大江投资：10月25日国内期货行情点评

　　金属：

　　今日沪铜(资讯 论坛)早盘表现较为强劲。价格高开后继续稳步攀升，持仓量、成交量同步放大。主力合约CU0501最新价27280，较上周末结算价上涨550点。整个上午市场交投活跃，沪铜0501成交量达到119332手；持仓增加726手，为119016手。

　　沪铜早盘的较强的走势，很大程度上源于上午非美元汇率的大幅攀升。欧元跳空上涨，强势突破1.27一 荡已经有展开的行为，近一两周内走势相当关键，对于铜价的指导作用也将强化。目前情况下，不排除出现极端行情的可能。在基本面上,LME铜库存为下降1050吨至82975吨，LME铜库仍然维持下降的趋势。

　　外盘走势，上周五晚LME铜场内开盘2817.5美元/吨,最高2828美元/吨,最低2780美元/吨,收盘2807美元/吨,下跌20美元,成交量为53069张,从LME场外铜的走势来看,LME铜价探低回升,但短线震荡的格局没有发生变化。

　　综上所述，铜的基本面并没有发生根本的变化，因此期价有可能再次上升，投资者可密切关注，择机逢低建仓。

　　橡胶：

　　今日上海橡胶高开后小幅回落，但日价格重心实现上移。

　　RU503：在10月18日一周的调整过程中，13200表现出较强的支撑性，22日市场以13200为平台大幅走高，当前价格再次运行到13400，市场在此分歧很大，报收在13350，还没有实现有效突破。盘口显示，价格仍有上冲的要求。

　　现在，原油价格突破55美圆，合成胶供应紧张，天然胶价格保持稳定，上海天胶(资讯 论坛)有内在的动力支持，但投资者信心影响着价格的外在表现。

　　投资者关注国际原油在55美圆的持稳力度及上海天胶上涨动能的汇集度。

　　燃油：

　　今日燃油高开高走，全天价格演绎出上涨三步曲。主力合约501开盘2241，最高2283，最低2235，报收于2280，较上一交易日上涨56元/吨。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油22日盘中达到历史新高55.50美元.12月原油价格10月22日当周价格上涨了2.2%,结算价报每桶55.17美。现在供应忧虑笼罩着整个市场,美国东北部将进入寒冬,但是,由于上月遭受飓风伊凡袭击,墨西哥湾石油产量仍有四分之一处于关闭状态.此外,中国旺盛的石油需求亦助长油价升势,调查数据显示, 中国第三季度经济增长9.1%,超出预计水平.由于经济增长,中国03年原油消费量超过日本,达到全球第二位,仅次于美国.国际能源署预计中国04年原油日需求量增长15%,至630万桶。以此判断国际原油价格短时间内难有回调，但鉴于国内燃油市场多为投机资金操作，建议投资者还是滚动操作，锁定即得利润。

　　大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)：

　　今日连豆和豆粕期价反弹上扬，受CBOT大豆期价上周五小幅走高的提振。

　　CBOT大豆期价上周五因现货大豆走强的提振而上扬。受此影响，连豆和豆粕期价周一早盘高开，空头回补积极，期价振荡上扬，连豆501合约最高触及2652，报收于2647，比前日收盘价上涨43元，持仓减少22694手。连豆505合约早盘成交活跃，持仓大幅增加33492手达到204260手，成交量近241130手，居各合约之首，报收于2591，较前日上涨51元。豆粕501合约成交清淡，报收于2258元，较前日上扬36元。

　　从今日的走势看，连豆和豆粕期价受到多头买盘和空头回补的支撑，远期505合约成交趋于活跃，市场交投重心再度转到该合约，量增价升，再现上周初的走势。从CBOT市场看，由于近期美国农民惜售，现货大豆供应紧张，大豆基差走坚，给CBOT期价提供了一定的支撑。国内市场也存在农民惜售现象，但对现货价格的影响不明显，因新豆产量较大以及近期进口大豆数量较多，国内大豆供应将很充沛。上周五市场传言大连交易所即将推出转基因大豆合约也对市场有一定的影响。从图表上看，早盘期价上扬再度站上短期均线，期价围绕均线波动，走势反复。当日的反弹是近期低位振荡走势的组成部分。操作上可适当增加短线交易。

　　玉米(资讯 论坛)：

　　上周五美盘收底，美国农业部上周预测今年美国玉米产量达到2.95亿吨，比上年提高15%，这也是连续第二年创下历史记录。此外，随着玉米收获加快，而储存空间不组的担忧日渐浮出睡眠，出口竞争加剧，更是给玉米市场带来额外压力。

　　国内玉米价格近期不断下跌，这使得我国玉米的出口竞争力有望增强，这给国内玉米期

　　货价格带来一定的支撑，同时，前期比较大的跌幅，已基本消化市场前期利空消息，市场

　　跌无可跌后，走势企稳后的行情反转只是时机问题。

　　周一玉米主力0501合约，继续围绕5，10日均线附近振荡，走出了先抑后扬的走势。报收于1136，较上一交易日上涨3点，盘中成交清淡，显示市场观望气氛较浓，这种振荡走势近期预计不会有太大改观。投资者应密切关注基本面的变化。

　　小麦(资讯 论坛)：

　　周一小麦弱势整理，涨跌互现。主力WS501开盘1715，最高1728，最低1715，报收于1721，交投较为活跃。

　　基本面上看，小麦市场后期的供给压力预计会增大，近期由于小麦秋种已近尾声，国家政策调控力度减弱，9月延缓的陈麦拍卖计划后期可能继续展开，而且进口小麦也将通过拍卖进入市场。其他粮食产品价格全面下跌将使郑麦价格很难走出独立行情。现货市场的利空消息使得郑麦近期走势低迷，预计短期内郑麦市场局部的弱势暂时还难以改观。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　周一郑棉跌破前期支撑，大幅下跌。主力CF501开盘11950后维持低位震荡，最低探至11850，以11930 报收，跌105个点。

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周五收盘涨跌不一,强劲的贸易买盘弥补了稍早投机性抛售引发的跌势。12月合约收低0.14美分至每磅45.67美分,交易区间为45.11-46.25.3月合约收低0.05美分至每磅45.54美分.远月合约则上涨0.17-0.50美分不等.一分析师称：“在下跌後出现了大量贸易买盘.分析师表示,12月期约仍限于44-49美分的区间之内,并可能在一段时间内维持在这一区域,直至有新的消息出炉给市场以方向。

　　近期，国内棉花市场再现低迷，利空消息接连出现，使得现货价格持续走低。技术方面，CF501跌破了前期12000的支撑位，并再次创下了这四个月以来的最低点，短期弱势形态明显。操作上，建议投资者顺势而为，短线以逢高沽空为主。(大江投资研发中心)

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