一德期货：10月25日农产品日报分析

　　连豆连粕：中幅上扬

　　CBOT走势：美国时间10月22日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约低开1-2美分，期价在盘初探低企稳后一度连续拉升7-8美分，随后震荡回落，最终各合约以上涨1-3美分收盘。11月合约开盘527美分，最高533 1/2美分，最低525 3/4美分，收盘530美分；上涨2美分；1月合约开盘529美分，最高535 1/2美分，最低528美分，收盘532美分，上涨1美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)呈高开高走，中幅上扬的走势。其中A0501早盘以2622点开盘，盘中最低到2617点，最高到2652点，终盘报收于2648点，比上一交易日结算价上涨44点。M0501早盘以最低价2229点开盘，盘中最高到2261点，终盘报收于22258点，上涨36点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。

　　基本面分析：目前美国农场主在大豆现货市场的惜售心理依然很强，应该说对当前的价格起到了一定的支撑作用。但分析师们认为，面对今年美国大豆、玉米(资讯 论坛)的巨大产量及有限的仓储条件压力，农场主销售也仅是时间问题。天气方面，周末美国玉米带西部将出现降雨并逐步向东扩展，这将对作物收割产生一些影响。预计截止本周日美国大豆收割将完成80%左右。巴西大豆主产区本周末到下周初也将继续获得一些降雨，对大豆作物播种较为有利。据巴西Safras公司报告称，截止本周五巴西大豆播种已完成6%，落后于去年同期11%、五年平均7%的进度。Safras预计巴西新作物年度大豆产量将达6320万吨，较前一年度的4990万吨有大幅增长。美国农业部目前预测的巴西新豆产量为6450万吨。

　　据CFTC公布的持仓，截止10月19日(本周二)基金持有CBOT大豆净空单47645张，较前一周减少3097张。从具体变化看，当周基金大豆多、空单均有增持，表明目前其在市场做空的意愿依然很强。

　　技术分析：大豆、豆粕主力合约的走势已经突破了短期均线的压制，从均线系统上来看，短期内连豆和连粕走势仍可能呈上扬的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅整理

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周五由于市场缺乏新的消息指明后市方向，所以盘面上涨受到些许阻力，价格最终企稳走弱。CBOT小麦下降幅度最大，而KCBT小麦和MGE小麦价格则变化不大。场内一位交易人士称，当日市场异常平静，没有新的消息出现，所以盘面只是出现了对前两日走势的惯常性技术调整。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势。其中WS501早盘以最低点1715点开盘，盘中最高到1728点，终盘报收于1721点，小跌2点；WT501早盘以1629点开盘，盘中最低到过1624点，最高到1633点，最终报收于1630点，小涨1点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化也不大。

　　基本面分析：埃及国家商品采购总局招标购买3-6万吨小麦，此前，10月7日，该局曾净进口了11万吨美国硬红冬小麦。

　　美国农业部公布的截至10月14日的一周美国小麦出口销售报告：本周小麦净销售318,100吨，较前一周下降了46%。低于四周平均水平44%。出口销售完成了539,200吨，较前一周增加了3%，但低于四周平均水平18%。

　　综合分析：预计后市小麦市场保持震荡走势的可能性较大，并有可能会小幅震荡上扬。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：探低回稳

　　国际市场：NYBOT棉花期货上周五收盘涨跌不一,强劲的贸易买盘弥补了稍早投机性抛售引发的跌势, 12月合约收低0.14美分至每磅45.67美分, 3月合约收低0.05美分至每磅45.54美分。10月22日Cotlook A(FE)指数为50.15美分/磅，合人民币10656元；Cotlook(NE)指数为51.80美分/磅，合人民币11000元。10月22日美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.87美分/磅，下跌0.1美分。

　　国内现货市场： 截至10月20日，新疆新棉收购已经超过1000万担，达到1010万担。其中农业发展银行新疆分行贷款支持的棉花收购加工企业，收购皮棉810万担，占总收购量的80%以上，成为今年棉花收购的主渠道。相比棉花收购进度的加快，新疆棉花外销则不太乐观。截止到10月20日，新疆外销棉花只占到总收购量的8%，外销进度明显慢于去年同期。受此影响，目前全区棉花收购价格稳中有降，籽棉的收购价在每公斤4.2元左右徘徊。

　　上周末山东德州、武城、滨州等地籽棉的收购价价格有0.02—0.03元/斤的上涨，三级籽棉的价格回升至2.08—2.12元/斤左右。湖北荆州、沙市等地籽棉的收购价也稍有反弹，幅度在0.03—0.04元/斤，高等级籽棉的价格涨到了2.10元/斤左右，但棉农不肯卖、棉花加工厂慎收的现象仍非常严重。

　　10月21日Cncotton A指数(328)11809，下跌89点；10月25日CC Index(328)报11619元/吨，下跌149点。10月25日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报51.8美分/磅，合人民币10966元，澳棉到港价格(328级)61美分/磅，合人民币12878元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花CF501合约低开后，探底回升，成交量为39156手，持仓为34746手，最终以11930收盘。CF411合约收盘在13370，下跌210点。

　　技术分析：从技术图形来看，CF501合约均线空头排列，长期走势看淡；今日只是短暂的止跌回稳，而且再次创出上市以来的新低，下跌空间已经打开，中长期下跌目标在11000上下。

　　操作建议：本周可考虑在反弹时少量追空CF501合约，空头止损可设置在12250。

　　渑池

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