一德期货：11月4日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间11月3日周三，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约承接隔夜电子盘走势略有低开，盘初冲高受阻后期价产生连续下挫，1月合约破前日低点并刷新两周低点，随后维持低位震整理至收盘，最终各合约以下跌3-7美分报收。11月合约开盘528 1/2美分，最高538美分，最低521 1/2美分，收盘524 1/4美分；下跌3 3/4美分；1月合约开盘524 1/ 2美分，最高532美分，最低516美分，收盘518 1/2美分，下跌7美分。

　　大连市场：受昨晚美盘大豆下跌的影响，今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)早盘低开，之后全天呈小幅震荡走低的走势。其中A0505早盘以2549点开盘，盘中最高到2554点，最低点到2542点，终盘报收于2548点，比上一交易日结算价小跌14点。M0501早盘以最高点2224点开盘，盘中最低到2212点，终盘报收于2219点，比昨天结算价小涨1点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化也不大。

　　基本面分析：受农场主惜售、现货市场流通量较少影响，目前美国大豆现货价格继续保持坚挺。周三，美国湾地区11月上半月船期CIF大豆升水报价为62美分/蒲式耳(CBOT1月合约基准)，11月下半月船期升水报价为59美分，较前日上扬3-6美分。但是，这种由于农场主惜售引起的短期支撑效应仍难阻止市场的长期下跌趋势，因为对美国大豆巨大产量的消化终究是个问题。有市场传闻说美国Informa公司(Sparks)已将美国大豆产量预测上调至31.3蒲式耳，高于美国农业部上月报告的31.07亿蒲式耳。而且，美国明尼苏达州的一些油厂也准备缩减压榨。天气方面，预计本周五到周日期间中西部大豆主区将获得一些降雨，目前作物种植条件继续保持良好。美国大豆主产区从本周末开始天气将转晴，利于收割工作的恢复。

　　技术分析：今天连豆和连粕的走势仍没有突破均线系统的压制，所以从今天大豆、豆粕主力合约的均线系统来看，短期内继续走低的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅整理

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周三收盘仍旧走低。交易商称，盘面技术性走弱，基金抛盘加上缺乏可预见进口需求是造成近期盘面走弱的主要原因。另外，临盘玉米(资讯 论坛)和大豆期货周三收低更加剧了市场的熊市气氛。CBOT12月小麦周三一度击穿3.00美元的心理价位，下探2.98 1/2美元，这仅比10月中旬所创出的历史低点2.97美元稍高一点。最终，CBOT12月小麦下降2美分，收于3.00 1/4美元。同时，KCBT所交易的硬小麦合约和MGE市场小麦波动幅度不是很大。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈高开高走、小幅震荡的走势。其中WS501早盘以1680点开盘，盘中最低到过1672点，最高到1690点，终盘报收于1677点，小涨5点；WT501早盘以1606点开盘，盘中最低到1587点，最高到1606点，最终报收于1592点，上跌2点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约持仓量的变化到不是很大。

　　基本面分析：市场普遍预计周四的周度出口检测报告，市场平均预计截止到10月28日，美国小麦本周的出口量为25-40万吨之间。上周小麦实际出口量为43.07万吨。

　　埃及国家商品采购总局不久将会招标购买3-6万吨小麦，船期在12月16-31日之间。

　　目前，国内小麦市场近期已基本企稳，前期的下跌行情暂告结束，当前市场采购需求整体低迷，主要原因面粉企业小麦库存量普遍较高，加之面粉市场需求低迷。当前国内面粉市场正处季节性需求淡季，面粉价格从国庆节以后一直呈现阴跌的局面，企业多数采取了即用即买的采购方式，在很大程度上抑制小麦需求。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场有继续震荡上扬的可能性。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅上涨

　　CBOT玉米评述：

　　周三，CBOT市场12月份玉米合约收低0.75美分，报每蒲式耳199美分，；3月玉米合约收低0.75美分，报每蒲式耳210.5美分。

　　消息面平静，没有任何新消息足以左右期价走势，全天大部分时间里玉米期市牛皮整理，少量的技术性抛盘入市打压，令期价创出新低。这是玉米期货收盘价连续第三个交易日收低，技术面看淡，后市玉米期货将面临更多的压力。

　　美国农业部可能在本月报告中再度调高玉米产量，使得期末库存继续增长，对玉米期市构成压力。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约以1139开盘，全天期价窄幅波动，收盘1137，上涨3点，成交57848，持仓115920。

　　基本面分析：

　　国际市场上据美国国家玉米种植户协会(NCGA)公布的报告说，今年美国乙醇的产量有望突破去年创下的历史最高记录28.1亿加仑。如果乙醇生产继续保持目前的步伐，那么2004年乙醇总产量将达到约33.5亿加仑，年比增长19%。

　　国内现货市场近期由于成品油价格大幅上涨，燃料乙醇作为替代品被大量使用，导致玉米价格也水涨船高。近期吉林省新上市的玉米价格为1020元，每吨比去年同期高出40元钱左右。

　　近日，由于饲料生产企业及消费企业对玉米后市仍保持较重看空的态度，采购兴趣极其低靡，一直维持着零库存的采购方式，广东港口玉米库存虽然并不多，但价格却再度出现了下滑现象，这和例年由于厂家备货充足导致原料价格下跌出现了强烈的反差。

　　综合分析：

　　从技术指标来看，空方力量强于多方，明天期价有可能出现小幅下跌，但后期期价出现大幅下跌的可能性不大，整体仍会保持弱势震荡格局。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：冲高回落

　　国际市场：NYBOT棉花期货周三在展期相关卖盘打压下收低，12月合约下滑0.57美分至每磅44.58美分，交易区间为44.26-45.60美分，3月合约收低0.90美分至每磅44.06。11月3日Cotlook A(FE)指数为48.60美分/磅，合人民币10333元；Cotlook(NE)指数为50.25美分/磅，合人民币10677元。11月3日美国七大现货市场陆地棉平均价格为42.84美分/磅，下跌0.55美分。

　　国内现货市场：国家发改委发布2005年粮食、棉花进口关税配额数量，其中棉花89.4万吨，国营贸易比例33%。河北衡水地区籽棉收购价2.3元/斤，较昨日上涨0.10元/斤，品衣依旧为三级，衣分35-36%；山东夏津籽棉收购价2.25-2.3元/吨，较昨日上涨0.04-0.07元，衣分35-36%；天津市籽棉收购价为2.35元/斤，较昨日上涨0.05-0.07元/斤，衣分37-38%，等级为2-3级；湖北荆州籽棉收购价2.3元/斤，较昨日上涨0.05元/斤，主体等级3级，衣分38%。

　　11月3日Cncotton A指数(328)11535，涨3点；11月4日CC Index(328)报11506元/吨，微涨3元。11月3日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报51.45美分/磅，合人民币10894元，澳棉到港价格(328级)59.45美分/磅，合人民币12556元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花CF501合约受外盘下跌影响，略微低开，全天是先涨后跌，冲高回落，成交为70292手，持仓减至31382手，最终以12305收盘。CF411合约收盘在14100，与昨日持平。

　　技术分析：从技术图形来看，CF501合约处于整理走势，上有阻挡，下有支撑；今日冲高未果，12450之上受到打压，估计短期之内上涨可能不大了，而且从长期来看，趋势看跌，中长期下跌目标在11000上下。

　　操作建议：短线以做空操作为主，空头止损设在12430。

　　穆眠