一德期货：10月27日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅整理

　　CBOT走势：美国时间10月26日周二，当天CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约涨跌互现开盘，全天呈探低反弹的窄幅震荡整理走势，最终以下跌1-2美分收盘。11月合约开盘541 1/2美分，最高541 1/2美分，最低535美分，收盘539美分；下跌2美分；1月合约开盘545美分，最高545 1/2美分，最低539美分，收盘544美分，下跌1 1/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)总的来说呈小幅整理的走势。其中A0501早盘以2641 点开盘，盘中最高到2654，最低到2636，终盘报收于2651点，比上一交易日结算价小涨1点。M0501早盘以2251点开盘，盘中最高到2258点，最低到2247，终盘报收于2257点，小跌2点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化也不大。

　　基本面分析：交易商们认为目前收割进度的延误对大豆产量的实际影响并不大，而美国大豆的创纪录产量仍将对期价构成长期压力。与此同时，当前南美地区的良好种植天气也对豆价产生了压力。据天气预报称，未来几天巴西大豆主产区的北半部将获得连续降雨，作物播种条件有望进一步改善。预计目前巴西大豆播种已完成7%。在现货市场上，由于农场主依然惜售，周二美国海湾地区即期装运大豆基差报价为63美分/蒲式耳，较前日上涨3美分。不过有消息称，由于近期CBOT期价的走强，美国市场的大豆流通已经有所加快。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止上周日美国大豆收割已完成80%，稍落后于去年同期及五年平均82%的进度。此前，市场预测收割进度在81-86%之间。

　　技术分析：大豆、豆粕主力合约的走势仍然站在短期均线的上方，从均线系统上来看，短期内连豆和连粕走势仍可能呈上扬的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周二开盘走低，价格走势涨跌互现。由于市场鲜有美国小麦出口消息，再加上CBOT玉米(资讯 论坛)当日低开，造成小麦合约当日成交清淡。美元指数在上周连续挫跌后，周二出现轻微反弹。美元对世界其他货币走弱有助于美国小麦出口。但当日小麦市场需求稀少，使得交易商对小麦供应问题开始关注。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈低开低走，小幅下跌的走势。其中WS501早盘以1719点开盘，盘中最高到1723点，最低到过1692点，终盘报收于1703点，下跌19点；WT501早盘以全天次高价1629点开盘，盘中最低到过1608点，最终报收于1612点，下跌19点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化也不大。

　　基本面分析：美国农业部公布了2005美国冬小麦作物良好率情况，冬小麦良好率为76%，这比去年同期的53%的良好率有所上升，对美国小麦市场供应来说，是个良好的开端。尽管今年冬小麦良好率有大副提升，而对于软红冬小麦来说，良好率则比去年同期有所下降。

　　截止到周日，美国冬小麦播种率为85%，比上周78%的水平有所上升，但低于去年同期87%的播种率。截止到上周日，冬小麦发芽率为68%，比上周57%的水平有所上升。

　　综合分析：从今天的走势来看，预计后市小麦市场仍将保持震荡走低的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：横盘整理

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场12月份玉米合约收高1.5美分，报每蒲式耳206.75美分，；3月玉米

　　合约收高1.75美分，报每蒲217.25美分。

　　　市场传言有一些资金进行买玉米卖大豆的套利交易。此外玉米出口需求表现良好，开盘前美国农业部宣布私人出口商对未知目的地销售了165,000吨美国玉米。此外，由于没有多少人愿意低位抛空，因此有人认为目前玉米市场可能已经见到了季节性的低点，这一点也有助于市场人气回暖。

　　　从基本面看，由于玉米收获产量将会创纪录，并且正在逐步进入流通渠道，对市场构成潜在的压力，而且周二有报道称农民销售有所加快，这可能和农村的粮食仓储空间不足有关。周一美国农业部公布的数据显示，截至周日，美国玉米收获完成55%，高于一周前的44%，但是低于五年均值68%。这和市场的预期一致。衣阿华州的报告显示该州的粮食仓储已经出现问题，目前该州玉米收获只完成了47%。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天DCE市场C0505合约收盘1146，与昨日结算价持平，成交仍比较清淡，为27406，持仓100794。

　　基本面分析：

　　国内情况：发改委预测2004年中国仍将有500亿斤的粮食缺口。今年我国粮食整体大丰收，如果缺口在后期逐渐体现，例如不出口反而进口等等，对粮食的价格来说无疑是一个提振。

　　国家统计局对全国27000个农业生产经营单位的生产价格调查显示，今年三季度全国农产品生产价格比去年同期上涨14。7%。在种植业产品中，粮食生产价格同比上涨35.1%。其中，谷物上涨37.3%，小麦上涨37.7%，玉米上涨24.5%，豆类上涨21.9%。在畜产品中，生猪生产价格上涨4.3%，肉牛上涨6.1%，家禽和蛋类价格分别上涨16.8%和18.1%。

　　综合分析：

　　目前我国玉米价格仍处在横盘整理的格局之中。对于玉米期价何时能够走出低谷，我们随时要关注国内需求的变化，特别是国内养殖业、饲料业的需求。一般来看，在11底的时候我国养殖业都会出现一个补栏的高峰，玉米价格会随之出现反弹。但在春节前，农民可能会大量抛售玉米，届时也会对玉米的价格造成压力。由此，玉米价格真正走出低谷还有待时日。但笔者相信春节过后，随着新玉米的大量消耗和养殖业的需求稳步增长，玉米供求会逐渐转化，市场价格将会逐步上升。长期来看，国家保护农民利益的决心以及生活水平提高对肉、蛋、奶等需求的增长带动养殖业、饲料业的增长，玉米深加工、燃料乙醇业的快速发展等等这些都将促进玉米的需求。

　　在市场没有大的基本面变化的情况下，玉米期价仍将会在1116---1163之间波动，保持弱势，寻求合理的价位支撑。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：放量上扬

　　国际市场：周二NYBOT的棉花期货交易清淡，收盘涨跌不一，棉价因贸易商做多及现货棉供应持续不足受到支撑, 12月合约收升8点为46.62美分/磅。10月26日Cotlook A(FE)指数为50.30美分/磅，合人民币10688元；Cotlook(NE)指数为52.15美分/磅，合人民币11073元。10月26日美国七大现货市场陆地棉平均价格为44. 84美分/磅，上涨0.06美分。

　　国内现货市场： 据山东省统计局统对今年前三季度山东省经济形势及全年走势分析，预计山东全年棉花总产104.5万吨，增长19.2%。近日河北南部邯郸、邢台地区大型棉花加工企业的籽棉(三级、衣分35%左右，含水15%以内)收购价格多在2元/斤上下，日收购量很少。

　　10月26日Cncotton A指数(328)11357，下跌189点；10月27日CC Index(328)报11396元/吨，下跌85点。10月26日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.3美分/磅，合人民币11070元，澳棉到港价格(328级)61.2美分/磅，合人民币12920元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花CF501合约低开高走，成交放出上市以来的最大量，为71922手，持仓为35640手，最终以12355收盘。CF411合约收盘在13485，也小幅上涨。

　　技术分析：从技术图形来看，CF501合约均线空头排列，长期走势看淡；今日超跌反弹，而且收盘突破前期的下跌通道，短期有继续强劲反弹的可能，但中长期下跌目标在11000上下。

　　操作建议：明日可以暂时观望。

　　渑池