大江投资：10月27日国内期货行情点评

　　金属：

　　今日沪铜(资讯 论坛)早盘价格小幅反弹。主力合约CU0501报收于26770，上涨180点。市场交投萎缩，整个上午沪铜总成交量仅为45560手；总持仓微增548手，至249328手。

　　昨晚LME三月铜在200日均线处企稳，小幅收阳；K线图上价格继续稳定在60日均线和200日均线形成的振荡区间内。昨晚伦铜的小幅反弹，市场普遍理解为原油价格再度高位报收阳线的强势影响；但从市场当晚的交易看，情况可能并非如此，时间上并没有出现匹配的走势。因为，铜价的触及200日均线后的反弹，很大程度上是铜市场本身的技术性走势。可见，价格在当前，一定程度上还不具备快速下破的条件。

　　当晚，国际其他金融市场方面，汇率市场上美元有小幅的反弹，欧元从1.28一线回落收阴，强劲的势头暂时受到遏制。但需要注意的是，对于欧洲其他货币有领先指标功能的瑞士法郎出现的破位行情，很可能预示欧元后市对于M头的突破不无可能；即是我们前期一直提到的极端强势特征。原油市场同样如此，强势特征持续维持。这些支撑，始终是伦铜价格潜在反弹的有利因素。需要投资者引起警惕。但毋需置疑的是，10月14日以后在美元大幅下挫、原油持续强势下，铜市场持续表现出来的相对弱势。这种市场气氛真实反映了铜市场在大幅下挫后的长期空头氛围。

　　操作上，空单可回吐部分，留存适量观望。若的确出现反弹，也仍以空头思维为主，加码空单。

　　橡胶：

　　沪胶各合约小幅波动，0411升15元，0501合约和0503合约分别下跌45元和30元。0411减仓182手，特别值得一提的是，所有合约的成交量加起来只有区区1400手，成交量最大的0503合约也只有784手。

　　TOCOM合约小幅下跌，0503合约收盘报144.4日圆，泰国和印尼橡胶价格持平。海南挂出五号标胶20 09吨,起价12500-12850元/吨，平均挂价12666元/吨，成交1497吨，均价12664元/吨；云南挂出五号标胶1089吨，起价12600元/吨，成交549吨，均价12605元/吨。

　　操作方面，由于持仓和交易量的因素，建议投资者观望。

　　燃油：

　　今日燃料油(资讯 论坛)期货高开低走， FU0501合约以2251高开后顺势冲至2259便展开回落，最终报收于当日最低价2235，持仓为63376手，是燃料油上市以来最大持仓量。

　　外盘：新加坡燃料油纸货价格周三早盘上扬，跟随国际原油涨势，国际原油持稳于 55美元上方。11月燃料油报每吨222美元，较周二上涨了3.50美元，该油品11月/12月逆价差持稳于每吨1.50美元。交易商称，为发电需要而要进口燃料油的中国市场人士在上午的盘中表现不是很活跃。一新加坡交易商表示，如此高的油价已经抑制了需求。对于国内燃料油而言，在持仓只增加300余手的情况下却有10余晚手的成交量放出，其中资金短线操作迹象十分明显。因此建议投资者还是滚动操作，锁定即得利润。

　　大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)：

　　昨晚美盘收低，尾盘受玉米(资讯 论坛)期价上涨的支撑，跌幅有所减少。美国农业部公布的周度库存报告显示，本周大豆库存达到3019.3万蒲式耳，较上周增加447.9。库存的增加必然会对大豆期价的上行带来一定的压力。同时美圆昨日小幅反弹，对期价也起到一定的打压作用。

　　国内连豆主力0501合约周三早盘，低开2641，随即上扬至20日均线附近受阻回落。报收于2651，较周二结算价上涨1点。从盘中看市场成交较为清单，期价运行在5，20日均线之间。即受5日均线的支撑，同时又受20日均线压制。

　　期价前期上涨过程中的回落调整是技术性的，库存的增加也是必然的，市场对对此利空 多数以消化，后市预计会继续保持振荡上行走势。投资者可待低部夯实后择机进场。

　　玉米：

　　今日玉米受隔夜CBOT上涨影响以1140点跳高开盘，但随之期价便出现回落，最终报收于1136点，较昨日结算价跌2点。总体上期价仍受制于10、20日均线之间。

　　10月26日，在黑龙江省“金秋粮食交易洽谈会”上，国家粮油信息中心主任尚强民在作全国粮食市场分析与预测的报告时认为：2004/2005年度，全国玉米市场有可能出现与小麦(资讯 论坛)市场完全不同的情况。根据目前12200万吨的玉米预测产量，如果拿当年国内玉米生产量与国内消费量相比，那么整体上来说，玉米新增供给量仍将大于当年国内消费量。东北玉米主产区加大“老粮”销售力度，会进一步导致市场供应数量增加。

　　因此，结合近期玉米成交量及持仓量分析，这种振荡走势近期预计不会有太大改观。投资者应密切关注基本面的变化。

　　小麦：

　　周三郑麦市场震荡跌低，交投呈现活跃。其中主力强麦(资讯 论坛)501开盘于1719，最高上摸1723，最低跌深1692，持仓增加3904手，报收于1703。硬麦雷同，呈深幅下跌。

　　盘面上，今日行情在弱势整理中下跌，在空头的打压下又创新低。盘初行情于近几天震荡平台，而后急速下跌。图形上，强麦501在空头的打压下，下跌近20点左右，连日k线一远离均线系统，并无向上回归的迹象。均线系统呈现空头排列，期价重心进一步下移，前期的支撑平台转化位难以逾越的压力位，行情将继续演绎单边下探的形态。其kd指标继续向下发散寻底，动力指标显示弱势整理状态，预计行情将低位徘徊，空头继续持有。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　周三郑棉延续昨日趋势，继续中幅反弹，交投十分活跃。主力CF501以12070开盘后小有下滑，最低至12010，随后期价一路上行，最高达到 12360，报收于12355，较昨日上涨285点。成交71922手。

　　贸易商称，周二纽约交易所(NYBOT)的棉花期货交易清淡，收盘涨跌不一，棉价因贸易商做多及现货棉供应持续不足受到支撑。12月合约收升8点为46.62美分/磅。国内现货市场上，国庆长假后，郑棉步入下跌通道之中，并于上周破位下行，创出11850的新低。郑棉的这波走势，反映了基本面因素的偏空，但是随着季节性因素的逐步消化，价 格止跌反弹指日可待。

　　从技术面上看， CF501的日K线收于一根基本无上影线的阳线柱，并且向上已经突破5日均线，多方的信心开始增加。但从图形上看仍然受到中长期均线的打压，后市关注突破有效性，若确立期价将有大幅反弹的可能。(大江投资研发中心)