一德期货：11月8日农产品日报分析

　　连豆连粕：豆涨粕跌

　　CBOT走势：美国时间11月5日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受隔夜电子盘收低影响略有低开，全天呈探高回落的窄幅震荡整理走势，1月合约日K线收上影线相对较长的十字星，最终各约以涨跌互现收盘。11月合约最低504 1/4美分，收盘505美分；下跌4 1/2美分；1月合约开盘505 1/2美分，最高510 1/2美分，最低504 1/4美分，收盘505 1/4美 分，下跌1美分；3月合约收盘512美分，上涨1/2美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总体呈豆涨粕跌、小幅震荡的走势。其中A0505早盘以2530点开盘，盘中最高到2542点，最低点到2527点，终盘报收于2530点，比上一交易日结算价小涨4点。M0501早盘以2188点低开，盘中最高到2195点，最低到2177点，终盘报收于2182点，比昨天结算价下跌11点。总的来看，今天各主力月合约的成交较不活跃，但各主力月合约的持仓量有很小幅的增加。

　　基本面分析：由于今年美国大豆、玉米(资讯 论坛)产量均创历史纪录，受仓储空间的限制，农场主今后不得不加快大豆的销售速度，市场供应压力增大。在现货市场上，受我国取消购买传闻影响，周五美国海湾地区11月上半月船期大豆CIF升水报价为58美分/蒲式耳，较前日下跌2美分。

　　美国Informa公司公布美国大豆产量最新预估数字为31.50亿蒲式耳，虽低于此前市场传闻33亿蒲式耳，但较美国农业部上月报告的31.07亿蒲式耳仍有上调。对于下周五的美国农业部新月度报告，目前市场普遍预测美国大豆产量将继续上调。同时，由于美国农业部此前对大豆出口需求的预测过于乐观，所以期末结转库存在上月报告4.05亿蒲式耳的基础上仍有可能增加。

　　技术分析：今天连豆和连粕的走势仍在均线系统的压制之下，所以从今天大豆、豆粕主力合约的均线系统来看，短期内继续走低的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅震荡上扬

　　外盘走势：KCBT市场硬红冬小麦合约周五在美国各期交所小麦合约中领涨。KCBT一位交易商称，此次行情主要是由于硬红冬小麦现货市场需求强劲，从而使得期货市场交投活跃所引起的。KCBT12月小麦合约周五一度创出6周来新高，爬至3.50 1/4美元，对CBOT12月小麦合约升水43 3/4美分。自上周三以来，两合约基差扩大了18 1/4美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡上扬的走势。其中WS505早盘以1758点开盘，盘中最低到过1756点，最高到1770点，终盘报收于1768点，小涨9点；WT501早盘以全天次低价1584点开盘，盘中最高到1594点，最终报收于1591点，小涨6点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，主力月合约持仓量也继续的增加。

　　基本面分析：美国是世界上最大的小麦出口国。据政府统计，美国已经占到2004-05小麦市场的45%的出口份额。

　　周五，日本招标购买了12.1万吨小麦，船期在11月份。其中包括8万吨美国小麦，2.1万吨加拿大硬小麦，2万吨澳大利亚硬小麦。

　　美国农业部计划将于下周五公布美国和世界11月份小麦供需报告。澳大利亚近来在经受了严重的干旱天气之后，市场预计澳大利亚小麦产量将会巨幅下降。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有继续震荡上扬的可能性。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开走高

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周五多数收高，因投资者对现货月12月期约进行展期。目前市场拭目以待下周的美国政府报告。12月合约收低0.01美分至每磅43.36美分，交易区间为43.20-43.80美分。3月合约收高0.74美分至每磅43.74美分。各远月合约收高0.15至1.00美分不等。

　　11月05日Cotlook A(FE)指数为47.85美分/磅，合人民币10177元；Cotlook A(NE)指数为49.45美分/磅，合人民币10510元。11月05日美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.61美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF0501合约早盘高开，期价达到全天最高点12435回落后一直在12375—12405之间窄幅波动，收盘12390，上涨70点，成交32718，持仓30602。

