|
节后伦敦铜在高高的云端做了一个完美的空翻360，两周多的时间就完成了两个上下250美金幅度的超级震荡。昨夜场内收盘至3945.0美元，跳空大涨89美元，牛市正盛。而反观沪铜市场，似乎在无奈地跟着伦敦市场上蹿下跳，沪铜0601合约更是挂出三根大阴线。沪铜市场的疲软与伦敦市场的超级震荡使得铜市场的操作很难把握，我们认为，这种情况正说明了处在云端的铜价超级震荡对市场中的投资者心理上的巨大影响，而铜市场的基本面仍有利于其向上发展。
最新的国际铜业组织报告显示，1-7月全球精铜的供应缺口为235000吨，仅7月份的供应缺口就达15000吨。目前的数据已经表明，铜市的供需平衡正朝着年末缺口会进一步扩大的方向发展，特别是在美国现货升水最近重新回升的背景下。缺口可能将从2004年的750000吨延续为303000吨，这个供应缺口数字要比其当初预期的101000吨大出许多。不仅国际铜业组织对其数据进行大幅度修正，著名投资银行麦格理也在上周的报告中，承认其对铜市场的供需具体数据的判断上存在错误，从而导致其对铜市场的判断出现偏差。对这轮牛市有着精准把握的巴克莱资本，也在铜市场创出4018美元的新高后，在其报告中对四季度的铜平均价格进行修正，以更好的贴近市场。德意志银行更是认为铜价强劲将延续至明年。
基金敢于在国际铜市场兴风作浪，一波又一波的挤空，一次又一次的发动凌厉涨势。除库存这个敏感的数字外，与中国的经济给出持续稳定增长的经济数据也有很大关系。虽然国际铜价一涨再涨，国内贸易商也几度面临巨大亏损，但丝毫没有降低国内铜的进口速度。中国海关总署公布的数据显示，中国8月精炼铜进口量达到120610吨，超过7月的100109吨。1-8月精炼铜进口总量较去年同期增长12.2%至913113吨。8月中国精炼铜进口量出人意料地较7月增长20%，海关最新数据显示，9月份中国实际净进口精铜111549吨，继续保持较高水平。并且这是在贸易商承担巨大亏损，以及数月前中国几家融资铜贸易公司停止进口的背景下出现的。这就说明实际的市场需求超出了市场的预期，国内的需求基数在增大。预计明年的消费量已经达到400万吨以上。从目前掌握的10月贸易商的进口合同来看，其数量还是明显不能满足需要。由于上海现货市场进口铜数量下降速度较快，导致了进口铜对于国内铜的高升水。目前现货价格维持在38000元的历史高位之上。所以国内现货市场的坚挺对于期货价格起到相当的支撑和拉动作用。
在铜价持续拉升的过程中，伦敦库存的变化，成为铜市最为敏感的一根神经。其变动有时几乎成为铜上涨或者回撤的唯一原因。对其整体观之可以发现，面对超级低的全球铜库存，短期内即使有数万吨的变化，仅仅换来的是市场短暂的回撤。而其基本面，全球的经济数据仍然保持向好，中国经济持续高速发展，铜市场在本年度供给仍然紧张。铜牛轰轰烈烈，不见疲惫。
作者：上海金鹏 常小军
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
