良茂期货：10月27日国内期货行情点评

　　小幅反弹，缩量整理

　　沪铜(资讯 论坛)今日继续小幅盘整，市场交投清淡。主力CU0501合约开盘小幅反弹，午后第二节开始，受多头平仓打压，铜价有所下滑；今日开盘价26730元，收盘26640元，与上一交易日结算价持平；成交量大幅萎缩，仅近5万9千手；持仓略减648手。

　　伦铜昨夜收高，受技术性买盘激励。昨日伦铜收于2795美元，上涨42美元，成交量71762手。2800的整数关口仍旧存在较强的压力，预计在11月期权宣告前期价将继续维持盘局。“许多市场人士退居场边观望—这也是未平仓合约下降的原因。本月稍早投资者遭到重创，目前持观望态度，”一交易商称。分析师称，交投并不十分热络，短期内这种态势料将持续。Man Metals分析师梅尔称，“由于美国大选即将举行，而原油价格仍维持在高位，尽管金属价格昨日回软，但我们预期下周金属价格没有太多上涨空间。”

　　目前的市场情况仍处于较为矛盾的状况中，一方面是基本面较好支撑铜价，从最近CCC铜升水持续维持在1000左右就可以看出，目前现货仍然紧张，另外，LME库存保持紧张也阻止了价格进一步走低；但另一方面是市场缺乏投机资金的推动，做多人气又显不足。

　　至本周二伦铜已经连续窄幅整理了8个交易日，单从技术面看，目前上涨或下跌的可能行都是存在的。不过从铜价对美元、油价等近期并不平静的周边市场的迟钝反应来看，预计近期铜价仍将以振荡为主，在消费买盘逐渐介入市场的情况下，铜价依然有望继续回升，但若投机买盘不恢复，期铜的上升趋势也将会受限制。

　　今日咨讯：

　　全球最大的铜生产商CODELCO公司将对东亚地区明年铜升水提高80%，因铜供应仍旧短缺。该公司2005年对韩国的铜升水为120美元/吨，2004年为65美元/吨。对台湾喝日本的升水为125美元/吨，2004年为70美元/吨。

　　美国10月消费者信心指数下降至92.8，9月修正为96.7，初值为96.8。

　　隔夜纽约原油期货价格收复周一失地，回调受阻。原油价格的恢复，推动上海燃料油(资讯 论坛)期货价格高开，主力合约FU0501以2251元高开26个点，回补26日缺口探低2242元，多头增仓将期价抬升至2259元的日最高点，此后空头力量稍强于多头，致使期价在振荡中逐渐回落。收于2235元，也是日最低价。成交130402手，持仓63376。

　　投资者追随油价跳动而跳动，但是盘中显示投资者对后市原油价格走势无从把握。燃料油上涨面临强阻力，但下跌又面临强支撑，导致期价在一个相对固定的幅度内波动。从技术图上看，原油期货价格仍有回调要求，但是上涨势头还未停息，从MACD指标看，DIF与DEA几乎重合，未来走势扑朔迷离。如果以这一指标参照原油期货价格的历史走势，此现状极像去年2-3月份，那时原油价格不停回调，但总趋势却是上涨。而燃料油期货价格从MACD指标看，DIF与DEA没有拉开的迹象；从RSI看，与原油期货价格的形状极为相像，没能表现出显著的价格走势，在原油期货价格料将振荡的情形下，燃料油也会跟随原油价格振荡。做隔夜需要冒很大风险，建议投资者谨慎操作，短线为宜。

　　CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约窄幅震荡整理，收盘下跌1-2美分。11月合约开盘541 1/2美分，最高541 1/2美分，最低535美分，收盘539美分；下跌2美分；1月合约开盘545美分，最高545 1/2美分，最低539美分，收盘544美分，下跌1 1/4美分。

　　其他相关品种：豆油期货涨跌互现；豆粕(资讯 论坛)期货下跌；小麦(资讯 论坛)期货涨跌互现；玉米(资讯 论坛)期货上涨1- 1 3/4美分；马来西亚棕榈油期货下跌。

　　国内连豆低开全天期价窄幅震荡盘升，成交量萎缩。A05012641点低开，随后围绕在2640点附近展开窄幅整理，盘终在空头平仓盘作用下收在2651点，上涨1点，持仓少量增加，成交量萎缩；A0505开在昨日收盘价2586点，收于2604点，上涨4点，持仓对应0501合约减少，成交减少。

　　豆粕走势弱于连豆多数合约小幅收低，成交量大幅减少。

　　经前一天上涨11-14美分后，昨晚CBOT大豆呈现技术整理行情，因缺少新的基本面消息刺激，交投较为清淡。国内连豆同样全天表现出盘整走势，成交不旺缺少亮点。相对于美盘在540美分附近的整理，A0501在2650附近、A0505在2600点一带徘徊。主力持仓最近两天比较平静，暂时缺乏继续下跌的理由，但对于目前的反弹行情是已经基本结束还是整装待发暂时还难以判断，预计震荡整理的趋势在明天仍将持续，在没有新的方向前坚持短线交易为主。

　　良茂期货 研发部　王伟

　　由于缺乏利多消息的刺激，今日大连玉米开盘后，始终在昨日结算价上下小幅波动。主力五月合约开盘后持仓量有所增加，但临近收盘时，持仓量又迅速回落到昨日水平，成交量也较昨日有所减小。由于缺乏基本面消息的支持，多空双方表现均极为谨慎，在价格下幅下跌的情况下，空方也不愿坚持长线操作，平仓了结头寸。至收盘时，一月合约报1137元/吨，比昨日下跌1元/吨，五月合约报1146元/吨，与昨日持平，九月合约上涨4元/吨至1181元/吨。

　　国内其它相关品种情况：大连豆泊除0505合约外其它合约下跌2-10元/吨，郑州硬麦与强麦(资讯 论坛)各合约全线下跌，且跌幅较大，从而进一步缩小与玉米的比价。

　　26日CBOT玉米全线上涨。十二月合约上涨1 1/2美分，报收于206 3/4美分/蒲式耳，三月合约上涨1/34美分，报收于217 1/4美分/蒲式耳。由于美元的走弱对美国玉米出口产生利多预期，支撑玉米价格走高，但由于CBOT豆粕、小麦等相关品种价格的走弱，对玉米上涨产生一定的阻力。

　　从CBOT玉米连续日线图来看，CBOT玉米价格仍有进一步走强的动力，在201美分/蒲式耳的价格位上其支撑力仍然较强，并且从MACD指标来看，也没有向下进一步下跌的迹象，仍然处于向上回调的状况。做空的风险较大。预计后市仍然以逐步走高的行情为主。

　　操作建议：逢低买入，谨慎做多。

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