　　11月05日Cncotton A指数(328)11649，上涨41点。11月08日CC Index(328)报11523元/吨，上涨5点。11月05日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49.7美分/磅，合人民币10530元，澳棉到港价格(328级)59.2美分/磅，合人民币12504元。

　　基本面情况：

　　美国纺织品协定执行委员会(CITA)称其又启动五项调查，其中涉及来自中国的棉质和人造纤维内衣，棉质和人造纤维衬衣，人造纤维裤子和棉质针织衬衣等。CITA需经90天的审查，再决定是否施加进口限制。美国商务部长伊文思曾表示，形势迫切所需时，布什政府将毫不犹豫地实施进口限制。

　　据美国农业统计委员会(NASS)的统计，截至10月底，美国陆地棉已经预售7%，同比减少14%。其中东南地区预售18%，同比增长2%；西南地区预售5%，同比减少5%；中南地区预售3%，同比减少35%；西部地区预售不足1%，同比减少8%。

　　现货市场情况：上周五除229级上涨26元，涨幅较大外，其余等级涨幅仅在1-6元之间。其中山东229、429级分别上涨8元和6元，为11958和11136；河南328、527级分别涨18元和15元，为11528和10685。

　　明天下午14：00开始，中储棉公司将在全国棉花交易市场通过竞价采购的方式收储30万吨国家储备棉，最高限价为国产棉328级每吨11500元，品级差率按4%、长度差率按1%计算。收储的进展情况将对现货行情构成直接的影响。

　　综合分析：

　　从技术上看，短期均线对价格有支撑，MACD指标红柱放大，DMI显示空头力量强于多头，但趋势不是很明朗。笔者认为后期棉花价格仍将会在目前价位进行整理来寻求突破的方向，长期看棉花仍偏空。

　　小月

　　大连玉米：震荡走低

　　CBOT玉米评述：

　　上周五，CBOT市场12月份玉米合约收高2美分，报每蒲式耳199.5美分，；3月玉米合约收高2.25美分，报每蒲式耳211.75美分。

　　全周大部分时间里玉米期市一路下滑，周五的反弹只是暂作修正。早盘期价没有跌破197美分的合约低点，从而引发空头回补，提振玉米价格上扬。国内以及出口需求坚挺，加上美元对其他主要货币汇率走软，也对玉米期价提供支持。周末期间玉米收获数量可能十分庞大，市场预期下周玉米期市将会继续跌势，因此目前大盘仍然处在下跌行情之中。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约期价呈震荡走低态势，以1145开盘，收盘报收于全天最低价1141，成交50486，持仓122866。

　　基本面分析：

　　农业部和国家粮油信息中心预计，2004年我国玉米总产量将达到1.22亿吨以上，大约比去年增产5.3%左右，从而使玉米市场迎来近5年最好供求局面。在国内及全球粮食增产背景下，我国玉米市场供求基本平衡，预计至少在未来半年内，玉米价格将处于平稳并且走低态势。2004年至2005年度，我国玉米市场供需缺口可能在750万吨左右，是稻谷、小麦和大豆几个粮油品种中缺口最小的。然而，国内玉米需求可能会出现较快增长。

　　今日，国内大部分地区玉米价格仍然维持平稳姿态，部分地区价格略有下跌。大连港口玉米平舱家平仓价仍维持在1140—1180元/吨，集中平舱价为1160元/吨，资源无明显增减现象。广东港口玉米库存量在20万吨以内，采购心态仍然消极。普通玉米港内成交价为1230—1260元/吨，二等玉米成交价为1280—1300元/吨，质量最差玉米价格已低于1200元/吨。河南郑州今日新玉米收购价格仍为1170元/吨。黑龙江哈尔滨地区今日陈玉米出库价在1060—1120元/吨，集中价格为1100元/吨。周边地区新玉米收购价在700—720元/吨，水分含量为28—30%。

　　综合分析：

　　从技术上看，短期均线对价格构成支撑，DMI指标没有明确的趋势，笔者认为价格有望在目前价位也就是前期的盘整区间企稳，从而酝酿一波上涨的行情，1163会遇到阻力。

　　小月