大江投资：11月12日国内期货行情点评

　　金属：

　　今日沪铜(资讯 论坛)价格高开震荡，盘中多空双方争夺激烈，交投较活跃。主力合约CU0501至休市最新价报29200，较昨日结算价价涨490点。全天沪铜主力合约0501成交129910手；与前几日相比不同的是，今日持仓出现大幅减减少，0501合约持仓减少123991手，至138316手。

　　基本面方面，国际铜研究组织指出，今年1-8月份全球精炼铜供应缺口将会达到64.3万吨，这将高于2003年同期30.1万吨的水平。而同期已报告精炼铜库存下降了81.5万吨。今年8000吨。今年1-8月份，全球精炼铜产量提高3.2%，未来全球铜矿产量仍将高出初级精炼铜产量。精炼厂的产能利用率已经提高至80.6%，但仍低于长期平均水平。今年1-8月份，全球精炼铜产量比去年同期提高2.7%,至1029万吨。

　　汇率方面，昨日央行宣布银行外汇存款准备金率一率调整为3%，此举是央行为了抑制银行的外汇贷款，因为有大量外资企业在近期借入美元，准备等人民币升值以后用人民币还款远的将来可能会升值，因此紧缩银行的外汇放款。

　　技术面方面，沪铜今日收出一根略带上下影的阳线，图形上仍保持着较好的上涨态势；但是目前各指标均运行到相对高位，有回落调整的要求；同时今日沪铜的减仓幅度也比较大，因此建议投资者在持有多单的同时注意风险的控制。

　　橡胶：

　　今日沪胶期价再度放量下跌。终盘现货411合约收跌130元至12400元，成交量846手，持仓量续减32手至7180手；后续501合约收跌310元至12620元，成交量788手，持仓量减120手至3266手；主力503合约收跌310元至12770元，成交量3758手，持仓量增872手至8292手。

　　综观今日交易状况和期价走势，交易量虽继 续放大，但合约持仓量仍维持继续减少的状态，且盘中价格最终在现货价格走跌的带动下振荡下跌。此也反映了在沪市11月合约临近交割之际，超过10万吨的到期仓单数量对现货市场的直接性冲击毕竟使现货市场承受不了。同时也从侧面反映了在年底之前，国内消费市场也是呈现逐渐减弱的状态。目前主力合约期价已至前期支撑位置，持仓量不减反增的迹象是否代表了低位承接买盘的介入，就只能观察其后市价格和持仓量的变动情况。

　　　技术上，RU0503已经向下突破其长期经营的三角形整理区域，均线系统也再度成空头排列。操作上前期建立空单仍可继续持有。

　　燃油：

　　今日燃油涨各合约跌互现，主力合约0501开盘2169，全天基本维持在低位震荡，尾市略有拉高，最终以2177报收，与上一日结算价相比跌4点。盘面交投仍然比较清谈，与前几日相比有所不同的是今日持仓量大幅减少，0501合约减仓近8千手。

　　基本面，巴勒斯坦领导人阿拉法特的病逝并没有给市场带来太大影响，伊拉克美军也宣布攻占了费卢杰。从技术面上分析，沪油今日跟随原油市场的下跌而低开震荡，均线系统处于粘合状态，走势不明朗，大多数技术指标也显示目前市场处于振荡盘整期。所以，操作上建议投资者观望或短线日内操作。

　　大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)：

　　连豆今日低开震荡盘整，主力合约A505今日开盘2551，全日在2556-2543之间窄幅波动尾市报收于2552，日K线形成一个小阳十字，成交量再次萎缩，说明市场的观望情绪很重!有消息称大连商品市场将推迟转基因大豆期货合约上市时间。

　　美国时间11月11日周四，CBOT大豆各主要月合约承接隔夜子盘走势低开1-3美分，经盘初冲高后期价缓慢回落，尾市加速下行，最终以下跌5-7美分收盘。1月合约开盘524美分,最高528美分，最低518美分，收盘519 3/4美分，下跌5 1/4美分；

