大江投资：10月26日国内期货行情点评

　　金属：

　　今日沪铜(资讯 论坛)早盘价格跳空低开后，维持窄幅振荡。至收市，主力合约CU0501最新价26690，较昨日结算价跌点。

　　昨晚LME三月铜走势疲惫，价格未能有效承接沪铜表现出的上涨势头，价格在整个场 内交易时段振荡下跌。但区间振荡的交易格局仍未打破。相对于伦铜的疲软，当晚国际上其他金融市场的走势则继续保持强劲的势头。美元继续下挫，美元指数跌破了重要的W底边85一线的支撑；欧元则上冲至1.28一线的上方，汇价有日趋接近M头顶点的迹象。原油价格尽管以阴线报收，但创出了55.10美元/桶的新高。这样的情况，客观地显示了当前铜市场涣散的人气特征，多头对于推动价格的上涨交投兴趣比较缺乏。但尽管如此，铜价仍旧可能对于其他市场强势极端行情出现后产生应有的上涨反映；结合近期的铜价走势来看，国内、国际期货价格走势略有差异，今日国内期价虽受外盘影响出现较大跌幅，但仍固守在60日均线以上，建议投资者在此价位不要盲目追空。

　　橡胶：

　　RU503：市场在13290-13390之间波动，持仓小幅减少，成交继续萎缩，整理特征明显。从盘口观察，市场低开后奋力向上冲试13400，但仍受阻于13400，投资者继续参考13400的阻挡力度操作。

　　从长期走势，原油自2002年1月的15美元上涨，到2004年10月的55.90，无论是上涨幅度，还是上涨时间，都进入关键区域，因此价格在55美元的持稳性是分歧市场运行的重要参考。

　　合成胶供应紧张，价格高高在上，采购商非常谨慎，成交量有限，市场正运行到高端时段。上海天胶(资讯 论坛)持续低迷，市场的通畅性远不如从前，市场风格改变许多，操作难度加大，谨慎的的投资者观望为宜。

　　燃油：

　　今日燃油受国际原油下跌影响大幅低开，午盘开盘后期价又下挫一个台阶。最终报收于2216，跌50点。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油25日盘中达到历史新高55.90美元，但最终以阴线报收，收于54.52美元。原油价格的上涨原于供求关系的紧张，冬天将至用油量的增加以及石油大鳄借机对中国9月份经济数据不断超做的“中国饿虎论”。但燃油的涨价若说是由于供求的紧张则有点勉强了，近期燃油价格的宽幅波动，难免是投机资金从中做宗。因此建议投资者还是滚动操作，锁定即得利润。

　　大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)：

　　今日连豆及豆粕期价高开低走，期价走高受阻，短线多头平仓活跃，连豆505合约持续两日大幅增仓，多空分歧较大。昨日连豆涨幅较大，较美豆大涨打了提前量，期价后续推力削弱。

　　近期美豆反弹态势较强，期价受到短期利多因素支持，如美国现货大豆价格因农户惜售而走强，能源价格高企令运输成本上升，美元走弱支持美国大豆出口旺盛，美国政府对生物燃料的税收优惠法案有助于包括豆油在内的植物油消费增长，近期降雨可能延缓大豆收成等，这些因素将美豆期价的反弹小幅推升一个台阶，图表上持续收阳，令期价短期反弹势头较强。连豆和豆粕期价亦受美豆反弹带动，但国内目前的大豆供需形势并美元发生太大变化，大豆制品下滑令油厂压榨利润缩水，国产和进口大豆的数量增加压制价格的上涨空间。因此早盘连豆期价高开低走，多头后续买盘较为谨慎。然而由于CBOT大豆期价反弹较为稳健，对连豆市场走强有一定的支撑。短期来说期价走势较为反复，但波动区间有所上移，操作可适量增加短线进出。

　　玉米(资讯 论坛)：

　　周二玉米主力0501合约，围绕10，20日均线之间振荡，全天高开低走。报收于1139，较上一交易日结算价上涨5点，盘中成交清淡，显示市场观望气氛较浓。

　　国内玉米价格近期不断下跌，这使得我国玉米的出口竞争力有望增强，这给国内玉米期

　　货价格带来一定的支撑，同时，前期比较大的跌幅，已基本消化市场前期利空消息，市场

　　跌无可跌后，走势企稳后的行情反转只是时机问题。

　　但从近期玉米成交量及持仓量上观察，这种振荡走势近期预计不会有太大改观。投资者应密切关注基本面的变化。

　　小麦(资讯 论坛)：

　　周二小麦低位震荡，弱势不改，交投不甚活跃。主力WS501开盘1726后于1723价位附近震荡整理，午后在投机性卖盘的打压下期价一路下行，最低探至1715，尾盘略有回升，收于1721，较昨日小跌2个点。成交量和持仓量均减少2千多手。

　　现货市场上，国际小麦市场供需关系呈现偏空态势，根据美国农业部最新报告显示，全球小麦产量由61061万吨增加523万吨至61584万吨，相对增幅为0.86%，小麦需求消费量由60064万吨增加467万吨至60531万吨，相对增幅为0.78%，由此可见小麦供应量绝对增幅和相对增幅均大于小麦需求消费量。就国内市场而言，两节过后，国内面粉销售逐渐由旺盛重新转变为平稳，面粉销售规模缩减，销售价格逐渐回落，由此将导致小麦收购价格联动走弱。

　　从盘面上看，行情经过连续多日的强跌后有所企稳，但仍不容乐观。图形上，强麦(资讯 论坛)WS501

　　依然处于下降通道中，虽然其日K线对5日均线小有突破，但是仍远离中短期均线，并且受到前期的支撑平台1730的压制，预计短期内小麦不会有太大作为，继续维持弱势震荡整理格局。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　今日棉花受其长期下降通道下轨支撑大幅反弹，主力合约501报收于12080，上涨170点，价格又重新站在了12000元以上。

　　十月中旬，国家发改委联合农业部、工商总局，国家质检总局，中合作总社等部门近日发出通知，要求在四季度开展全国棉花流通秩序整顿工作，规范经营行为，打击非法经营， 促进棉花产业的健康发展。发改委整顿全国棉花流通秩序具有深远的意义。首先，对收购市场加以清理，使收购畅通，对后期价格的上涨有一定的支撑作用。其次，在纺织行业效益逐渐变好以后以及纺织品配额的取消，棉花的消费也会出现增长，流通市场的清理对棉花的消费也有一定的促进作用。但是，对非法收购的加大打击力度，也可能暂时使不很活跃的棉花收购市场更加沉寂，但从长远来看，棉花流通体制的改革对棉花价格形成有力的支撑。另外，由于棉花流通体制的改革以及棉花期货的上市，棉花价格的形成将更加市场化，决定棉花价格的各种因素在市场预期下也显得更加合理，更加能表现市场的作用，对棉花产业的增长益处是长远的。

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