鑫国联期货：11月2日国内期市点评

　　周二燃料油(资讯 论坛)行情平淡

　　鑫国联期货 江洋

　　因预期美国大选结果将直接影响油价走势，所以市场被观望情绪笼罩，交投谨慎。周二燃料油各个合约行情平淡，投资者交易兴趣不浓。主力0501合约受美国原油周一跌破50 美元的影响，周二跳空以2150低开，但期价盘初受投机性买盘支撑，期价低位启稳，盘中期价震荡走高，尾盘受空头获利离场推动期价小幅上扬，收盘期价收于2177。全日只成交107850手，持仓微增804手。

　　目前，美国大选成为对油价影响最大的不确定因素。由于两位候选人具有不同执政风格和政策，上台后对铜(资讯 论坛)行情的影响也不同。如果克里执政，势必改革前任政府经济政策，以美国经济为中心，执行强势美元政策，原油的价格势必出现大幅回落。如果布什连任，将继续奉行对外扩张的策略，对目前原油的价格负面影响较小，期价后市稳步上行的概率较大。

　　除了大选因素外，市场其他消息也对未来油价走势构成影响。首先，尼日利亚宣布将在11月中旬再度罢工，无疑是给目前的原油市场又火上浇油。其次，尤科斯公司并未能恢复对中国的原油输出，中国的供应危机将进一步恶化。最后，国内的燃料油现货价格据高不下，将继续支持近期燃料油期价。11月1日，华南燃料油价格大幅上涨，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价2430--2480元/吨，涨30元；11月1日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，中石化为进口高硫180CST库提报价2300元/吨，调和高硫380CST库提报价2020元/吨，较10月29日持平。

　　目前，美国的石油储备成为最大的利空忧虑。如果克里当选下任美国总统，他将倾向于停止增加美国的石油储备，市场的供求紧张局面将会趋向于缓解。

　　从0501合约60分钟k线图显示，期价仍处于下降通道内，各项技术指标均位于中间位置，短线指导意义不强。

　　所以，建议投资者规避价格风险，以日间短线操作为主。激进的投资者可以尝试高位介入少量空单。

　　周二棉花(资讯 论坛)区间弱势盘整

　　周二，郑棉依然区间弱势震荡，短期向上突破的阻力较大。本日0501合约以12325低开，全日交投区间位于12300至12410，尾盘受多头主动平仓的影响，期价快速跳水，期价收盘时报在12325处，全日成交46864手，持仓微增464手。

　　美国数据显示目前棉花供应依然过剩，市场供过于求的局面还将继续维持。第一，需求不振，拖累了棉花的现货价格。美国农业部根据对美国7个地区11月1日棉花市场的统计计算出的棉花现货价格。根据统计 得知，11月1日各地平均价格为每磅42.27美分，较上一交易日下跌了0.89美分。第二，国际棉花谘询委员会(ICAC)表示,2004/05年度全球棉花产量预 计将达到创纪录的2,414万吨,较上月预估高出63万吨,因中国、美国和印度料将获丰 收。

　　60分钟k线图显示各项技术指标均从高位死叉向下，短期卖压沉重。期价依然处于震荡区间，近日震荡幅度不断收敛，多空双方交投低迷。

　　总之，目前期价处于较为理性的位置，多空双方分歧较小，短期内上下空间均十分有限，因此建议投资者耐心等待方向出现。

　　天胶(资讯 论坛)继续小幅下跌

　　刘伟

　　周二，上海天胶各主要合约仍然表现出小幅下跌走势，其中主力RU0503合约较昨日下跌5点，早盘以13070低开65点，开盘后期价迅速升高至13200附近遇阻后期价小幅回落，之后期价一直维持震荡整理走势，尾盘报收于13175，持仓增加190手。

　　外盘，东京橡胶各合约今日又是全线下跌，但跌幅不大，主力3月合约较昨日下跌1.0点，尾盘报收于137.6，其它月份合约下跌0.1-1.6点不等。

　　现货方面，今日竞买交易结束，海南五号标胶成交192吨，均价12663元/吨；浓缩乳胶489吨，均价8813元/吨；胶清胶21吨，均价10520元/吨。云南五号标胶成交164吨，均价12607元/吨；十号标胶20吨，均价12000元/吨；浓缩乳胶147吨，均价8483元/吨。海南和云南五号标胶今天都出现了下跌，其中海南五号标胶较昨日下跌50点，云南五号标胶较昨日下跌16点，但五号标胶价位仍然坚守在12600元/吨以上。

　　国际上，泰国、印尼、马来西亚RSS3胶价在昨日没有出现任何变化，分别维持在1275美元/吨、1270美元/吨和1275美元/吨。最近三国RSS3橡胶市场一直不是很活跃，