　　由于市场都在等待今晚的美国农业部月度报告，今天大连大豆走势显得较为平淡。

　　对于本次报告，目前市场平均预测预测美国大豆主产量为31.4亿蒲式耳，结转库存为4.62

　　亿蒲式耳，均比美国农业部上月报告数字有所上调。如果预测数字准确，美国大豆结转

　　库存将是自1985年5.36亿蒲式耳以来的最高数字。

　　总体上，我们认为大连大豆在筑底的过程中，MACD指标已经长时间背离。中期酝酿反弹行情的可能性较大，短期内以规避报告的不确定性带来的风险。操作上中长线空单不宜入

　　场，中线多单可逢回调少量建仓。

　　玉米(资讯 论坛)：

　　今日大连玉米主力合约505，平开震荡走低的走势，开盘1138最高1140最低1131尾市报收于1134。全天交易清淡共成交80296手，持仓量连续两天增加至126352手。

　　昨晚CBOT玉米走势总体表现为报告前的盘整行情，交易商多以平仓和套利交易为主，

　　12月期价虽在尾市尝试合约低点197美分，但没能形成突破，市场都在等待明天的月度报告给出后市方向。

　　技术上，期价今日下探到10月8日和11月2日的低点连线处。期价能否在此受到支撑，要等到下周，美国农业部报告出来。玉米在经历了季节性下跌之后，到11月中下旬，在各方因素的配合下，价格出现反弹的可能性非常大。 操作上应保持谨慎的态度。建议观望。

　　小麦(资讯 论坛)

　　周五郑麦市场全线飘红，主力合约强麦(资讯 论坛)501继续减仓，开盘1627，止跌反弹，全天呈震荡上行态势，最高上探1644，减仓6000余手，以1638报收。强麦5月增仓上行，持仓转上一交易日增加3530手，收盘上涨5点至1732报收。硬麦合约在强麦的带动下均收以阳线。

　　盘面上，行情仍处于下降通道弱势整理，盘初行情受周边市场影响曾一度跌深，而后回弹企稳。其中WS505，前期支撑线1750转化为阻力位，其k线收以长上影小阳棒，呈现弱势整理状，图形上显示近日走势继续震荡下挫。其kdj指标呈现聚拢迹象，动力指 标RSI呈现疲弱修复状。头部压力依然较重，市场观望气氛渐浓，随着前期下跌重心的下移，低位多头人气增多，建仓见多。但短周期内仍难迅速拉升，投资者空单适量减磅。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　今日郑棉高开走平，横盘整理。主力合约CF501以13185开盘，全天基本在12

　　150-12250之间窄幅波动，交头不太活跃，持仓继续减少，收盘12185，涨30点。全天共成交30086手，当日减仓1432手，持仓为27648手。

　　11月11日储备棉交易继续受到冷落，到交易结束时仍没有交易商报价，成交量为零。自储备棉竞买交易以来的三个交易日里，除第一日以11500元/吨成交500吨外，近两个交易日均没有成交。近日冀南地区棉花市场继续保持平稳态势，收购企业谨慎收购，11日籽棉价格略有回落购销双方心理均比较敏感，对国储棉竞买交易的成交情况十分关注，国储棉竞买进展很可能影响该地区棉市行情。由于皮棉销售难度较大，企业在收购过程中多持谨慎态度。

　　11月11日，纽约期货市场12月/3月转仓交易仍然十分活跃。目前，交易商似

　　乎并不看好本周末即将发布的美国农业部全球产销存预测，卖盘较多。受上述因素影响，当日纽约期货各月合约价格均出现小幅下跌。12月合约开盘价43.50(美分/磅，下同)，最高价44.2，最低价43.50，收盘价43.85，涨0.15美分。

　　从技术面来看，郑棉今日走出了盘整行情，目前来看，均线系统依旧在上方压制，日KDJ、180分钟MACD向下信号不变,预计短时内仍以震荡为主。操作上短线为宜。 (大江投资研发中心)