受LME铜价大涨的鼓舞 沪铜期价一日收复失地

　　受隔夜LME铜价大涨148美元的鼓舞，昨日沪铜再次刷新历史新高铜价：一日收复失地

　　实达期货　王冠苏

　　周一LME3月铜大涨148美元，涨幅近4%，一举收复前3个交易日的跌幅。在伦铜的强势上涨的刺激下，昨日沪铜再次刷新历史新高，其中主力合约cu0512收盘大涨770元，以37820 元/吨报收。在伦敦市场上，铝价也受到了铜价的带动，3月期价格当晚从1948美元起步，盘中突破2000美元，收在1999美元。不过，虽然市场涨幅惊人，但是金属价格的上涨并未出乎市场的预期。在10月17日的国内交易时间，沪铜价格面对隔夜铜价的下跌反而开盘上涨，反映出市场对当晚铜价乐观的预期。

　　沪铜市场提前反应

　　那么，沪铜市场为何如此乐观呢？首先，铜价拥有上涨的潜质。从基本面来看，供需因素的对比依然支撑中期的铜价走势。同时，在欧美国家度过了消费淡季之后，LME交易所库存开始下滑。在ICSG公布的数据显示隐性库存同样维持在低位水平的背景下，铜价具备创出新高的潜质。其次，17日之前的铜价处在震荡区间的低位，受到支撑位的支持。在上周五的伦铜交易时间，价格下挫到3795美元之后，随即受到3800美元心理价位以及20日均线的坚固支撑。同时，自从6月初开始，铜价的走势已经从缓慢上涨并随后暴跌的节奏，转变为急速上涨并随后稳步趋缓。在这种情况下，入场做多为沪铜投机资金提供了较大的诱惑力。那么，是应该选择立刻入场还是等待当晚趋势的确认呢？从目前沪铜的走势来看，立刻入场虽然承担了部分风险，但是更有可行性。因为毕竟目前市场成交有限，当日的波动实在较小，这正是17日当天，国内不跌反涨的原因所在。

　　中国因素再次发挥作用

　　值得注意的是，当日金属市场的上涨同时也得到了其他因素的支撑。Wilma风暴有可能登陆

墨西哥海湾，尚未从停产中恢复的原油冶炼产能再次受到威胁，油价因此上涨。在此情况下，整个商品市场受到了触动。而在这其中，目前以铜为引领的基本金属处于敏感的状态，受到瑞富丑闻影响而一度令市场紧张不安，在瑞富事件有望得到解决后，舒缓的情绪也推动了价格的上涨。

　　中国金属进口的数据支持。虽然目前中国海关总署尚未公布官方数据，但是外资机构在17日的晚些时候已经得到了海关进出口的相关数据。而在这其中，中国铜进口的数量和铝出口的数据是影响全球供需预期的主要参考依据。从周一传出的数据来看，中国在9月份进口铜产品11万吨。在进口长期处于亏损，以及几月前中国几家融资铜贸易公司停止进口的情况下，11万吨的数据超过了市场的预期。中国因素再次鼓舞了做多商品的投资者，价格随即获得进一步的上涨动力。

　　周一LME铜库存下降也刺激了铜价上涨。当日库存下降1625吨，无疑是首先触发铜价上涨的主要动力。同时，由于许多空头在上周五于3900美元附近建立仓位，所以，价格的上涨而触发的止损买盘将价格推到了一个新的高度。

　　后市仍然看涨

　　总体来看，目前的期货和现货市场都对铜价表现出抗拒的心理。期货市场方面，目前的投资者表现出谨慎的态度。在LME市场上，根据海外机构的报告，在周一下午时段的混合交易中，虽然价格上涨，但是成交量急剧萎缩，市场表现谨慎。在国内SHFE市场上，自开盘之后，市场以平仓为主，资金并未表现出参与的兴趣。现货市场方面，面对沪铜开盘800元的涨幅，昨日的现货价格表现平静，并未主动地跟随上涨，表现出消费商对高位价格的不认同。

　　但是，我们依然持有看多的兴趣。宏观地看，铜价依然处在一个上涨的基本面框架下，伦敦市场突破4000美元的可能性较大。回顾历史，价格的高位通常出现在整数心理价位之上。由于此类价位聚集着许多空单，推动行情的主力多头必定拥有打出空头止损的意愿。从目前的价格走势来看，伦铜的主力多头基金依然是推动全球铜价的主要动力，而国内的现货消费企业相对较为被动。所以，我们依然持有中期看多的预期。