良茂期货：10月25日国内期货行情点评

　　隔夜原油期货价格再度上涨，收盘首次突破55美元，盘中达到历史新高55.50美元。取暖油价格创新高，天然气价格达到20个月高点。受其影响，上海燃料油(资讯 论坛)期货市场高开高走，主力合约FU0501以2241元高开17个点，小幅探至2235元后，多头突发买兴，期价一路上冲至2275元，之后部分多头获利平仓，期价回落至2260--2270元区间振荡。下午盘开始多头继续发力，期价上扬至日最高价2283元，之后多空双方力量比较平衡，期价又在窄幅范围内振荡。收市前空头平仓导致价格略有回升。从日走势图看，多头带动期价完成了两级 跳。收于2280元，成交175522手，持仓58198，比上一交易日均有大幅增加。

　　原油期货价格在电子盘中继续爬升，在技术图上看，MACD指标中DIF与DEA几乎重合，上涨势头变得越来越脆弱。燃料油方面，随机指标中k值仅有55.27，14天RSI值也不大，意味着仍有上涨空间，但是原油期货价格将出现的脆弱价格走势和投资者的普遍谨慎，仍将使燃料油期货价格维持高位振荡。

　　小幅收高 美元疲软推动

　　今日沪铜(资讯 论坛)平开后稳步攀升，盘中交投活跃，多空争夺十分激烈。主力CU0501合约开盘报26900元，收盘受空头平仓盘推动，收于当日最高27280元，盘中最低26830元；成交近12万手，连续第三日呈递增趋势；持仓小幅增加726手。

　　外盘方面，伦铜周五因油价创记录高涨而承压，收报每吨2，804美元，低于前一交易日的2，825。一分析师称，高油价将导致11月头两周的制造业及其它经济指标下降，从而拖累金属市场人气。他说，“11月的经济数据出炉后，市场可能有出乎意料的走势。”“市场不会崩溃，但将跌至关键支撑水准。期铜可能跌至2，550美元，期铝(资讯 论坛)可能跌至1，680。”

　　现货价格今日继续上升，基本快于进口价格持平，今日购买方相对上周五来说谨慎多了，尽管还是要货，不过明显开始减少，不过在价格稳定后这种现象不会再有。今日CCC升水在1000，上海现货报价在29700-29800元/吨。

　　CFTC截至10月20日的持仓报告显示，基金在上一周急剧减持了其多头部位：非商业多头头寸一周减少26,632手， 净多头头寸也减少1,712手。

　　今日沪铜的强势，最主要原因还是在于上午非美元的大幅攀升。今日美元兑欧元衣是连续第九日下跌，为21个月来最长下跌期间，上午美元兑欧元更是突破1.2791，创下了近期新高。目前在基本面并没有多大变化的情况下，操作中暂可不必急于抛空，铜价仍有一定的反弹需求，但空间不大，近期仍以振荡为主。

　　行业咨讯：

　　l西班牙的Atlantic铜公司工人在威胁增加18天罢工后停止了罢工。这次争论的中心在于公司解雇的公告上

　　l经济数据：中国9月CPI上升5.2%；工业生产增长16.1%；第三季度GPD增长9.1%，年比增长仍然很强劲；2004年上半年固定资产投资增长放缓，但是总体依然强劲，9月增长27.9%，低于8月的30%；英国2004年第三季度GDP增长减少0.4%

　　l全球最大的旷业公司，BHP Billito有限公司近日指出，中国经济增长速度的减缓不会使其对铁矿、铜和其他原材料的需求下降。中国对原材料等商品的需求将会是长期持续性的 (陈雅萍)

　　大豆(资讯 论坛)日评(10.25)

　　周五CBOT大豆继续震荡，收盘小幅上涨。CBOT大豆各主要月合约低开后走高，最终各合约以上涨1-3美分收盘。11月合约开盘527美分，最高533 1/2美分，最低525 3/4美分，收盘530美分；上涨2美分；1月合约开盘529美分，收盘532美分，上涨1美分。

　　相关品种收盘：豆油期货上涨0.42-0.50美分；豆粕(资讯 论坛)期货下跌0.9-2.0美元；小麦(资讯 论坛)期货下跌；玉米(资讯 论坛)期货下跌；马来西亚棕榈油期货下跌3-8马元。

　　受此影响今日连豆高开高走，大幅反弹。A0501跳空开盘2622点，持仓大量减少2万多手，成交较上周五增加，盘终收在2648点，上涨44点；A0505今日表现异常活跃，持仓增加近3.5万手，成交量放大，全天上涨51点，收在2591点。

　　受连豆良好表现影响，豆粕除11月合约外，均出现一定涨幅。

　　虽然CBOT有出口销售良好的支撑，但是仍未能走出弱市盘整的局面，大豆总体依旧维持近期的震荡态势。最后仅仅随着CBOT豆油期价的走强，获得了小幅上冲的动能。由于美国总统布什签署了公司税法案，其中涉及到对可再生的生物燃油免税的内容，引起豆油期价上涨。尽管缺乏美盘的支持，国内大豆今日的反弹比较有力，各主要合约基本收复了自美国农业部报告重大利空以来的跌幅，一举突破了20日均线的压制，重演了报告公布前10月11日的强劲反弹走势，同样是0501减仓和0505的大幅增仓，多头意识到仅仅坚持在一个月份上显然不能有效组织进攻，因此5月又成为新的阵地，上次开局不错的反弹在人民币升值与月度供需报告的影响下戛然而止，这次暂时看来没有什么太不利的消息出现了，应该能走的更远，但是仍要密切注意美盘走势以及多头获利出局。

　　玉米：先抑后扬，全面上涨。

　　良茂期货 研究发展部 王伟

　　今日大连玉米在开市初走出一波下跌行情，进而开始反弹，并稳定在一个狭小区间内波动，下午开盘后，在大豆强劲上涨的带动下，又开始走高，但收市时又迅速回落。从全天的交易情况来看，多空双方表现谨慎，分歧较大，持仓量连连下降，成交量也较前日交易日有所下降。大连玉米一月合约开于1137元/吨，收于1136元/吨，最高达1138元/吨，最低到1130元/吨。主力五月合约开于1138元/吨，收于1142元/吨，较前日结算价上涨3元/吨，最高达1147元/吨，最低到1133元/吨。

　　22日，CBOT玉米全面收低，十二月份合约收于201 3/4美分/蒲式耳，较前日下跌2 1/2美分/蒲式耳。三月份合约收于212 1/4美分/蒲式耳，较前日下跌2 3/4。当日的下跌，使CBOT玉米价格创下一周来的最低点。市场预期本周美国农业部的作物生长状况报告可能会显示美国玉米的收割进度将达到54%，比上周的44%，提高10%。目前美国玉米出口报价较为稳定，而其国内现货价格有所趋弱。市场还担心由于今年玉米产量提高很大，并由于农民惜售，造成存储空间的紧张。从而对后市现货价格造成冲击。另外市场预期，由于石油价格的高起，从而加大了玉米用于燃用酒精生产的消费量，并且预期用于塑料生产的消费量。这些预期对玉米期货价格将产生一定的支撑作用。

　　由于上周收盘时价格下跌的力度较大，而今日有所反弹，预计明日高开的概率较大。建议逢高沽空，短线操作。

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