防控禽流感形势严峻 大豆期价弱势格局难以改变

　　东华期货 陶金峰

　　近期国际禽流感疫情有蔓延之势，国内防控形势依然严峻。而近期内大豆消费依然疲软，大豆期价弱势格局将难以改变。

　　作为一种高蛋白的饲料原料，大约52%的豆粕被用于家禽的饲料。高致病性禽流感疫 情已显著影响到家禽的国内消费和进出口。不少消费者对禽类产品心有余悸，禽类产品的销量一路下跌，价格也走低，许多养鸡农户在成鸡出栏后不再购进鸡苗，这样就使得本已疲软的豆粕消费更是雪上加霜，豆粕现货价格逐步走软。以张家港蛋白43%豆粕出厂报价为例，10月10日为2530元/吨，11月3日已降至2450元/吨，而11月3日的实际成交价仅为2420元/吨。

　　另外，大约29%的豆粕被用于猪饲料。近期，由于人们对于禽流感的担忧，家禽和禽蛋消费有所减少，同时可能会增加对猪肉等替代品的消费。目前，受需求增长支持，河北、山东等地猪肉价格已经上涨到10元/公斤以上，随着利润的回升，养殖户开始增加养猪规模，这将刺激今后对猪饲料—豆粕的市场需求，这在部分程度上抵消了家禽对豆粕的消费减少，但是由于猪对豆粕的消费量要少于家禽，短期内对豆粕价格的支撑力度有限。

　　同样是面临禽流感利空影响，大豆期价跌幅却明显小于豆粕。笔者以为，除了种植成本增加、农民惜售支撑外，生物燃料需求上升对豆油、大豆价格也有一定支持。由于政府鼓励绿色燃料的使用，欧盟越来越多地采用豆油生产生物燃料。

汉堡《油世界》杂志预期对植物油尤其是豆油的需求强劲可能会导致豆粕供给过剩，从而压低豆粕价格。

　　目前随着北半球新大豆陆续上市，今年北半球大豆丰收已经定局，后市除了继续关注禽流感等对大豆消费需求影响外，还需更加密切关注南美天气变化对南美大豆产量的影响，同时基金的动向也需要适当注意。近日，据德国《油世界》称，由于查科、Santiagodel Estero和圣达菲北部持续极旱天气，阿根廷作物产量前景恶化。美国商品期货交易委员会(CFTC)在上周六公布的CBOT大豆期货分类持仓报告显示，在截至10月25日的一周中，基金大幅减持了16676张多单，同时减持了5868张空单，使基金净多头寸缩减为962张。基金净多单的大幅减少，也许意味着往年美国大豆上市时，美盘基金、商业公司与美国农民等相关利益团体有意抬高大豆价格的图谋将不会得逞。