一德期货：11月5日农产品日报分析

　　连豆连粕：中幅上扬

　　CBOT走势：美国时间11月12日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受月度报告偏空影响低开5-7美分，随后期价即走出震荡盘升行情，盘中1月合约先后突破10、20日均线阻力并最终收在20日均线上，各合约涨幅在2-5美分之间。1月合约开盘512美分，最高529美分，最低512美分，收盘525美分，上涨5 1/4美分；3月合约开盘518美分，最高532美分，最 低517美分，收盘529 1/2美分，上涨3 3/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总体呈高开高走，中幅上扬的走势。其中A0505早盘以2571点高开，盘中最高到2617点，最低点到2568点，终盘报收于2610点，比昨日结算价上涨61点。M0501早盘以最低点2190点开盘，盘中最高到2234点，终盘报收于2229点，上涨50点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有较大幅度的增加，尤其是A0505合约。

　　基本面分析：美国农业部公布的新月度报告依旧有较浓的偏空色彩，本次月度报告中，美国农业部将美国大豆产量由上月报告的31.07亿蒲式耳上调至31.5亿蒲式耳，比市场平均预测高出1000万蒲式耳；结转库存由4.05亿蒲式耳上调至4.6亿蒲式耳，市场预测为4.62亿蒲式耳；世界大豆结转库存由5925万吨上调6140万吨，为历史最高纪录。

　　同时，当前美国农场主的惜售心理对豆价有一定的支撑。农场主目前惜售，其一是有政府的农业贷款偿付不足补贴作保障，再就是本周公布的美国本土发现大豆锈菌的消息也让他们对后市价格有看涨预期。

　　周五，美国海湾地区11月上半月交货的大豆升水报价为59美分/蒲式耳，较前日上涨1美分。美国农业部还公布了一周出口销售报告。截止11月4日一周美国大豆净销售66.31万吨，低于市场预测的70-90万吨区间；中国当周购买60.49万吨(其中有26.7万吨为匿名买家转入)，装船44.74万吨。

　　综合分析：从今天大豆豆粕的走势来看，后市还有继续上涨的可能性，且从技术指标上看，今天的K线已经完全站在了所有均线的上方，也打开了后市上涨的空间。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅震荡

　　外盘市场： 美国各期交所小麦周五由于美国农业部报告数据投下利空阴影，继而在开盘时引发基金抛盘，收盘时下跌。尽管临近收盘，盘面收复了先期失地，但小麦合约仍未收高。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS505早盘以1732点开盘，盘中最高到1739点，最低到过1726点，终盘报收于1733点，小涨1点；WT501早盘以1582点开盘，盘中最高到1593点，最低到1578点，最终同样报收于1582点，小涨3点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，强麦(资讯 论坛)主力月合约的持仓量继续有小幅度的增加。

　　基本面分析：美国2004-05小麦总体期末库存量下降了100万蒲，但软红冬小麦期末库存量增加了1000万蒲，这一数据被硬红冬小麦减少600万蒲和硬红春小麦减少500万蒲所抵减。

　　世界小麦供需方面，美国农业部将2004-05世界小麦期末库存量提高到1.422亿吨，比10月份预计的1.415亿吨有小幅上涨，但相比较于2003-04世界小麦期末库存1.311亿吨的数量仍有大幅升高。2004-05世界小麦供应量达到创纪录的6.17亿吨，比10月份预计的6.16亿吨有所上升。产量的增长主要来自于欧盟、俄罗斯和阿根廷，而澳大利亚和加拿大则有所减少。截止到11月4日，美国小麦本周出口量为65.71万吨，比上周上升了69%，同时比四周来平均出口水平上升了52%。在2004-05小麦上市的第23周，美国小麦出口速度与去年同期基本持平。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场还会保持震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：高开高走

　　CBOT玉米评述：

　　周五，CBOT市场12月份玉米合约收高2.75美分，报每蒲式耳200美分，；3月玉米合约收高2美分，报每蒲式耳211.25美分。

　　美国农业部的供需报告没有什么任何新奇之处，玉米产量和结转库存数据都非常高，但是和市场预期保持一致，因此市场认为利空因素已经充分的消化到了价格中。世界玉米期末库存预估上调到了1.087亿吨，美国玉米出口和世界进口预估下调。

　　

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约以1138开盘，高开高走，收盘报1145，上涨9点，成交放量，为125754，持仓122826。

