一德期货：10月19日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间10月18日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)承接隔夜电子盘跌幅低开4-5美分，盘初震荡拉升8-9美分，11月合约攀至前日高点518美分附近，但没能形成突破，随后期价陷入横盘整理态势至终盘，最终各合约以涨跌互现收盘。11月合约开盘509 1/2美分，最高517 1/2美分，最低508 1/2美分，收盘514 3/4美分，上涨3/4美分；1月合约开盘51 4美分，最高522 1/2美分，最低513 1/2美分，收盘520 1/4美分，上涨1 1/2美分。

　　大连市场：今天大连市场行情总体呈高开高走、小幅上扬的行情走势。其中A0501早盘以2590点开盘，最低到2588点，随后一路震荡上扬，最高到2616点，终盘报收于2614点，比上一交易日结算价上涨32点。M0501早盘以最低价2215点开盘，盘中最高到2235点，终盘报收于2231，上涨16点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析：据美国农业公布的出口检验报告，截止10月14日一周美国大豆出口检验量为3629.8万蒲式耳(98.79万吨)，远高于市场预测的1600-2000万蒲式耳区间，其中有1810万蒲式耳(49.32万吨)是将发往中国的。该报告对当天的大豆期价有一定的利多支撑。天气方面，未来几天美国大豆主产区将有一些降雨，作物收割工作将可能有所延缓。上周末巴西大豆主产区出现零星降雨，据气象公司称目前巴西南部地表湿度有些过大，而北部地区仍然有些缺雨。截止上周末巴西大豆播种已远成3%，比去年同期落后2个百分点；阿根廷大豆播种刚刚开始，目前该地区降雨仍显不足。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止上周日美国大豆收割已完成71%，去年同期和五年平均均为70%。

　　技术分析：今天大豆豆粕(资讯 论坛)的K线走势已经站到了五日均线的上方，从均线系统上来看，大连市场后市的走势有可能还有一定的反弹。

　　操作建议：虽然今天大豆豆粕走势有所向好，但投资者应小心行事，不要着急跟多，笔者认为后市还有继续下跌的可能，在基本面一片大好的情况下，大豆市场反弹的空间还是有限的。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅整理

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周一收盘走低，吞没上周五的技术性涨幅。这主要是因为技术性上涨动能衰竭加上缺乏新的利多消息刺激所致。当日CBOT和KCBT12月小麦均跳空高开，但很快市场发现，跟进盘并不踊跃，未能继续上周强势。邻盘玉米(资讯 论坛)期货走势大致与此相同。全天，市场成交量清淡，但尾盘走低时，成交量有所回升。这主要是一些止损卖盘、基金抛盘和商业机构的少量买盘。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势，终盘以涨跌互现报收。其中WS501早盘以全天次低点1738点开盘，盘中最高涨至1748点，终盘报收于1744点，小涨4点；WT501早盘以1640点开盘，盘中最高到过1646点，最低到1637点，最终报收于1641点，小跌1点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析： 市场人士认为，2005小麦开端良好，2004-05小麦的世界供应量今年将会有大幅度提升。周度出口检测报告未能给市场带来些许鼓舞。截止到10月14日，美国小麦装船量为1990万蒲，比上周2080万蒲有所下降，稍高于去年同期的1980万蒲装船量。

　　在2004-05小麦上使得第20周，美国小麦出口速度比去年同期落后了1.4个百分点。

　　阿根廷2003-04小麦出口量大致为770万吨，比去年同期的590万吨有很大上升。

　　综合分析：近期郑州小麦市场连续下跌，且跌幅较大，在此情况下，预计后市小麦市场仍可能保持较弱的走势，从今天的走势来看，后市继续呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅上涨

　　国际市场：

　　CBOT市场12月份玉米合约收低2.75美分，报每蒲式耳204美分。3月玉米合约收低2.25美分，报每蒲214.5美分。

　　玉米市场缺乏买盘的支撑致使收盘又重新回到了近期的交易区间。周末积极的收割和延续的创记录的产量预期引发了白天早盘一些轻微的投机性卖盘。虽然盘中大豆反弹，但是玉米疲软的周度出口检验数据和上周反弹后的技术超买令12月合约处于上周五的交易区间里。周度出口检验报告显示本周出口2230万蒲式耳玉米，而市场预期为3100-3600万蒲式耳。累计销售达到了19990万蒲式耳，而去年同期为21670万蒲式耳。在生产者的惜售的情况下，海湾基差稳步走高。交易商们预期，在午后公布的周度作物收割进程报告中，玉米收割能完成40—50%。

