一德期货：10月14日农产品日报分析

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　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间10月13日周三，受隔夜电子盘先行下跌2-3美分影响，当天CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约低开3-4美分，全天期价处于6-7美分区间震荡整理，主力11月呈日内区间波动特征，最终各合约以下跌3-6美分收盘。11月合约开盘509美分，最高513 1/2美分，最低507美分，收盘509 1/2 美分，下跌3 1/2美分；1月合约开盘517 1/2美分，最 高521美分，最低514美分，收盘517 1/4美分，下跌4 1/2美分。

　　大连市场：今天大连市场行情总体呈震荡整理、微幅下跌的走势。其中A0501早盘以2600点开盘，随后一度到达最高点2619点，之后开呈震荡走势，最低到2586点，终盘报收于2603点，比上一交易日结算价下跌13点。M0501早盘以2220点开盘，盘中最高到2243点，最低到2212点，终盘报收于2225点，下跌16点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较活跃，各主力月合约的持仓量呈现出小幅增加的状态。

　　基本面分析：周二公布的作物进度报告中，美国大豆收割已完成58%，领先于过去五年平均53%及市场预测的50%-55%的进度，这对市场也有一定利空影响。有分析师预测，伴随着美国大豆收割压力的继续，CBOT大豆将在10月末或11月初时运行到450美分的下方目标价位。在美国大豆收割过半后，市场也开始关注南美大豆的播种情况。尽管目前该地区因缺少降雨使得播种进展缓慢，但预计大豆产量仍然巨大。美国农业部10月份报告预测的巴西大豆产量为6450万吨、阿根廷3900万吨，均创下了两国的历史最高产量纪录。明天早晨，美国油籽加工商协会(NOPA)将公布9月份美国大豆压榨数据，市场平均预测压榨量将由上月的0.965亿蒲式耳增至1.096亿蒲式耳。

　　技术分析：今天大豆豆粕(资讯 论坛)的K线组合仍旧在均线系统的下方。从均线系统上来看，大连市场后市的走势应该还会持续一段弱市。

　　操作建议：美国农业部公布10月份的报告仍然影响着今天的期货市场行情，但从今天的走势来看，后市短期内还有可能呈现出震荡的走势，所以现在追空可能还不能操之过急。待市场稍做调整后有较明显趋势时再做参与，可以有效的降低投资的风险。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦在开盘不久创出新低后，出现技术性反弹，大幅收涨。交易商称，主要是一些空头回补盘所致。估计当日基金买盘大约为5000手。当日开盘不久，邻盘玉米(资讯 论坛)和大豆由于受美国农业部报告数据显示两者产量均超出预期的影响而走弱，从而对小麦期货构成拖累。但随后不久，空方兴趣消失怠尽，一些商业机构开始大量买进小麦，抛出玉米。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场虽然盘中一度冲高，但最终还是有所回落，终盘以小幅下跌报收。其中WS501早盘以1746点盘，盘中最高涨到1762点，最低跌至1738，终盘报收于1742点，下跌9；WT501早盘以1657点开盘，盘中最高到过1680点，最终报收于全天次低点1643点，下跌18点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：尽管美国农业部报告显示，玉米和大豆的库存量超出预期，但，2004-05小麦的期末库存却比市场平均预期有所下降。有分析师认为，CBOT小麦还有20美分的上涨空间，但世界小麦供应的扩大又可能会对此造成一定影响。

　　周二，美国农业部报告显示，美国2004-05小麦期末库存量下降了900万蒲，为5.69亿蒲，低于市场平均预期的5.88亿蒲。

　　世界小麦库存量也有所下降，为1.415亿吨，比原先预计的1.423亿吨有所减少。世界小麦消费量的上升和对期初库存量的轻微调整抵消了一部分供应量的增长。

　　美国农业部预计2004-05世界小麦将比前期预测量多出520万吨，达到创纪录的6.16亿吨，同时，也比去年多出6400万吨，是45年来同比增长最多的一个年份。

　　美国农业部报告还显示，截止到10月7日，美国小麦的周度装船量为2060万蒲，比上周同期的3060万蒲有所下降。在2004-05小麦上市的第19周，小麦出口速度比去年同期落后1.7个百分点。

