一德期货：11月10日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅上扬

　　CBOT走势：美国时间11月9日周二，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约基本平开，盘初期价稳步拉升6-8美分至前日高点附近，随后维持日内相对高位的震荡整理走势，最终各合约以上涨4-8美分收盘。11月合约最高511美分，收盘510 1/2美分；上涨8 1/2美分；1月合约开盘505 1/2美分，最高511 3/4美分，最低504 1/2美分，收盘510 1/2美分，上涨5美分 ；3月合约收盘516 3/4美分，上涨5美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总体呈小幅上扬的走势。其中A0505早盘以2547点开盘，盘中最高到2570点，最低点到2541点，终盘报收于2562点，比上一交易日结算价上涨27点。M0501早盘以2196点开盘，盘中最高到2198点，最低到2186点，终盘报收于2194点，与昨日结算价相比，上涨8点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，大豆主力月合约的持仓量也有较大幅度的增加。

　　基本面分析：美国农业部公布的大豆作物收割进度为87%，仅比一周前提高3个百分点，且落后于去年同期及五年平均94%的进度。美国大豆今年大幅增产及近期的多雨天气是造成收割进度滞后的主要原因，但随着本周天气的转好，收割工作有望加快。在现货市场上，由于内陆运费上涨及出口商库存需求增加，周二美国海湾地区11月上半月交货的CIF大豆基差报价为55美分/蒲式耳，较前日上涨4美分，但仍远低于上周的70美分/蒲式耳高点。分析师称，随着美国大豆收获临近尾声、现货流通压力增大，加上中国等主要买家对美国大豆进口需求的不确定性因素存在，后市大豆基差报报价仍可能继续走弱。南美方面，据阿根廷一经纪公司周二预测，2004-05年度阿根廷大豆产量将达3700万吨，虽低于美国农业部当前预测的3900万吨水平，但仍为该国历史最高产量。据阿根廷农业部称，由于近期天气状况良好，截止上周五阿根廷大豆播种已完成24%，远领先于去年同期14%的进度。

　　技术分析：今天连豆的走势已经突破了其短期均线系统的压制，而连粕的走势要稍微弱一些。从今天大豆、豆粕主力合约的均线系统来看，短期内大豆还可能保持走高的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：中幅下跌

　　外盘市场：美国各期交所小麦周二收盘下挫，吞没前几日涨幅。市场现在密切关注KCBT市场硬红冬小麦期货合约。该合约前期上涨强劲，但现在看来出现技术性回落迹象。在昨日盘面走势中，三个市场上的12月份小麦合约均一度创出新高，但由于上涨动能怠尽，出现滑落。KCBT12月和MGE12月小麦曾爬高至6周来新高，CBOT12月也曾在开盘走出6日来新高。KCBT12月小麦周二对CBOT12月小麦升水仅上涨1/4美分，升水总量为51美分。前9日，二者升水量为25 1/2美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈中幅走低的走势。其中WS505早盘以最高点1765点开盘，盘中最低到过1719点，终盘报收于1734点，下跌35点；WT501早盘以最高价1586点开盘，盘中最低到1570点，最终报收于1573点，下跌15点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，但各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析： 周二，伊拉克被证实正招标购买10-15万吨美国软红冬小麦，船期在12月-1月。此次招标计划于下周三结束。10月初，由于双方在小麦进出口价格上未达成一致协议，伊拉克曾撤销了50万吨硬小麦的进口量，而改从澳大利亚进口了100万吨硬制粉小麦。

　　美国农业部报告显示，美国冬小麦的播种率为91%，发芽率为83%。一些州由于过于潮湿的天气状况，使得软红冬小麦的播种延迟了。但总体来看，美国冬小麦种植和生长情况保持了近年来的最好水平。

　　在美国农业部未公布报告之前，市场平均预计美国2004-05小麦期末库存为5.46亿蒲，比目前美国农业部的预计少了2300万蒲。

　　大多数分析师认为，美国农业部还将会把美国2004-05小麦的出口量提高2500万蒲。10月份，美国农业不久已经将美国小麦出口量提高了2500万蒲，为9.75亿蒲。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有继续保持震荡走势的可能性。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：横盘整理

　　CBOT玉米评述：

　　周二，CBOT市场12月份玉米合约收平，报每蒲式耳198美分，；3月玉米合约收平，报每蒲式耳210.25美分。

　　美国农业部数据显示美国玉米收获完成76%，高于一周前的65%，市场预计收获完成75%。周二中西部地区的美国玉米现货基差大多保持稳定，本周由于仓储空间不足，农民加快了玉米销售步伐。出口面依然淡静，出口商面临来自饲料小麦以及中国玉米的竞争。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约仍是盘整行情，全天期价在1137—1142之间波动，收盘报1140，比昨天结算价下跌1点，成交80638，持仓118920。

