一德期货：10月29日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间10月28日周四，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约略有高开，全天在6-7美分区间窄幅波动整理，最终以涨跌互现收盘。11月合约开盘530 1/2美分，最高534美分，最低527美分，收盘529 1/2美分；下跌1/2美分；1月合约开盘535美分，最高538美分，最低531美分，收盘535 1/2美分，上涨1 3/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总的来说呈跳空低开，小幅下跌的走势。其中A0501早盘以2621点开盘，盘中最高到2639，最低到2618，终盘报收于2626点，比上一交易日结算价小跌4点。M0501早盘以2232点开盘，盘中最高到2230点，最高到2248点，终盘报收于2236点，小跌3点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：美国农业部和美国普查局分别公布了出口销售报告和大豆压榨报告。截止10月21日一周，美国大豆净销售92.54万吨，处于市场预测的80-110万吨区间内；中国当周采购46.32万吨，装船53.32万吨，继续表现出对美国大豆的良好需求形势。但有消息说由于目前海运费上涨、油厂压榨利润萎缩，中国对美国大豆的进口速度将可能放慢。在压榨报告中，9月份美国大豆压榨量为1.207亿蒲式耳，较上月增加了约1800万蒲式耳，由于与市场预测的1.208亿蒲式耳数字基本相当，因此对当天的大豆期价影响不大。其它消息方面，中国周四宣布将一年期贷款利率上调0.27%，达到5.58%，存款利率上调至2.25%。这是中国近9年来首次对利率进行上调，紧缩性的货币政策无疑使企业的进口成本增加。但是分析师认为，这种利空更多是来自心理上的，由于中国大豆供需仍存在巨大缺口，预计不会对大豆期价形成太大影响。

　　天气方面，预计近几天巴西大豆主产区北部仍有零星降雨，中西部和南部以干燥天气为主，作物播种天气继续保持良好。阿根廷大豆主产区近期降雨较少，目前北部地区有些干旱，对作物播种有影响。

　　技术分析：从近期大豆、豆粕主力合约的走势来看，短期内仍可能呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周四在技术性因素支撑下加上尾市商业机构买盘涌入，收盘再次上涨。CBOT小麦和KCBT小麦均创出1个月来新高。MGE小麦则走出8日来新高。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS501早盘以1694点开盘，盘中最高到1696点，最低到过1678点，终盘报收于1683点，下跌21点；WT501早盘以1611点开盘，盘中最高到1616点，最终报收于全天最低点1600点，小跌14点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化也不大。

　　基本面分析：市场有传言称，待运中国的18万吨美国软红冬小麦将要部分或全部转换成美国硬红冬小麦。在2004-05小麦上市的第21周，中国共购买了将近200万吨美国小麦。现在仅有19万吨小麦没有装船运出。除了18万吨软红冬小麦，还有1万吨的白小麦待运。

　　据美国农业部报告显示，截止到10月21日，本周小麦出口量为43.07万吨，比上周高出35%，但相比4周来平均出口水平，则下降了21%。2004-05小麦截止到今日的出口速度比去年同期提前了3个百分点。

　　周四，加拿大协会降低了2004-05小麦的各月价格，这主要是针对加拿大元走强使其出口不利而进行的。世界谷物协会奖2004-05世界小麦产量修正提高为6.17亿吨，但对2004-05世界小麦期末库存量的预计保持不变，仍为1.38亿吨。

　　中国9年多来第一次加息。这有可能减缓中国经济增长，并进而降低总需求。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场仍将保持震荡走弱的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：震荡走低

　　CBOT玉米评述：

　　周四，CBOT市场12月份玉米合约平，报每蒲式耳206.25美分，；3月玉米合约收平，

　　报每蒲式耳217.25美分。全天玉米市场一直是在10月份以来形成的区间内波动整理，多空双方都没有足够的力量让期价突破这一盘局。

　　目前市场人士认为，玉米期市看来已经消化了玉米产量创纪录带来的压力，目前可能正在整理筑底，这种想法可能让投机空头选择退出观望，基本面没有任何新意，市场走势依然不明朗。