　　美国农业部宣布有2，969，444吨的美国玉米销售到日本。以色列将投标购买40000吨的美国玉米。南非的干旱将降低玉米产量的预期。

　　国内市场：

　　今天DCE市场C0505合约收盘1141，上涨5点，成交76096，持仓继续增量至98850。

　　随着国际原油价格的不断攀升，国家发改委近日决定，扩大乙醇汽油的试点范围，黑龙江等5省将实行全封闭试运行，11月1日起，辽宁省还将率先在全省范围内强制推行乙醇汽油。无水乙醇可以替代宝贵的、不可再生的能源石油。每生产一吨无水乙醇需要三吨半玉米，如果要节约12万吨汽油，实际需要玉米42万吨。国家发改委有关人士介绍，到2005年底，我国将把乙醇汽油的试点范围扩大到9个省，其中黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽5省将实行全封闭试运行，而湖北、山东、河北、江苏四个省的27个地市将逐渐扩大试点范围。届时，我国9省上百个地市将基本上实现使用车用乙醇汽油。这一举措将有力带动玉米的需求，从而对后期玉米的走势形成一定的支撑。

　　禽流感带来的阴影还挥之不散，欧盟宣布从10月18日解除对从中国进口部分动物源性产品的禁令，但鸡肉等仍受限制；饲料企业需求的恢复有待时日；10月份是货物运输的黄金季节，产区的玉米能否顺利运出向来是此时值得我们关注的问题；外盘的一度走低导致国内玉米的价格在国际上缺乏竞争力，即便有大量的出口配额存在，仍将不能刺激出口。

　　投资建议：

　　近期玉米期价将会在1116—1163区间震荡，总体保持弱势，投资者可在出现技术性反弹的时候逢高沽空，后期玉米价格有望止跌回升。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：止跌回升

　　国际市场：NYBOT棉花期货周一微幅收高,受基金空头回补提振, 12月合约收高0.60美分至每磅46.42,交易区间为45.50-46.50美分。3月合约升0.33美分,收于每磅46.74。10月19日Cotlook A(FE)指数为50.45美分/磅，合人民币10719元；Cotlook(NE)指数为52.45美分/磅，合人民币11136元。10月18日美国七大现货市场陆地棉平均价格为44.48美分/磅，上涨0.57美分。

　　由于今年印度棉花产量将达330-340万吨的历史高峰，而且在全球丰产的形势下，国内棉价持续下跌，目前印度北部地区的棉价已经跌破政府最低保护价。

　　国内现货市场：农业部农村经济研究中心科研管理处处长杜珉近日在福州召开的第10届化纤大会的论坛上指出，2004-2005年度国内棉花产量大约在610万吨，而总需求却高达733万吨，将不得不倚赖进口来维持供求平衡。河北邯郸、邢台地区的籽棉收购价格仍保持连续下跌的态势，今日本地区大型棉花加工企业的籽棉(三级、试轧衣分34%以上，水分14%或以下)收购价格多在2.0-2.05元/斤之间,且厂家收购严格，操作谨慎，对所收购籽棉质量、等级方面的要求也大大提高。江苏东台、大丰、启动等地高等级籽棉的收购价比前期仅略有下降，普遍报价在2.25—2.35元/斤，其中衣分要达到37%左右，回潮要控制在7.5%上下。

　　10月18日Cncotton A指数(328)12113，下跌25点；10月18日CC Index(328)报12252元/吨，下跌127点。10月15日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.40美分/磅，合人民币11091元，澳棉到港价格(328级)62.80美分/磅，合人民币13253元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约止跌回升，CF501合约冲高回落，成交放量至66316手，持仓增加至31292手，最终以12350收盘。CF411合约收盘在13620，也同步上涨。

　　技术分析：从技术图形来看，CF501合约均线空头排列，长期走势看淡；今日技术性超卖引发反弹。本周抵抗性下跌的可能很大。

　　操作建议：可以在反弹至12510时少量做空，空头止损可设置在12560。

　　渑池

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