大江投资10月13日国内期货市场评论

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　　金属：

　　近期金属期货市场风云突变。今日金属走势先抑后仰，沪铝(资讯 论坛)被封死在跌停板上，沪铜(资讯 论坛)也几欲跌停。今年1—8月，我国累计生精铜133万吨，较上年同期增产20.5%，中国铜生产的高速发展，正是世界铜生产高速发展的一个代表，根据日本经济贸易和工业部(METI)的初步统计，8月底日本阴极铜库存总计达到53772吨，较7月底增加40. 9%。在这种生产与消费的背景下，沪铜和LME期铜的暴涨只能用“投机过度”一种解释。有暴涨必有暴跌，这是期市的古老格言。

　　盘面观察，今日成交量有效放大，沪铜为手、沪铝为手；持仓量上观察，沪铜出现2000余张的增仓，沪铝持仓变化不大；从各主力合约分析，沪铜均线系统仍处于多头市场之中，且今日期价在10均线附近受到较大支撑， 沪铝均线系统乡下拐头，价格表现较弱。

　　操作建议：沪铜短线空单出局；沪铝空单持有。

　　橡胶：

　　今日沪胶继续小幅下调。主力合约RU0411 低开低走，最高上摸12590，最低探至12515，尾盘报收于12590，持仓量减至15246手，成交量1276手。合约RU0503以13325开盘，最高摸至13370，最低13110，持仓量为8530手，共成交1880手。

　　从今日盘面上看，除当月外的各合约继续小幅调整。11月和3月合约胶价分别在12510和13200一线受到支撑，从技术上看，KD指标显示后市还有继续调整的要求，下一目标位12500和13100，鉴于近期不断减少的持仓量，建议投资者对橡胶仍保持观望态度。

　　燃油：

　　昨日国际原油价格出现较大幅度回调，布伦特原油收于50.43美元/桶，跌0.17美元；WTI原油收于52.23美元/桶，跌1.36美元。受国际影响国内燃油今日低开，主力合约开盘2254，最高上摸2273，最低探至2224，尾盘报收于2236，持仓量减至35847手，成交量163924手。

　　现货方面，今日新加坡高硫180CST黄埔到岸价为219.500美元/吨 ，贴水大约10.5 -11.0美元/吨，有小幅上涨。一新加坡交易员表示目前运费高，燃料油(资讯 论坛)现货价格也高，即使市场现货船短缺，但是中国买家也不愿意购货。技术上分析，今日价格虽仍受5日均线支撑，但持仓已经大幅减少，KD指标也再次向下死插，预计后期燃油上升动能已不足。

　　大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)：

　　周二CBOT大豆各主要月合约大幅下跌,主要是受具有强利空色彩的美国农业部10月份报告影响，而基金的投机性卖盘也压制期价走低。今日电子盘继续回落。连豆在美盘重大利空走低的影响下,承接上日跌势大幅跳空低开41-62点不等,略做反弹后震荡走低, 其后盘中并无象样的反弹。主力A0501报收于2600,较上日下跌62点,持仓放大2.6万余手。

　　基本面, 据美国农业部10月12日早晨公布的最新月度报告，预测美国2004-05年度新豆产量为31.07亿蒲式耳，较上月报告大幅上调2.71蒲式耳，市场此前平均测为30.18亿蒲式耳(预测区间为29.41-31.0 7亿蒲式耳)；平均单产为42蒲式耳/英亩，较上月报告上调3.5蒲式耳；美国新豆结转库存为4.05亿蒲式耳，上月报告为1.9亿蒲式耳，市场平均预测为3.64亿蒲式耳(预测区间为2.49-4.50亿蒲式耳).总体来看，本次报告具有强利空的色彩。

　　从全天盘中的交易情况来看,多头完全处于被动局面,组织不起有效的进攻,并逢高出局;相反空方则利用基本面利空消息大加打压.技术上跌破及3周盘整行情下轨线,并且没有止跌迹象。

　　总体来看,在重大利空影响下,价格下跌自然表现,后期继续震荡走低的可能性较大;操作上空单可继续持有。

　　小麦(资讯 论坛)：

　　今日郑麦市场继续惯性走低，交投呈现活跃。其中主力合约WS501早盘1755开出，最高上摸1756，而后震荡下行，最低下探1743，持仓较上一交易日变化不大，报收于1749，WT411高开低走，开盘1625，最低1604，持仓缩量，报收于1605。

　　盘面上，行情在空头市场中继续走低，隔夜美盘强有力的涨幅也并不能扭转小麦单边下跌事态，期价一如既往地向下延伸。图形上，强麦(资讯 论坛)501起伏跌宕，在经过了连日来的强势下探行情后，多空双方于低位出现分歧。连日k线一远离均线系统，均线系统呈现空头排列，前期的支撑平台转化位难以逾越的压力位。其kd指标继续向下发散寻底，动力指标显示弱势整理状态，各技术指标有待低位修复。预计明日行情将改变以往的强势下跌而于1750进行震荡调整，空头减磅持有。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　今日先抑后仰，合约CF501以12570开盘，震荡之后午盘快速拉高，最高至12760，尾市收于12715，持仓量出现较大增幅。受利空的棉花月度供需报告数据压力，周二纽约商品交易所(NYBOT)棉花期约终盘收低，但后期仍努力反弹，使得收盘摆脱了开盘创下的当日低点。12月期约收盘下跌1.73美分至44.79美分/磅。

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)2004年10月1日发布的10月全球棉花供求报告预计，2004／2005年度全球棉花产量增至2350万吨，同比增长14%，而消费量仅将增长2.8%，因此期末库存将从2003／2004年度的近9年最低点增至930万吨。 美国农业部周二早上公布了10月份供需报告，报告中也上调了美国棉花产量预测据美国农业部预测，棉花产量为2154万包，较9月份报告中德2090万包上调了64万包。

　　预计棉花在利空作用下仍会有一定幅度下跌，操作上可逢高沽空。

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