东京胶触近跌停 关税下调预期重挫上海天胶期价

　　格林期货 李冬梅

　　10月27日，TOCOM指标期胶2006年3月合约下跌5.7日元，几乎触及跌停板。沪胶跟随走低，主力合约RU603大跌400点，自10月18日创造新高之后，沪胶连连跳水，跌幅超过1000点。市场中关税传闻及油价回落等，都对沪胶产生压力。而近期沪胶仍将受制于关税传闻，但供需情况将是决定胶价的根本，沪胶短期趋弱，长线依然看好。

　　关税政策不明，是近期胶市主要阴霾。根据加入WTO协议，我国应于2006年就天胶关税下降做出过渡性调整。中国橡胶工业协会日前发表报告，呼吁国家有关部门妥善解决关税问题。协会报告指出，天然橡胶供应严重不足局面，在今后相当长时间内由于天然橡胶关税过高而持续存在。加之天然橡胶价格高居不下，使国内橡胶生产企业成本过高，企业难以承受，在国际市场中缺乏竞争力。为使我国橡胶工业健康发展，建议降低进口天然橡胶关税。

　　目前市场流传关于调整天然橡胶关税传言主要有两种，一种说法是将执行8％关税，还有一种说法是调到10％，在15000以上胶价时执行，也就是滑准税，据称这是农业部的意见。关于关税问题变数很多，也是近期胶市趋弱主要缘由。按照调降至10％来说，目前沪胶有继续下探动能。而一旦关税问题明朗化，则市场仍将会把注意力集中到供需层面。

　　国际市场上，全球最大橡胶产区泰国今年估计整体减产45—60万吨，约占总产量的15％—20％，主要来自南部暴乱事件和天气因素。泰国降雨对于天胶供应影响可能持续到11月中旬以后，在11月下旬开始进入天胶高产期，一直持续到明年1月份。国内方面，今年我国最大的产胶省海南，遭受了百年一遇的旱情和32年一遇的“达维”风灾，损失惨重。今年天然橡胶产量仅可勉强维持在16万吨，全省干胶损失超过10万吨。目前岛内各农场重灾区橡胶已经全部停止开割，进行恢复性修整，仅有少数农场可勉强生产，预计今后交易的仅仅是1万多吨库存胶。估计到10月底，海南将出现无胶可卖局面，势必推动价格上扬。

　　据国际橡胶研究团体(ISRG)最近在第41次会议上发布的报告显示，2005年世界橡胶消费量将突破2000万吨，达到2073万吨，比2004年增长4.1％。今年我国橡胶消费继续呈现增长趋势。由于汽车工业和制造业快速发展，已经成为橡胶工业大国，并成为世界第二大轮胎生产国和出口国。加上世界所有大轮胎厂商都纷纷到中国设厂，进一步加剧了我国橡胶资源消耗量。ISRG预计中国2005年橡胶消费量为430—440万吨，增量近30万吨，约占世界增长总量81万吨的30％。

　　美国、日本则由于经济复苏影响，橡胶消费也略有增长。日本橡胶消费量随着经济复苏也呈增长态势，日本财务省公布，今年1至8月日本进口天然橡胶553648万吨，较去年同期增加5.8％；美国橡胶工业协会(R　M　A　)年初发布今年美国轮胎市场预测:相对2004年，今年需求增长接近2％，预计约3.25亿条，增加610万条。

　　总体而言，近期沪胶走弱是关税问题不明朗而引起的。毕竟目前关税还只是传闻层面，正如当初

人民币升值传闻一样，一旦事情明朗，也是利空出尽的时候。关税传闻说法确凿之后，沪胶将重新返回由供需所主导的牛市行情中。