　　基本面分析：

　　现货市场上收购情况：粮农希望借辽宁省推广乙醇汽油之机提高玉米收购价格，但粮食部门有关消息认为，在辽宁丰收已成定局、陈玉米尚未完成销售的情况下，新玉米收购价格可能会有所下降，目前为止，辽宁粮食部门还没有考试收购新玉米。吉林省长春市二等陈玉米出库价仍为1140元/吨，长春大成由于天气因素送粮数量较少，今日新玉米收购价格又调回了0.40元/斤，水分含量30%，日收购量明显大不如以前。公主岭黄龙公司仍于停收状态，主要原因是无农户送粮。

　　主要地区今日报价：黑龙江哈尔滨周边地区新玉米收购价为0.42—0.43元/斤左右，水分含量规定在20%左右。今日陈玉米出库价降至1060元/吨，较上周下降了20元/吨。牡丹江地区陈玉米出库价也有所下降，现海林陈玉米出库价降至1000—1040元/吨，当地前段时间新玉米收购价在0.40元/吨左右，水分含量26---28%，由于折合干粮成本过高，现此价格已经无人收购。河南郑州新玉米收购价格仍稳定在1170元/吨。大连港口玉米平舱价仍维持在1140—1180元/吨，集中平舱价为1160元/吨，基于东北地区新粮即将全面上市，港内粮商对陈粮销售意愿仍然较强。

　　综合分析：

　　从技术上看，短期均线对价格构成支撑，DMI指标显示多头力量大于空头，趋势趋见明朗，笔者认为价格有望在目前价位也就是前期的盘整区间企稳，从而酝酿一波上涨的行情，1163会遇到阻力。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：平开低走

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周二多数收低，交易人士对部位进行展期操作，并关注周五美国政府将公布的报告以及选择权到期。12月棉花期约涨0.21美分，收报每磅44.04美分，交投区间在43.80-44.70。而3月期约跌0.28美分报43.49。远月各月期约下滑0.38-0.80美分不等。

　　11月09日Cotlook A(FE)指数为48美分/磅，合人民币10208元；Cotlook A(NE)指数为49.55美分/磅，合人民币10531元。11月09日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.42美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF0501合约以昨日结算价11380开盘，平开低走，收盘12185，下跌195点，成交仍比较少，为48494，持仓30336。

　　11月09日Cncotton A指数(328)11643，上涨1点。11月10日CC Index(328)报11521元/吨，上涨3点。11月09日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报50.45美分/磅，合人民币10686元，澳棉到港价格(328级)59.7美分/磅，合人民币12608元。

　　基本面情况：

　　国际市场上欧盟官员称，欧盟议会已经向世界贸易组织提出申请，即欧盟将停止对美国征收价值40亿美元的出口惩罚性关税，其中包括纺织品和服装。这些惩罚性关税是对美国为出口品提供补贴进行报复行动的一部分。欧盟的这项惩罚性关税以每月5%的速度增长，从实施以来，到目前已经增长到12%，但是据观察，这项惩罚性关税对服装和家用装饰品的出口影响较小，但是纱线的出口出现了明显的下降。

　　国内市场由于棉价的不断下跌，挫伤了部分棉农的生产积极性。最近，山东部分地区出现了棉农拔棉柴，弃棉改粮的现象。据悉，目前山东籽棉收购价格在2.00-2.30元/斤不等，折皮棉10500-12500元/吨。对当前的价位棉农不认同，惜售心理严重，与去年的3-4元/斤相比，棉农现在的心理预期价在2.5元/斤以上。去年种棉花每亩收入1500元左右，今年按目前的价位计算已跌破了他们的成本底线。

　　新疆棉区情况：据新疆自治区供销社统计, 截至11月5日，该区已累计收购新棉约1700万担，比去年同期增长了26.68%。其中供销社系统收购1278万担，占75% 。目前新疆地区标准级皮棉销售价格在11500-12200元/吨之间。

　　综合分析：

　　从技术上看，短期均线系统走弱，MACD指标红柱缩小，DMI显示空头力量强于多头，但趋势不是很明朗。笔者认为从保护农民利益的政策角度来看，棉花价格有可能会出现小幅的反弹，但从长期看，庞大的产量相对于平稳的需求来讲，无疑始终是一个利空因素，后期投资者可考虑在价格出现反弹的时候逢高沽空。

　　小月