　　日本汽车轮胎制造商协会周一公布的数据显示，日本9月用于制造轮胎的橡胶数量较上年同期增加了7.4%，至109，312吨。另外，市场人士担忧泰国南部地区的降雨和暴力事件可能导致天胶供给减少；印尼和马来西亚的穆斯林宗教节日也使得橡胶供应变得紧张，11月中旬的穆斯林宗教节日将会使市场人气变得更为清淡。

　　技术上，上海天胶主力RU0503合约日K线图显示，RU0503仍然处于下跌之中；MACD指标继续下行，绿色柱线逐步变长，短期内仍然很难出现大幅反弹。

　　后市预测：从技术指标来看，上海天胶短期内以震荡下跌走势为主；伴随着后市供应面的逐步紧张，中长线来看，期价将会获得较大幅度反弹。

　　操作上，建议投资者继续观望，等待RU0503持仓的扩大。

　　连豆低开高走 阳线报收

　　刘伟

　　周二，大连大豆(资讯 论坛)主力合约A0501呈现出低开高走的走势，早盘以2605低开后迅速下探2601的低位触及到低位买盘，之后多头资金积极进场，推动期价稳步攀升，尾盘在空头止损盘的带动下，期价冲高至2635收盘，较昨日微幅下跌3点，全天增仓1万多手。其它主要合约大多早盘低开，尾盘获得小幅冲高；豆粕(资讯 论坛)主力M0501并没有追随大豆走势，今天以震荡整理为主，走势显得比较弱。

　　CBOT大豆周一各主要月合约承接隔夜电子跌幅低开2-3美分，盘初主力1月合约即快速突破近期震荡区间底部525美分支撑，在稍试整理后期价继续稳步下行并刷近两周低点，尾市稍有反弹，最终各合约以下跌9-13美分收盘。

　　大连大豆今天的低开格局主要是受到美盘下跌影响，在基本面方面仍然是美国大豆的巨大产量这一利空影响左右着国际大豆价格走势，据获知美国FC Stone公司报告的交易商周一称，FC Stone预计2004/05年度美国大豆产量预计为31.18亿蒲式耳。大豆平均单产预计为42.1蒲式耳/英亩。相比之下，上月该公司的预估值为30.57亿蒲式耳。

　　昨晚USDA公布的截止10月28日一周的出口检验报告显示，当周美国大豆出口检验量为5255.2万蒲式耳，高于市场预测的4300-4700万蒲式耳区间，前一周为4334.2万蒲式耳去年同期为4943.8万蒲式耳，这一报告对市场具有利多色彩，但报告出台后并没有带动美盘大豆期价的上扬，市场对这一报告的反映显得较为平淡。另外，USDA作物进度报告显示，截止10月31日美国大豆收割已完成84%，落后于去年同期90%、五年平均89%的进度，主要是由于近两周的降雨导致收割进展变得缓慢缓慢。

　　另外，南美良好的天气状况也逐步开始对市场产生压力，据报道巴西目前天气状况是近五年来最好的，各地降雨分布均匀，多数地区地表水分充足，良好的天气状况有利于巴西大豆的种植进度，截止上周末，巴西大豆播种已完成16%，比去年同期及五年平均略有落后；另外，阿根廷农业部周一公布消息说，阿根廷农民也已经开始播种2004/05年度新季大豆作物，截止到上周五，农民已经完成了预期总面积9%的播种工作，与之相比，去年同期为7%。

　　国内方面，10月下旬，国内各港口进口大豆到货量较中旬有所减少，从南到北总共到了7船大豆，总量42万吨；由于有四船大豆的船期推迟，10月份的实际到货低于原先预期的180万吨，为155万吨。昨晚美国农业部报告数据显示，当周美国大豆出口检验发往中国2464.1万蒲式耳，几乎占了总出口检验量的一半，中国对大豆需求持续保持强劲。根据国家粮油信息中心的测算，我国第四季度大豆有效供给受国内外双重因素影响而略显不足。在在国内对大豆需求持续增长的背景下，国内大豆价格有望获得支撑。

　　豆粕方面，昨日国内主要地区豆粕现货价格总体较为稳定，前段时间由于豆粕产量的增加使豆粕价格一直处于下跌过程中。

　　技术上，从大豆主力A0501合约今天的走势来看，在A0501触及多空争夺的关键价位2600附近时，新多资金主动进场，日K线图上一根中阳线全部收复了昨天的失地；从MACD指标来看，尽管期价屡创新低，但红色柱线并没有随之出现明显缩短迹象，中短期来看多头仍然是稍占上风。

　　后市预测：从国际大环境来看，大豆市场依然利空，但在国内需求持续保持旺盛的基本面支撑下，大连大豆近期内不会出现大幅下跌，近期走势将以区间震荡为主。

　　操作建议：建议投资者最近以短线操作为主，对于主力A0501在2600以上，可逢低买入。