铜市多空分歧加大 过剩1万吨还是过剩150万吨

　　本报记者 李辉

　　关于今年下半年及明年铜市供需状况，目前分析师的预测分歧明显。一些分析师预计2006-2008年铜市场过剩150万吨，而另外一些分析师认为今年下半年供给过剩10万吨，明年将过剩20万吨，也有观点认为今年市场过剩不会超过1万吨。

　　彭博矿产资讯(BME)的分析师彼得·荷兰兹表示，最近中国贸易商一直在将库存释放到市场中，这使得市场担心是否预示着供给过剩来临，铜价面临下跌的风险。他认为，如果今年市场出现过剩，数量不会太多，大约有1万吨。那些预计今年铜市出现大量过剩的分析师对今年的需求形势估计不足。不过，他表示，市场供给过剩将打压铜价。

　　关于现货市场上交易沉闷状况，他说，有报道称在美国市场上活跃着中国废杂铜买盘，中国的消费正在从夏季的淡季中重启，美国市场需求强劲，尽管欧洲现货市场给人感觉交投不旺。

　　荷兰银行的分析师尼克·摩尔说，许多市场顾问预测2006-2008年铜市供给将过剩150万吨，而国际铜研究组织(ICSG)9月公布的数据显示，中国仍然是消费市场的亮点。他说，尽管中国、印度和俄罗斯的需求良好，但是发达国家的需求令人失望。今年上半年，在前10大消费国中，有7个国家的消费出现萎缩。他认为中国的铜需求在增长，但是对实际消费的数量表示怀疑，而且其中不少是被国储局储备起来了。

　　也有分析师预测，下半年铜市场将短缺10万吨，明年将过剩20万吨。现货市场较为低迷，一些阴极铜消费商称他们的产品需求下降了30%，也有报道称需求下降10-15%。现在市场主要谈论的话题是，在夏季缩减库存的消费商是否会重新采购。不过，即使9月的消费情况较8月好转，改善程度也不大。

　　根据Macquarie银行最近的一份报告，中国仍将面临各种铜的短缺，国内矿产量和精铜消费量之间的缺口还在扩大。如果供需缺口持续，中国对铜的进口量将继续增长。在过去的3-4年间，尽管冶炼厂投资快速增长，但是中国成为铜净出口国的可能性很小，这与铝业情况有些不同。　　　

　　据ICSG最近的报告，尽管精铜产量年增长5.1%，但今年上半年铜市需求缺口21.9万吨。由于中国、印度以及前苏联的需求持续强劲，今年6月全球铜需求缺口也从5月的3.5万吨扩大至6.5万吨。

　　摩尔认为，铜价持续高企，已与铜市供需实际情况脱节。他认为，库存已经开始上升，而市场对此反映已经很迟钝了，这种状况很快将发生变化，这只是一个考验我们的耐心的问题了。他认为市场供给已经在增加，10月底到11月初LME周会期间将是铜市场的关键时期。

　　基于库存持续流入，BME本周一调整了对现货铜价的预测。荷兰兹预计，从现在起到2006年中，铜价将在3250-3750美元之间剧烈波动。他的这一预测已经根据近期的库存增加的情况做出了相应的调整。他预计，从2006年中到2007年中，铜价将降至2750-3250美元区间运行。