　　综合分析：近期郑州小麦市场连续下跌，且跌幅较大，在此情况下，预计后市小麦市场仍可能保持较弱的走势，或者有可能在低位形成整理。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：小幅回调

　　国际市场：NYBOT棉花期约周三收高，适量贸易买盘推动了市场走势。12月期约收盘上涨1.16美分，报收至45.95美分/磅。10月13日Cotlook A(FE)指数为49. 60美分/磅，合人民币10542元；Cotlook(NE)指数为51.65美分/磅，合人民币10969元。10月13日美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.68美分/磅，上涨1.33美分。

　　国内现货市场：国家发展和改革委员会等部门近日联合发出通知，要求在四季度开展全国棉花流通秩序整顿工作，规范经营行为，打击非法经营，促进棉花产业的健康发展。这是政策上的利好，有助于棉花价格的稳定。

　　近两日国内部分地区籽棉收购价如下。河北衡水：2.25—2.35元/斤，河北邯郸：2.30—2.40元/斤，河北沧州：2.50—2.60元/斤，河北邢台：2.40—2.50元/斤，河北南部(吴桥、威县等)2.30—2.35元/斤；天津宁河：2.20元/斤，天津静海：2.25—2.40元/斤；山东德州：2.30—2.45元/斤，山东武城：2.35—2.50元/斤，山东寿光：2.45—2.55元/斤；江苏盐城滨海：2.40—2.45元/斤。

　　10月13日Cncotton A指数(328)12196，下跌321点；10月14日CC Index(328)报12455元/吨，下跌50点。10月13日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报51.80美分/磅，合人民币10966元，澳棉到港价格(328级)62.25美分/磅，合人民币13138元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约未能继续回升，CF501合约开盘后小幅回调，成交29744手，持仓减少至24918手，最终以12680收盘。CF411合约收盘在13525，连续三日上涨。

　　技术分析：从技术图形来看，CF501合约均线空头排列，长期走势看淡；但短期还有向上反弹的可能，空间并不太大。

　　操作建议：可以在反弹至5日均线之上时做空，空头止损可设置在12900。

　　大连玉米：小幅上涨

　　国际市场：

　　周三，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收高，主要是由于基金买盘入市。 2004年12月交割的玉米合约收高2.75美分，报每蒲式耳205.25美分，2005年3月玉米合约收高2.5美分，报每蒲215.75美分。5月玉米收高2.25美分，报每蒲式耳223美分。 当日期价平开后稳步走高，商业买盘在早市积极买入，午盘后，基金买盘入市，掀起一波上涨的小高潮。市场继续消化周二美国农业部利空报告带来的压力。

　　国内市场：

　　受外盘反弹影响，今天大连期货市场玉米0505合约早盘略高开，全天呈盘整走势，收盘1152，上涨5点，成交80542手，持仓继续增长，达到95536手。

　　现货市场情况：今日黑龙江哈尔滨地区、吉林长春地区、辽宁沈阳地区二等玉米出库价与昨日没有变化。广东港口近期受到货物庞大的影响，玉米价格一跌再跌。但由于未来一周船期不明，港内玉米库存不断减少，广东地区玉米价格有止跌企稳迹象。由于当地养殖饲料业恢复良好，需求量较为稳定，现蛇口、黄浦两港玉米库存量已经不足20万吨。今日蛇口港二等玉米成交价在1290—1300元/吨，三等玉米港内成交价1250---1260元/吨，此价位已经平稳了几天。据当地粮商反映，前期蛇口港二等玉米港内成交价最低达到过1250元/吨的价位。

　　投资建议：

　　短期内市场将会在目前价位窄幅震荡，投资者可在技术性反弹的时候少量沽空，止损设在1163，多单持有者可将止损暂设在前期低点1126。

　　作者：小月

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