铜库存仍然较低，智利El Abra铜矿供应由于受罢工影响出现少量中断，世界铜供应依然处于紧张状态。

　　国内铝的基本面方面，尽管国家对电解铝实施了重点调控，但是电解铝产量仍然保持增长，对氧化铝的需求仍在稳步增加。中国政府已经改变了以往鼓励出口的政策，最近业内纷纷传言：中国计划于2005年1月1日取消8%的铝出口退税，同时还要对铝出口征税。这将对国内铝价长期起到压制作用。

　　国内现货，上海市场A00铝今日报价为15610-15640，较昨日的15570-15590出现了上涨，LME市场也由铝贴水重新变为升水。现货价格的恢复上涨对期价起到一定的支撑作用。没有指数的继续下跌，也为金属市场期货价格的反弹提供了较强的理由。

　　技术上，从沪铝主力Al0501的日K线图来看，今日期价反弹在10日均线处受阻，该均线在曾经成功压制了上次反弹行情，要想继续反弹必须突破10日均线的压制，均线系统还处于绝对空头状态；从MACD指标来看，DIF和MACD指标逐渐靠拢，绿色柱线变短，短期内有反弹的需求。

　　后市预测：沪铝短线以维持反弹行情为主，但上方空间有限，国内政策的不确定性使其长期内难改跌势，建议投资者以中长线空头思维为主。

　　连豆继续反弹

　　鑫国联期货：刘伟

　　周二，大连大豆(资讯 论坛)各主要主要合约延续近日反弹走势继续反弹上涨，其中主力A0505合约早盘小幅高开后维持震荡走势，下午盘在部分新多资金进场的带动下，期价稳步升高，尾盘报收于2638，较昨日上涨33点，持仓小幅减少；其它合约也都出现不同幅度的上涨，豆粕(资讯 论坛)主力M0501涨势较猛，较昨日上涨55点。

　　CBOT大豆周二承接隔夜电子盘涨幅略有高开，经盘初快速上冲后期价全天大部分处在10-11美分区间呈震荡整理态势，尾市强收于日高点附近，各合约涨幅在3-8美分之间。

　　基本面方面，美国农业部周二证实说，路易斯安那州三个地方以及密西西比一处检测大豆锈菌病作物结果呈阳性，大豆锈菌结果的证实在一定程度上为市场提供了心理利多支撑作用。基金空单的技术性回补带动了期价近日的反弹行情，过去一周里基金大豆净空单已经锐减了近2万张。

　　从目前总体趋势来看，大豆价格的反弹在基本面方面并没有强有力的支持，美国大豆锈病的出现并不能改变大豆大幅增产的事实，受到气候制约，亚洲锈病真菌可能不会在美大肆传播；同时，普渡大学农经学家表示，预测大豆锈病真菌造成的经济损失为时尚早，明年美国的大豆播种面积可能要受到影响，但由于美国有充分的时间来对付大豆锈病，因此具体对明年播种有多大影响还是个未知数。

　　南美方面，当地农业咨询机构Celeres表示，上周巴西大豆市场的销售依然缓慢。据其周度调查，目前正在播种的2004/05年度大豆销售量仅比上周水平增加1%，为总产量的12%，远低于上个季度同阶段的46%。此销售水平同比亦远低于5年来平均水平的33%。2003/04年度大豆的销售同样缓慢，虽然一些交易已经注册。巴西农民目前陈豆销售量占产量90%，比上周增加2%，但大幅低于去年同期进度的98%。

　　国内，鉴于农民强烈的惜售心理，油厂由于无豆可榨而开始提高收购价格，内大豆产区市场收购价格开始止跌企稳，产区周边油厂和粮库的收购价格都有不同程度上调，各地贸易商的大豆收购价格也普遍上调10-40元/吨不等。16日国内主要地区豆粕现货价格随期货价格反弹而走高；同时据港口官员周一称，一船3.1万吨的阿根廷豆粕已经运抵中国南部港口，下周还将有1万吨印度豆粕抵华，有利于缓解暂时的豆粕供应紧张局面。国内豆油现货市场整体趋稳，各地区油厂开工情况逐渐好转，市场供应得到缓减。

　　技术上，从大连大豆主力A0505合约日K线图来看，短期均线系统已经成绝对多头排列，期价稳收于30日均线以上，MACA指标的红色柱线逐渐变长，都显示出多头力量的逐步变强；期价反弹的下一个阻力位将是60日均线，60日均线在10月12日曾经成功压制了期价的反弹，预计近期反弹在60日均线处的压力比较大。

　　后市预测：对于主力A0505合约来说，从周一开始反弹以来，期价已经上涨了近90点，而在基本面方面除了美国大豆锈病以及国内收购价格的提高外，并没有其它强有力的基本面支撑，目前来看，多头跟单数量已经开始变少，受美盘继续上涨影响，短线反弹空间已经有限，预计A0505在60日均线受阻后宜以整理走势为主。

　　操作上，短线多头可继续持有，可在A0505合约60日均线处设立止赢点。