沪胶十年轮回又见万八 牛市风采焕发出勃勃生机

　　昨日沪胶几乎全线涨停，其中主力合约Ru0601收盘大涨525元报18190元/吨沪胶:十年轮回又见万八

　　上海金鹏　王伟波

　　借助国庆长假期间国际期货与现货联动飙升的走势，昨日沪胶高开高走，一举站稳18 000元/吨，1995年的历史高点在经过10年的漫长轮回之后再度重现，天然橡胶牛市风采焕发出勃勃生机。

　　日胶走势跌宕起伏

　　国庆长假期间日胶期货行情的走势可谓跌宕起伏，惊心动魄。上周一，日胶期货展开突破行情，2月合约一举突破9月9日的高点，甚至一度以上涨6日元/公斤而逼近涨停板。随后继续惯性上行，国际原油大幅度下挫，使上周三日胶期货受到相当剧烈的冲击，早盘大幅低开后，在大量沽空盘以及多头获利回吐压力下，将期价一度压向跌停板，然而午盘后大量涌现的多头买单将期价稳步从跌停位置稳步推高，当日振幅高达8日元/公斤。随着上周四、周五国际原油行情继续回落，暂时抑制日胶期货重新走向200日元/公斤大关的步伐。上周日胶期货行情的走势，用一个字概括就是“强”。很显然，国际原油价格的大幅度回落未能阻止日胶期货行情强势走高的步伐，一个主要原因就是天胶市场本身的基本面供需形势依然起到关键的支撑作用。

　　原油走势影响淡化

　　如果将前期日胶期货连续走强的一部分原因归结为原油的强势表现以及

汇率日元连续贬值的综合影响，而上周在油价连续下挫的情况下，日胶依然能够如此坚挺，说明天胶现货基本面供需失衡对胶价继续形成强劲支撑。而原油影响的逐渐淡化，也充分表现出目前天胶市场本身其基本面处于极度强势中，这一点与近期美元升值对国际铜市尤其是伦敦期铜影响甚微一样。尽管目前全球天胶价格均处于历史高位，但并不妨碍其在目前的基础上继续走高，商品市场趋势形成之后的强大力量也恰恰表现在这里。

　　海南产区受灾严重

　　国庆长假前，国内天胶市场走势强劲，主要是主产区海南遭遇32年以来最大的台风袭击导致天胶种植业遭受严重破坏。据新华社报道，“达维”台风导致海南干胶远远高于节前市场普遍预期的5万吨水平。2005年对于我国橡胶种植业可谓多灾多难的一年，上半年海南产区遭遇了百年不遇的干旱天气，导致上半年天胶减产，“达维”袭击海南更是令海南的橡胶种植业雪上加霜，不仅导致今年橡胶生产大幅减产，同时使海南橡胶种植业在未来5-7年内将受到影响。来自海南农垦的报道称，今年全年干胶产量勉强维持16万吨的水平。

　　客观上讲，今年海南的减产幅度，对我国全年高达180万吨的天胶需求量而言，影响并不十分巨大，但是心理上的冲击还是会将推动现货价格在节后突破1995年18000元/吨的心理底线之后，向着更高的价位迈进。对国内现货价格继续走高的一个有利因素就是，在随后的时间内，国内第二大产区云南市场的供应量极其有限，难以满足消费需求，使得国内买盘被迫转向海外市场进行替代性采购。

　　国际现货走势强劲

　　国际市场对于我国海南9月下旬遭遇台风袭击的信息反应比较强烈，我国在国际市场上的主要进口胶种20号标胶走势强劲，在站稳1600美元/吨之后，国庆长假期间继续走高，截止10月7日新加坡商品交易所11月船期20号标胶已经升至1640美元/吨，较节前上涨50美元/吨，而11月船期的泰国20号标胶STR20在国庆长假期间亦突破1700美元/吨。

　　国际市场普遍预期，由于在割胶季节海南遭遇30多年以来最强烈的台风袭击，不仅对本年度天胶生产产生较大的负面影响，更对未来5-7年的橡胶产量产生直接影响。尽管国际市场东南亚橡胶主产国依然位于割胶旺季，但是雨季的到来使天胶的供应仍略显不足，尤其主产区泰国南部产区自进入10月份之后一直持续降雨，预计降雨将持续到11月份。由于国庆长假前采购量不大，加之国内主产区海南减产，因此预期中国买盘在国庆长假之后到春节期间将在国际市场上大量采购，势必会推动国际市场现货胶价进一步上涨。

　　今年上半年全球主产国泰国在经历干旱以及南部主产区暴乱等影响，减产已经成为定局，尽管目前国际市场开始逐步进入割胶高峰期，但是市场的供应依然呈现紧张状态，而国内市场主产区海南则遭受了干旱与台风灾害的双重打击，未来将在长达5-7年的时间内形成长期的减产态势。因此，今年全球天胶市场的供需形势，决定在未来很长一段时间内，价格将维持震荡上行的趋势。