　　周四美国农业部出台周度出口销售报告显示玉米销售量达到109万吨，比一周前低了17%，比四周均值低了4%。相比之下，分析师在报告出台前预计为110万吨到140万吨之间。市场人士认为，目前这个时候的销售量应达到130万吨到140万吨的水平。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约收盘1142，下跌3点，成交仍比较清淡，为36248，持仓93510。

　　基本面分析：

　　国际市场：菲律宾饲料制造商协会(PAFMI)称，今年菲律宾玉米以及以小麦为主的玉米替代品进口量雨季减少约50%，原因是国内牲畜养殖户降低产量，导致饲料需求下降。

　　经国家发改委等四部委批准，34.5万吨陈化粮将专项用于黑龙江今年生产变性燃料乙醇，此举拓宽了黑龙江省消化陈化粮的渠道。

　　中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民

　　币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。此则消息在今天看来并为对市场产生大的影响。

　　综合分析：

　　目前我国玉米价格仍处在横盘整理的格局之中。对于玉米期价后期走势，我们要着重关注主产省之一河南省的玉米输出情况及我国玉米的出口情况。

　　在市场没有大的基本面变化的情况下，玉米期价仍将会在1116---1163之间波动，保持弱势。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开回稳 小幅下跌

　　国际市场走势及相关指数：

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周四因贸易卖盘触发止损卖单而温和收低，低点处的投机性空头回补买盘令期棉缩减跌幅。12月合约收高1.52美分至每磅45.31美分, 交易区间为45-46.40美分。3月合约收低1.13美分至每磅44.54美分。远月合约收低0.05至0.94美分不等。

　　10月28日Cotlook A(FE)指数为50.05美分/磅，合人民币10635元；Cotlook A(NE)指数为51.70美分/磅，合人民币10979元。10月28日美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.47美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场棉花CF0501合约早盘低开，后期受到买盘的推动价格回稳，但仍收于昨日结算价之下，收盘12340，下跌45点，成交85800，持仓35454。

　　10月28日Cncotton A指数(328)11468，上涨108点；10月29日CC Index(328)报11415元/吨，上涨13点。10月28日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.35美分/磅，合人民币11081元，澳棉到港价格(328级)60.70美分/磅，合人民币12816元。

　　基本面分析：

　　在Cotlook公司发布的10月全球棉花供需预测报告中，Cotlook继续上调全球棉花产量，同时消费预测也继续增加。产量方面，调整最显著当属美国，Cotlook预测新年度美棉产量可达465.9万吨，较上月增加13.4万吨，增幅低于美国农业部10月的预测。除美国外，增产的国家还有巴基斯坦，巴基斯坦今年棉花丰产，预计新年度产量将增加到190万吨，上调9.8万吨。 全球消费量也继续上升，巴基斯坦本年度棉花丰产，国内棉价一直低于国际，因此国内纺织厂需求旺盛。而其他国纺织厂虽然库存较低，但仍兴趣不大，棉商期待低价能引发工厂的购买热情。预计全球产销差约153万吨。

　　今日山东惠民籽棉收购价2.2元/斤，上市品级多为2级，衣分37-38%，棉籽价格0.67-0.68元/斤。据收购企业反映，今年惠民籽棉收购价从未落至2.2元/斤以下，但新棉衣分也未达到去年最高43%左右，今年最高为39%。

　　中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。此则消息在今天看来并为对市场产生大的影响，但从长期来看，资金问题始终都是困扰棉花价格上涨的一个因素。

　　综合分析：

　　从技术上看，5日均线有走强的迹象，MACD指标绿柱缩小，DMI显示空头力量强于多头，但趋势不是很明朗。笔者认为后期棉花价格将会在目前价位进行短暂的整理来调整前期从13495一路下跌至11850给市场带来的冲击，长期棉花仍应保持空头思维。

　　小月