　　基本面分析：

　　国际市场上在过去一周里，美国玉米期价小幅上涨，芝加哥3月交货的玉米期价每吨上涨了0.20美元。现在美国玉米收获完成了四分之三以上，虽然中西部出现一股冷前锋，伴随出现降雨，使得收获出现放慢，但是其他地区没有降雨，所以收获得以推进。由于农民交货量的减少导致现货基差报价坚挺，并且装运玉米的铁路车皮十分紧张。

　　国家粮油信息中心消息：本年度我国玉米总消费量(含出口)合计达到1.31亿吨，比上年度下降476万吨。本年度我国玉米市场供需缺口预计在1682万吨，比2002/03年度的缺口扩大240万吨。尽管本年度我国玉米出口数量大幅下降，但仍然不能阻止国内玉米库存的下滑。

　　现货市场情况：今日大连港口玉米平仓价仍在1150—1160元/吨，近期船运费价格也一直处于平稳态势，受南部销区玉米价格持续走低的影响，港内成交十分清淡。东北地区受天气因素影响，新玉米上市有所延缓，大连港口玉米库存存量已经明显少于前期水平，但价格难以好转。吉林黄龙公司现收购均价为0.406元/斤，水分含量平均在31.6%左右，日收购量在1800吨左右；大成公司收购均价为0.403元/斤，水分含量平均在32.2%左右，日收购量在2000吨左右。

　　综合分析：

　　今日C0505合约又出现了11月5日的上涨行情，但期价在11月5日的高点1152位置遇到阻力，均线系统呈多头排列。今日玉米期价的上涨在一定程度上来源于外盘的影响，从外盘的走势来讲，期价已经进入了一个低价区域，继续下跌的可能性不是很大，虽然各项报告均利空，但是前期一直低迷的期价对利空的消息已经基本消化，外盘期价的企稳回升将会对我国后期玉米的出口起到很大的拉动作用。国内期价能否在目前价位企稳还有待于后期对1152的考验。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开高走

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周五多数收低，展期交易主导市场，而美国农业部(USDA)利空的产量预估报告几乎完全被忽略。12月合约上涨0.46美分，收于每磅44.34美分，盘中在43.50-44.40美分之间波动。主力3月合约跌0.13美分，报42.85美分，盘中交投区间在42.95-42.10，後者为合约历史低点，其余各月期约跌0.47-0.80美分不等。

　　11月12日Cotlook A(FE)指数为47.7美分/磅，合人民币10145元；Cotlook A(NE)指数为49.3美分/磅，合人民币10479元。11月12日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.81美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF501合约早盘以12210高开，期价高开高走，收盘报12285，上涨100点，成交和持仓继续缩减，分别为28772和27090。

　　11月12日Cncotton A指数(328)11619，下跌2点。11月15日CC Index(328)报11492元/吨，下跌6点。11月12日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报50.7美分/磅，合人民币10738元，澳棉到港价格(328级)59.95美分/磅，合人民币12660元。

　　基本面情况：

　　国际市场：美国农业部周五公布11月供需报告，美国2004/05年度棉花年末库存预估为750万包，10月报告中的预估为670万包；中国2004/05年度棉花年末库存预估为894万包，10月报告中的预估为764万包。美国2004/05年度棉花出口预估为1250万包，10月报告中的预估为1230万包；中国2004/05年度棉花出口预估为15万包，10月报告中的预估为20万包。美国2004/05年度棉花产量预估为2254万包，10月报告中的预估为2154万包。各项报告利空。

　　国内现货市场价格：11月12日，各地3级籽棉主流收购均价为2.26元/斤，较11日上涨0.01元/斤，按照衣分36.06％、棉籽0.60元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10687元/吨，上涨7元/吨。当日，各地籽棉收购价格继续维持平稳态势。其中，河南价格有所反弹；江苏价格略有下跌；安徽价格小幅回落；山东、江西、河北及新疆棉价企稳。由于近日籽棉收购市场相对平稳，部分棉区交售有所放量，总体而言，收购进度较前期略有加快。

　　综合分析：

　　从技术上看，均线系统仍呈空头排列， DMI显示空头力量强于多头，趋势不明朗。尾市空头平仓离场推动期价继续上行，近期期价有可能出现反弹，投资者可考虑逢高沽空。

　　小月