由于原油中期底部已成 沪燃油短期有补涨动力

　　

上海燃料油四月合约走势图(来源：每日经济新闻)

　　李杨 中期嘉合

　　沪燃油昨日仍在震荡，主力4月合约上涨11元至3118元/吨。由于原油中期底部已成，沪燃油短线有补涨的动力。

　　NYMEX原油自从上月底反弹以来，主力2月合约目前已由阶段低点57.35美元/桶上涨 到目前的64美元附近，短期涨幅不小，目前已经突破上月高点，并创出15周新高，站稳在60美元的心理关口之上。

　　目前，美国原油库存的变化已经不是油价涨跌的最主要因素，OPEC政策开始主导油价。虽然原油库存增加趋势还没改变，但油价前期下跌至60美元下方时，OPEC召开的2006年度产量会议里面已经流露出减产的迹象。这就是油价中期上涨的一个信号。因为表面上看目前原油供需正在逐步平衡，主要是OPEC前期原油日产量一直维持在3030万桶，几乎所有OPEC成员国都在超配额生产而且已经达到25年高点。但OPEC在这次会议上的决定和预测，实际上已经为今年初降低原油供应打下伏笔，也就是说OPEC产能政策打开了油价的上涨空间。这样一来，基金在这样的一个相对低位进行空头回补也是很正常的。

　　考虑到目前的油价涨跌依然控制在OPEC手中，而OPEC后期产能极有可能会出现下调。因此，世界原油供应后期将很有可能再次出现波动，这种减产预期也就给了基金再次逢低做多的机会。

　　由于OPEC目前还没有确定减产日期（2月会议值得关注），而且减产幅度也是关键性问题，所以油价涨幅究竟能有多高还很难判断。但综合分析，NYMEX原油60美元的中期底部已经形成。由于后期OPEC还会存在一些变数，基金也不太可能象以往那样大幅拉升期价，所以后期很有可能是稳步上行。对沪燃油来说，其近期走势较NYMEX原油弱些，虽然站上3000元/吨整数关口，但始终没有摆脱整理区间。原因是场内存量资金有限，主力对原油整体趋势产生较大分歧。但其与NYMEX原油还是具有联动性的，后期若在原油继续强势的带动下，有望展开补涨行情。