铜市调整仍未完成 报告显示供需短缺局面依存在

　　经历前期大幅震荡后，铜市目前依然在寻找运行方向。从全球供需基本面表面情况来看，最新的ICSG7月报告展示供需短缺局面依然存在。同时在进入秋季之后，供应方面依然存在诸多问题；而需求方面却正在迎来传统消费旺季。因此基本面传递出的信息，并不支持反转的论点。

　　那么本次调整的级别会有多大？或者说本次调整的结束位置又在什么地方？从目前 情况来看，LME铜存在三种可能情况。第一种，如果把3985到3785看作下跌a浪，3785到4018视为反弹b浪，4018到3755可以清晰地数出5小浪下跌，那么4018到3755可以作为下跌c浪。如果这样就认为调整已经结束，那么说明本次调整级别很小，它只是针对9月16日以来上涨的调整。同时也说明5月17日以来的上涨还有很大空间和时间，至少还有两个上涨浪和一个调整浪没有走出来，而随后高度很可观。

　　第二种，从3985—3785—4018—3755是一个完整的a-b-c调整形态，但是它所构成的是更大级别调整浪的大A浪。如果是这样，目前反弹将会形成a-b-c的大B浪结构。3755到3915构成大B浪之反弹a浪；而比较关键的就是3755位置不能破位，更严格的讲，3800必须成为多头防守要地，这样构成大B浪之下跌b浪；而防守成功后将产生大B浪之反弹c浪，大B浪衰竭后进行C浪下跌。如果运行这种方式，可以表明这次调整是针对5月16日而展开的，从形态来讲可能会是一个平坦型调整。

　　第三种，把3985到3785看作是下跌a浪，3785到4018视为反弹b浪，4018到3755是下跌c浪的第1子浪。如果1浪长度为360点，按照常规计算整个C浪长度至少要达到640点，即c浪完成在3380以下。这等于是对5月17日以来上涨的1000点进行深度调整。当然另外一种变形是4018以来的c浪，也可以形成楔形下跌，这样下跌幅度会被尽量压缩。

　　迎来一个阶段性高点之后，本轮调整的迅速演变，并没有给场外观望准备抛空的资金太多机会。而那些有准备的被动性抛空头寸，确实得到了回补机会。不过由于伦敦市场的快速波动，上海市场操作难度很大，抛空后难以找到获利时机，这也值得思考和改进。

　　LME新加坡库存再次突增5000吨，对市场造成了震荡，但是现货升水没有退缩。不过由于库存方面缺乏连续增加的能力，反而使多方信心再次增加。从目前情况分析，第三种浪形出现的概率相对很低。而目前价格经过强劲反弹后，比照第一、二两种形态，方向依然不明确。不过重要的是，针对后市发展，这两种走势所导致的操作方法是完全相反的。第一种依然是买入持有，而第二种是再度伺机抛空。

　　近日铜价大涨动力来自于锌价推动，也有原油和黄金大涨因素带动。目前，COMEX的10月合约还有最后3天时间，而伦敦方面也在靠近11月期权宣告，应该说是多头挤仓的好时机。但是从成交量角度出发，由于缺乏跟进盘，主力挤仓将会缺乏主动性。因为经过大幅震荡后，各路多头心态都不稳定，而且面临着换月，主力挤仓可能刚好为需要迁仓的多头谋得很好升水。同时从现货升水角度看，主力可能也在防止随后出现的库存交割入库。

　　笔者认为，虽然铜价还有上冲动力，但是调整形态依然没有完成，所以笔者认为铜价运行第二种形态的可能性很大。目前大B浪最后反弹运行在关键位置，从小形态上看，最多还有两个上冲动作，将迎来大B浪的衰竭。为了防止再现穿头的诱多情况出现，抛空资金注意选择有利时机，进行新一轮被动性抛空。